شهدت العديد من الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا، بالإضافة إلى وادي السيليكون ككل، تراجعا في الآونة الأخيرة عندما خفضت مجموعة صناديق الاستثمار المتبادلة فيديليتي انفستمنتس القيمة المقدرة لحصصها في العديد من الشركات المعروفة. ومن بين تلك الشركات سناب شات، التطبيق الرسائل شعبية بعنف. الإخلاص ملحوظ القيمة المقدرة للاستثمار في التطبيق بنسبة ضخمة 25٪. سناب شات ليست الشركة الناشئة التكنولوجيا الوحيدة لرؤية تعثر التقييم نتيجة للمستثمرين بمناسبة انخفاض حصصهم. دروببوإكس شركة شهدت وضعا مماثلا في وقت سابق من هذا العام بعد شركة بلاك روك خفضت القيمة المقدرة لحصتها في شركة تخزين الوثائق المستندة إلى السحابة بنسبة 24٪. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر: يونيكورن 2015 .)

- 1>>

صعود يونيكورن

في وقت واحد، كانت الشركات الناشئة تحلق عالية وجني فوائد مستويات هائلة من التمويل من المستثمرين من القطاع الخاص. ونتيجة لذلك، تميل التقييمات للشركات الناشئة إلى الارتفاع، مما أدى إلى إنشاء يونيكورن متعددة - تلك السلالات النادرة من بدء التشغيل التكنولوجي مع تقييم لا يقل عن 1 مليار $.

والآن بعد أن بدأ المستثمرون مثل "فيديليتي" في خفض قيمة حصتهم في الشركات الناشئة، هناك قلق من أن العمر الذي ترتفع فيه الشركات الناشئة بسرعة إلى النجومية قد ينتهي. في الشهر الماضي، تجاوز عدد يونيكورن 140 هذه الشركات في الولايات المتحدة وحدها، بما في ذلك شركات مثل شركة إيربنب وشركة اوبر تكنولوجيز.

بالمقارنة مع بضع سنوات فقط، عادة ما تنتظر الشركات الناشئة وقتا أطول قبل الإفراج عن الاكتتاب العام. ومع وجود مستثمرين من القطاع الخاص يرغبون في الحصول على الأموال لمساعدة الشركات الناشئة الناشئة على النمو، لم يكن هناك ما يدعو إلى نشر هذه الشركات، بل والمزيد من الأسباب التي تدفعهم إلى البقاء في القطاع الخاص. ومن بين أقوى هذه الأسباب الرغبة في البقاء بعيدا عن الأضواء العامة وتجنب الحاجة للإجابة على أسئلة الجمهور. وبينما ثبت أن ذلك كان حافزا قويا في الماضي، فإنه لم يعد صحيحا اليوم.

- 3>>

ما يجب أن ينهار

المشكلة التي يواجهها العديد من المستثمرين الآن هي حقيقة أنه في حين أنها غرقت ثروات صغيرة في الشركات الناشئة التكنولوجيا، وكثير من هذه الشركات ليست في الواقع أن مربحة . ووفقا للتقارير التي نشرتها صحيفة وول ستريت جورنال، فإن الإيرادات التي حققتها سناب شات هذا العام من المتوقع أن تكون مجرد 50 مليون دولار. قد يبدو ذلك وكأنه الكثير من المال، ولكن بالنظر إلى حقيقة أن التطبيق كان في السابق تقدر قيمتها 16 مليار $، والأرباح من 50 مليون $ تبدو متقلبة إلى حد ما بالمقارنة.

يساور المتشائمون قلقون بشأن حالة هذه الصناعة، وما ينطوي عليه ذلك من زيادة في تقدير عدد كبير من الشركات، وكثير منها يناضل من أجل تحقيق الربح، قد سارع إلى الإشارة إلى أن المؤسسين والمستثمرين يعيشون في عالم خيالي.وهذه الشواغل آخذة في الارتفاع. في الواقع، أصبحت المخاوف بشأن المبالغة في تقدير الشركات الناشئة التقنية خطيرة لدرجة أن هناك الآن مخاوف من أن وادي السيليكون يمكن أن يكون في خضم فقاعة، أو على الأقل تتجه في هذا الاتجاه. <لمزيد من المعلومات، انظر: هل التقييمات العالية في وادي السليكون أكثر؟ )

وفاة بعض ما يسمى يونيكورن يمكن أن تكون قريبة بالفعل. وقد خضعت شركة ثيرانوس، وهي شركة فحص طبية قيمتها 9 مليارات دولار في أعقاب جولة تمويلها الأخيرة، لتدقيق مكثف مؤخرا خلال تحقيق أجرته صحيفة وول ستريت جورنال. وتعتبر هذه القضية بمثابة تذكير لجميع الشركات الناشئة، وخاصة تلك التي لديها تقييمات عالية، أنه ببساطة لم يعد من الممكن الهروب من التدقيق عادة ما يرتبط مع كونها شركة تداول علنا ​​من خلال اختيار البقاء في القطاع الخاص والاعتماد على أصحاب رأس المال الاستثماري.

بشكل عام، أثبت المستثمرون من القطاع الخاص، بما في ذلك صناديق رأس المال الاستثماري وصناديق التحوط وصناديق الأسهم الخاصة، أنهم أكثر استعدادا للتغاضي عن بعض مجالات القلق من المستثمرين الذين يضعون الأموال في شركات تداول علنا. في حين أن متوسط ​​المستثمر سوف يستعرض البيانات المالية الصادرة عن بدء التشغيل خلال عملية الاكتتاب العام والاعتراف سبب للقلق، وهذا لم يكن الحال مع المستثمرين من القطاع الخاص.

ومع ذلك، والآن بعد أن انخفضت التقييمات، يمكن للمستثمرين أن يثبتوا أنهم أقل رغبة في تسليم الثروات الهائلة التي دفعت التقييمات صعودا في السنوات القليلة الماضية. (999)> الخلاصة على الأقل في الوقت الراهن، يبدو من المحتم أن حشود حيدات يونيكورن التي حكمت وادي السيليكون سوف تصبح تدريجيا أرق خلال الأشهر القادمة. إذا ثبت أن المؤشر الحالي هو في الواقع كومة الموت لحيدات السيليكون فالي، فمن المرجح أن الوضع لن يكون ما يقرب من الصدمة التي انفجرت فقاعة دوتكوم، الذي قضى أكثر من 5 تريليون $ في قيمة الشركات المتداولة علنا ​​بين عام 2000 و 2002. بالنسبة للمستثمرين الذين يؤسفون لم يتمكنوا من الاستفادة من الفرصة للاستثمار في يونيكورن، فإنه يمكن أن تتحول في الواقع إلى أن تكون نعمة في تمويه كما التقييمات لا تزال تأخذ تعثر.