من أبل Inc. (آبل آابلابل إنك 17. 35 + 0. 06٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) لا تزال نسبة إلى مؤشر S & P 500 الأوسع نطاقا (سبس) الماء هو الرطب. يمكن للمرء أن يجادل، نظرا للموارد في التخلص من أبل، بما في ذلك نحو 206 مليار $ نقدا في الميزانية العمومية، وتستحق أسهم أبل الوضع كأكثر الأسهم المخفضة في السوق.

في حوالي 108 $ اليوم، الأسهم أبل الصفقات في حوالي سبع مرات المالية 2016 تقديرات إبس من 9 $. 74 سهم، أو 10 نقاط أقل من الأرباح المتوقعة ل S & P 500. إذا كانت أسهم شركة كوبرتينو، التي تتخذ من كاليفورنيا مقرا لها، تتداول على قدم المساواة مع بقية السوق، فإنها ستقدر اليوم بنحو 165 دولارا أو ما يقارب 52٪. إضافة في 81 مليار $ أخرى في التدفقات النقدية التشغيلية وأنه من السهل أن نرى لماذا أبل تستحق متعددة أعلى. أم أنه؟

أين التمايز؟

ملاحظة، تقديرات إبس الإجماع من 9 $. 74 يعني مجرد نمو بنسبة 5. 6٪ على أساس سنوي مقارنة بأرباح 2015 الفعلية البالغة 9 دولارات. 22. شركة مايكروسوفت (مسفت مسفتميكروسوفت كورب. 04-0 51٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، ومن المتوقع أن تنمو الأرباح بمعدل 11٪ ، استنادا إلى تقديرات إبس البالغة 2 دولار. 75 للسنة المالية المنتهية في حزيران / يونيه. وأسهم مسفت - حوالي 55 $ اليوم - تداول في مكرر السعر / P الذي هو فقط ثلاث نقاط فوق مؤشر ستاندرد آند بورز 500، ولكن سحق المؤشر من خلال تحقيق مكاسب 20٪ لمساهميها.

ناهيك عن أن ميكروسوفت تدفع أرباحا ربع سنوية تبلغ 36 سنتا تسفر عن 66٪ سنويا، مقابل 1.96٪ من العائد لشركة آبل. من وجهة نظري، في حين أن مايكروسوفت تشارك بلدي يبدو السعري بالمقارنة مع أبل، والفوائد التي تقدمها هي أكثر من تعويض أي خطر في قسطها. على النقيض من ذلك، وذلك بفضل الشيكات قناة متعددة والموردين الشيكات التي تشير إلى تباطؤ الطلب فون، واصل المحللون لخفض تقديرات وحدتهم والأسعار المستهدفة لأسهم أبل. عندما تكون التقديرات على التراجع، سيظل السهم تحت الضغط.

شراء شيء، بالفعل

أبل لديها الكثير من النقد. والواقع أن هذه المشكلة ستكون موضع ترحيب بالنسبة للعديد من الشركات والمستثمرين. وفي الوقت نفسه، كما انها واحدة من أكبر أوجه القصور أبل. وهذا المبلغ النقدي أقل من كل سنة ما زال غير مستثمر في الميزانية العمومية. أبل يحتاج إلى جعل دفقة من خلال M & A في عام 2016 لجعل المحللين ننسى تباطؤ نمو فون. في هذا السياق، مع فون تمثل ثلثي عائدات أبل والجزء الأكبر من أرباحها، انها اقتراح محفوف بالمخاطر لتعيين أسهم أبل مع ارتفاع ربحية السهم، وخصوصا عندما يمكن لأرباح واحدة ملكة جمال يمكن أن ترسل الأسهم تراجعت.

وهنا الشيء: أبل تقترب من فترات مقارنات ربع سنوية أكثر صرامة.لربع يناير القادم يجب أن يتجاوز 75 مليون وحدة فون و 75 مليار $ في الإيرادات. توقعات الإيرادات الربع الحالي هي 77 $. 12 مليار، مما يشير فقط 3. نمو 4٪، في حين أن تقديرات العام بأكمله من 242 $. 39 مليارا يعني نمو بنسبة 3. 7٪. وهذا يفسر الضجة لشركة آبل لشراء غوبرو Inc. (غبرو غروغوبرو إنك .90 90٪ 17٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) أو تسلا موتورس (تسلا تسلاتسلا Inc301 .14-0 54٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) أو ملء في الفراغ. ولكن نظرا نفور أبل - قد يقول البعض العناد - نحو عمليات الاستحواذ الكبيرة، لا تحمل أنفاسك.

الخلاصة

في حين أن الأسهم أبل هو ويمكن أن تستمر لتكون ملاذا آمنا للمستثمرين، كما لا تزال أبل مصدرا كبيرا للإحباط. ومع أن بعض المحللين يشيرون إلى أن أسهمها قد تصل إلى 90 دولارا في عام 2016، مما يعني انخفاضا بنسبة أكثر من 16٪ عن المستويات الحالية، فإن أبل - سواء كانت رخيصة أم لا - لم تعد الاستثمار غير العقلاني الذي اعتبره المستثمر النشط كارل إيكان.