قد يكون عمر يونيكورن قد وصل إلى نهايته. وقد بدأت عمليات تقييم الشركات الناشئة في وادي السيليكون، والتي ارتفعت إلى أرقام رائعة في الآونة الأخيرة، تنزل إلى الأرض. تقارير وسائل الإعلام والحديث المستثمر أسقطت إغوس منظم ودفع رجال الأعمال لمراجعة استراتيجياتهم.

وهنا أسباب ارتفاع في التقييمات وعلامات التحذير الأخيرة في السوق.

لماذا ارتفعت عمليات بدء التشغيل في وادي السيليكون؟

هناك سببان رئيسيان وراء ارتفاع معدلات تقييم الشركات الناشئة في وادي السليكون.

أولا، أدى دخول شركات الشركات وشركات الخدمات المالية إلى مضاعفة خيارات التمويل لرواد الأعمال وتقديرات مبالغ فيها. وذلك لأن المستثمرين من الشركات، مثل مشاريع جوجل، وعلي بابا، و كومكاست، والاستثمار في الشركات الناشئة للحصول على ميزة استراتيجية في التكنولوجيات الناشئة (مثل الذكاء الاصطناعي) أو كسب حصة في السوق في صناعة جديدة. وبفضل استجابة سوق الأسهم لتكنولوجيا الاكتتابات العامة وعدم وجود عوائد نمو عالية في الاقتصاد العالمي الكئيب والصناديق المشتركة وصناديق التحوط، وحتى صناديق السيادية تشتري أسهم الشركات الناشئة الخاصة "لأنها سوف تحتاج إلى (…)

--2>>

لكن دخولها قد أمد آفاق الاستثمار وأدى إلى عدم الانضباط المالي والرضا عن الذات في الشركات الناشئة، وفي مقابلة أجراها بيل وقال جورلي، وهو عالم رأسمالي في شركة بينشمارك بارتنرز، إن وادي السيليكون والشركات المدعومة من المشروع قد انتقلت إلى عالم "مضاربي وغير مستدام على حد سواء". يقول غورلي إن التقييم المرتفع أصبح اللعبة النهائية لأصحاب المشاريع المتسامحين ". ) ليست مكافأة على ما أنجزتموه في الماضي ".

كان لدخول المستثمرين من الشركات أثر جانبي آخر: لا يتم إدراج الإيرادات في التقييمات مثل سوف الجر المستخدم ضمان أنها تصبح أهداف اكتساب رئيس الوزراء.

السبب الثاني يتعلق بتوقعات السوق العامة من شركات التكنولوجيا. وقد أدى النمو المذهل وتقييمات السوق العامة للتكتلات التقنية، مثل أمازون وجوجل والفيسبوك، في فترة قصيرة نسبيا، إلى تعزيز آفاق الصناعة وأدى إلى تخفيضات كبيرة في الأرباح المستقبلية لحيدات القرن. A تقييم عالية يضمن ضجة حول يونيكورن. وهذا يمكن أن يؤدي إلى سعر البوب ​​في يوم افتتاحه عندما يجعل لاول مرة الاكتتاب العام.

هذا هو الخبر السار للمستثمرين الذين يطالبون بشكل متزايد بتفضيلات التصفية العليا (التي تضمن أنهم سوف يكونون أول من يحصل على عائد في حالة فشل الشركة الناشئة) والبطاقات (التي تمنح أسهم إضافية لهم، إذا كان بدء التشغيل الاكتتاب لاول مرة تحت السعر المطلوب) لاسترداد استثماراتهم.

وفقا ل كبينزيتس، شركة أبحاث، عدد يونيكورن خاصة (أو الشركات الناشئة بقيمة مليار دولار أو أكثر) أكثر من الضعف من 30 إلى 80 في الأشهر ال 18 الماضية. بدأ جنون يونيكورن في عام 2013 عندما انفجر اوبر، والشركات الناشئة مع بالكاد أي إيرادات تلقت استقبال طائش من الأسواق العامة.

ثم، منصة التواصل الاجتماعي تويتر المدرجة في بورصة نيويورك في التقييم الذي كان 50 أضعاف أرباحها على الرغم من أنها بالكاد أي عائدات وكانت خدمتها (وحتى الآن) للحصول على التيار السائد. وقد توقف نمو مستخدمي الشركة في الآونة الأخيرة، وانخفضت أسهمها بنسبة 13٪ بعد آخر دعوة الأرباح. (للمزيد من المعلومات، انظر ما هو تويتر و يلب؟)

يحدث تصحيح التقييم في الأسواق الخاصة، كما يثير المستثمرون أسئلة حول أرقام المبيعات والتكنولوجيات المستخدمة من قبل الشركات الناشئة.

الأسئلة مطلوبة بالفعل من سناب شات، وهي شركة ناشئة ساخنة مع عائدات صفر وتقدير أكثر من 15 مليار دولار. قصة حديثة في

وول ستريت جورنال توضح حالة بدء تشغيل السيارات المستعملة بيبي، التي سعت إلى تقييم بقيمة 2 مليار دولار أمريكي في وقت سابق من هذا العام (أي ما يعادل سادس تقييم السوق العام ل كارماكس، تاجر سيارات)، على الرغم من أن المبيعات كانت مجرد 17٪ من مبيعات كارماكس الفصلية. وفي نهاية المطاف، كان عليها أن تستقر بمبلغ 500 مليون دولار. والأكثر ضررا، أن المجلة كتبت سلسلة من المقالات تنتقد ثيرانوس، وهي شركة ناشئة تقدر قيمتها بأكثر من 9 مليارات دولار، وتقنياتها. وردا على ذلك، تصدت إدارة الغذاء والدواء على بدء التشغيل. (للمزيد من المعلومات، انظر: $ 9 مليار بدء تشغيل ثيرانوس تتعطل. ) انضمت العديد من الشركات الناشئة البارزة في وادي السيليكون إلى جوقة من المشككين في بدء التشغيل. على سبيل المثال، مارك سستر، الرأسمالي المغامر، لا لبس فيه عندما "حداد" فقدان السلوك العقلاني، وذكر أن سوق التكنولوجيا المملوكة للقطاع الخاص كان واضحا في فقاعة. وبالمثل، كتب المستثمر الأسطوري مايكل موريتز (الذي كان مستثمرا مبكرا في غوغل) عن ظهور حيدات "سوبريم"، استنادا إلى التقييمات "الوهمية" و "أذكى من الصروح. "

الخلاصة

كان العامان الأخيران طرفا في الشركات الناشئة في وادي السيليكون مع إيرادات صفر وتقييمات عالية. لم يكن الأمر سوى مسألة وقت قبل سقوط الحجاب وحدث تصحيح في التقييم. الشركات الناشئة التي البقاء على قيد الحياة هذا التمثال سيكون الفائزين في أسواق الغد.