من المتوقع أن يؤدي ارتفاع سعر الفائدة في مجلس الاحتياطي الاتحادي (الأول منذ عام 2006) إلى دعم الدولار الأمريكي، ورفعه مقابل أزواج العملات الرئيسية وتنظيم تجمعات قوية ضد المراكز المالية التي لديها برامج التحفيز المالي لتعزيز الاقتصادات المحلية. وتشمل هذه البلدان حاليا أوروبا، من خلال البنك المركزي الأوروبي (إكب) واليابان، من خلال بنك اليابان (البنك المركزي الياباني). ولكن هل تصمد التوقعات عند مقارنتها بالدورات السابقة لرفع سعر الفائدة؟

- 1>>

الدولار الأمريكي وتاريخ رفع سعر الفائدة

عندما بدأت اللجنة الفيدرالية رفع أسعار الفائدة، في يوليو من عام 1987، تراجع الدولار لعدة أشهر. كانت األسواق المالية األميركية في حالة ارتفاع مفرط في مسيرة مكافئ في ذلك الوقت، مما أجبر على تقلبات متقلبة من خالل األدوات المالية التي أدت في نهاية المطاف إلى تحطم كبير، والذي حدث في 19 أكتوبر ^ال . هذا الحدث المتقلب أجبر مجلس الاحتياطي الاتحادي على التراجع وخفض أسعار الفائدة في اليوم التالي.

-

دكسي-مونثلي

خلال دورة رفع سعر الفائدة التي بدأت في عام 1994، أصدرت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أول سعر لها في 4 فبراير ، مع زيادة إضافية في 22 مارس > ند ^{، 18 أبريل} ث ^{و 17 مايو} ث ^{. في تلك السنة، تراجع الدولار الأمريكي بشكل ثابت قبل انضمامه لأسواق الأسهم في اتجاه صعودي قوي خلال الربع الأول من عام 1 999 <الربع الأول من عام 1995. وقد حدثت هذه الدورة داخل بيئة سوق عالمية أقل تقلبا مما كانت عليه في عام 1987، مما يشير إلى أن مستويات التقلب وتؤثر الأسعار النسبية على أداء الدولار الأمريكي اللاحق.} --3>> ^{كان الدولار الأمريكي قد بدأ بالفعل في الارتفاع قبل أشهر من رفع سعر الفائدة الموحد في آذار / مارس 1997، مع تسارع الاتجاه الصعودي إلى أعلى مستوى له في عام 2001. ومرة أخرى، كان للتباين البيئي مع الدورات السابقة أثر كبير، حيث عملت الاقتصادات العالمية من خلال ظروف حميدة في عام 1994 ولكنها هزت العدوى الآسيوية في عام 1999، في الوقت الذي كانت فيه فقاعة الإنترنت تعمل على بلوغ ذروتها الهوسية.} أدت دورة رفع أسعار الفائدة في يونيو 2004 إلى وجود علاقة عكسية مع الدولار الأمريكي، بعد انتعاش قوي في عامي 2002 و 2003 بعد أن تراجعت الاقتصادات العالمية بعد سوق الدببة 2000-2002. انخفض الدولار الأمريكي بشكل حاد من ارتفاعه في عام 2001، واستمر في الانخفاض في سوق الدب لعام 2008، على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي بدأ خفض معدلات الفائدة في نهاية عام 2007 وأبقى على خفضها إلى عام 2009.

أبحث إلى الأمام

برنامج التحفيز الكمي ، الذي تم إدخاله في نوفمبر / تشرين الثاني 2008، كان له تأثير كبير على أداء الدولار الأمريكي إلى أن انتهت أخيرا عمليات شراء السندات، في أكتوبر 2014. وانخفض الدولار الأمريكي إلى نمط حيازة في الثلث الأدنى من نطاقه التاريخي عندما تم إدخال بورصة قطر واحتفظت بإحكام داخل تلك الحدود طوال الفترة. وانخفضت في مسيرة قوية عندما انتهى البرنامج أخيرا، مع الاتجاه الصعودي تتصدر في وقت مبكر من عام 2015 وانخفضت إلى نمط عقد آخر في حين أن الأسواق العالمية على استعداد لدورة رفع سعر الفائدة الجديدة.

تظهر دورات رفع أسعار الفائدة الأربع الأخيرة ضعف أو عدم وجود ارتباط مع أداء الدولار الأمريكي. ويتجلى ذلك بشكل خاص في الفترة 2004-2007، التي وفرت مثالا شبه كتابيا للنمو الاقتصادي العالمي الذي كان ينبغي أن يستمد منه دولار أمريكي أقوى. وبدلا من ذلك، أدى الارتفاع الضخم للسلع خلال تلك الفترة إلى فرض ضغوط شديدة على الدولار الأمريكي، وذلك بسبب الارتباط القوي بين تلك الأدوات.

في حين أن اتجاه الدولار الأمريكي بعد رفع سعر الفائدة القادم من الصعب التنبؤ به، من المرجح أن يؤدي هذا الاتجاه الجديد (سواء أعلى أو أقل)، وهذا ما حدث في بداية كل دورة على مدى السنوات ال 20 الماضية. وفي حين أن الاتجاه يمكن أن يحدث في الاتجاهين، فإن النظير يظهر ميلا للدولار الأمريكي لمتابعة الاتجاه في مكان ما قبل الارتفاع. هذا يشير إلى ارتفاع الأسعار في المستقبل، مع كسر فوق مستوى مؤشر الدولار الأمريكي (دكسي) 100. يدعم الإعداد الفني الشهري لهذا الاستنتاج، ولكن ليس هناك ميزة في تحمل المخاطر حتى دكسي يعبر مستويات الأسعار الهامة.

U. مؤشر الدولار الأمريكي

تيشنيكالز

دكسي - ويكلي

دخل مؤشر الدولار الأمريكي صعودا قويا في أكتوبر 2014، عندما توقفت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عن التسهيل الكمي، لتصل إلى أعلى مستوى في 12 عاما عند 100، في فبراير 2015، وانخفضت إلى نطاق التداول الذي عقد في منتصف هذا العام، قبيل الارتفاع المتوقع 4 عشر

المتوقع. هذا يمثل فترة عقد، مع التجار غير راغبة في وضع رهانات كبيرة حتى مجلس الاحتياطي الاتحادي أخيرا يعمل.

وقد شهد التراجع أعلى من الارتداد 38٪ من الاتجاه الصعودي القوي، مما يعطي الرسم البياني الأسبوعي مظهرا صعوديا يشير إلى تجديد ضغط الشراء بعد الأخبار. ومع ذلك، فإن تكلفة الفرصة الضائرة للوظائف في كلا الاتجاهين ضمن نطاق التداول تشير إلى أن الثيران يجب أن تنحى جانبا إلى أن يكسر السعر فوق 100، بإصدار إشارة شراء الزخم التي يمكن أن تدعم الارتفاع إلى 115، حيث تأتي المقاومة من قمة 2001 . ^{بدلا من ذلك، فإن انهيار من خلال الارتداد 38٪ عند 92 سيصدر إشارة بيع للدببة، مما يشير إلى أن الارتفاع قد وصل إلى نهايته و يفضل التوجه الهبوطي الذي يمكن أن يصل إلى منتصف 80s. في كلتا الحالتين، فإن الاستراتيجية الأكثر موثوقية التي توجه إلى اجتماعات اللجنة الفيدرالية المستقبلية ستكون المراقبة من الهامش والسماح باتخاذ إجراءات سعرية لتملي أي جانب يقدم أكبر فرصة ربح بالدولار الأمريكي.} الخلاصة

يتوقع العديد من المشاركين في السوق أن يرتفع الدولار الأمريكي بعد بدء الدورة التالية لرفع سعر الفائدة، ولكن حركة السعر بعد ارتفاع الأسعار السابقة لا تدعم هذا الاستنتاج.