اقتصاد البرازيل في عاصفة مثالية من المتاعب، وتوقعات الطقس لعام 2016 ليست مواتية. وتعتمد البلاد على تجارة السلع الأساسية التى تعتمد على التصدير، وان تباطؤ الطلب على هذه المنتجات فى الصين يعد ضربة صاعقة.

بالنسبة للمستثمرين في البرازيل الأسهم، فقد كان كارثة تتكشف لمدة أربع سنوات. فعلى سبيل المثال، انخفض مؤشر إتشارس إتسي برازيل إتف بنسبة 75٪ من أعلى مستوى له في عام 2011 إلى مستوى منخفض مؤخرا في منتصف ديسمبر 2015. وقد تخلى العديد من صناديق التحوط والمستثمرين المؤسسيين عن أطروحة البرازيل القديمة باعتبارها دولة نهضة رائدة في أمريكا اللاتينية إلى أيام أفضل.

تواجه البرازيل مشاكل على العديد من الجبهات في عام 2016، ومع الرئيس الذي يواجه اتهامه بتهم الفساد، فإنه ليس من السهل الهروب من العاصفة.

الركود

كان الطلب الصيني في الماضي على السلع، بدءا من النحاس وخام الحديد إلى الأسمدة والنفط الخام، محركا للنمو في البرازيل. وبدءا من عام 2009، بدأ هذا الطلب ينهار ولم يسترد. وتراجعت عائدات الضرائب جنبا إلى جنب مع المبيعات، والبرازيل في حالة ركود، وتجاوز العجز في الميزانية نسبة 9 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. سوف ينكمش الاقتصاد بأكثر من 3٪ في عام 2015.

--2>>

البرازيل ليس لديها ما يعادل البنك المركزي مع السلطة النقدية بازوكا من جانيت يلين أو ماريو دراغي. خيار البرازيل هو بندقية صغيرة العيار، وصندوق النقد الدولي (إمف)، وهذا لا يكفي.

في الربع الثالث من عام 2015، تقلص الناتج المحلي الإجمالي للبرازيل بنسبة 4. 5٪ مقارنة بالفترة نفسها من عام 2014. وعلاوة على ذلك، انخفض الاستهلاك الخاص والاستثمار الثابت بمعدل قياسي. التوقعات المتوقعة هي أن الاقتصاد البرازيلي سيتعاقد 2٪ في عام 2016، ولكن الكثير يعتمد على ما إذا كانت الصين تعيد تنشيط شهيتها للسلع البرازيلية.

وفي الوقت نفسه، تبلغ تكلفة خدمة ديون البرازيل حوالي 20٪ سنويا. وتستهلك مدفوعات الديون 8٪ من إجمالي الناتج، ويبلغ إجمالي الدين حوالي 70٪ من الناتج المحلي الإجمالي. ومنذ عام 1997، وضعت البرازيل جانبا من المال لتسديد الدائنين، ولكن ذلك لم يحدث في عام 2015.

التضخم وأسعار الفائدة

التضخم السنوي في البرازيل يسير على 10٪، وهو أسرع معدل في 12 عاما. وتبلغ عائدات الفائدة قصيرة الأجل 14. 25٪. وتشير النظرية الاقتصادية إلى أن الغلة المرتفعة من شأنها أن تبرد التضخم، ولكن الخطر هو أنها تعمق وتطيل فترة الركود.

قد ينجذب المستثمرون إلى عوائد عالية على المدى القصير، ولكن الكثير منها تحوط تعرضهم إلى عوائد أعلى. وتخشى السلطات البرازيلية من أن يفقد المستثمرون المحليون والأجانب كل الجذب لهذه المعدلات وسحب أموالهم من البلاد بشكل جماعي.

واحد حل خيالي لمعضلة الديون هو وصول تسونامي التضخمي الذي يخفف القيمة الحقيقية ومدى ديون البرازيل.ومن الواضح أن هذا مجرد انتصار بيولوجي في أحسن الأحوال، ولا يفعل شيئا لحل المشاكل الأساسية التي تواجهها البرازيل.

المواطنون يتصارعون مع معدلات الرهن العقاري التي تتراوح بين 14 و 20٪ وقروض السيارات تصل إلى 16٪ سنويا تحتاج إلى شيء أفضل من الحل النظري.

تصنيف السندات غير المرغوب فيه

تلقت البرازيل ضربة أخرى في أواخر ديسمبر عندما خفضت وكالة فيتش راتينغ ديون البلاد إلى حالة السندات غير المرغوب فيها بعد ثلاثة أشهر من قيام ستاندرد آند بورز بنفس الشيء. وقد يجبر المستثمرون المؤسسيون المحظورون على امتلاك السندات غير المرغوب فيها على تصفية 20 مليار دولار من الديون السيادية والشركات البرازيلية. وتعد البلاد الآن أكبر مقترض سيادى فى العالم مع تصنيف السندات غير المرغوب فيه. قد يكون موديز المقبل لإرساله إلى غير المرغوب فيه السندات السندات.

تكلفة تأمين الديون البرازيلية مع مقايضات التخلف عن السداد مرتفعة، والمستثمرين المحتملين يتساءلون متى سيتحقق الاتجاه الصعودي لامتلاك هذا الدين. وفي الوقت نفسه، انتشرت أسعار الفائدة على الديون السيادية عند مستويات شهدت آخر مرة في الأرجنتين. ويشعر الحقيقي البرازيلي أيضا تأثير، وانخفاض بنسبة 60٪ على مدى السنوات الأربع الماضية.

كما أن انخفاض التصنيف الائتماني للبرازيل يزيد من تفاقم التوقعات بالنسبة للمقترضين من الشركات الكبيرة، مثل شركة خام الحديد فيل سا، ومنتج النفط بتروبراس، والمصارف الكبيرة.

انخفضت عروض السندات من قبل الشركات البرازيلية بنسبة 82٪ في عام 2015 إلى حوالي 5 دولارات. 7٪ من عوائد ديون أمريكا اللاتينية هذا العام، مقارنة مع 32٪ في عام 2014.

عاصفة مثالية للمتابعة في عام 2016

مع استمرار الصين في حالة ركود، يواجه احتمالا ضعيفا للنجاح في عام 2016. النفط الخام والعديد من السلع الأخرى هي في الأسواق الدب المؤلم الذي لا أمل يذكر في المستقبل القريب. إضافة إلى ذلك إجراءات الإقالة المحتملة ضد الرئيس البرازيلي، وأنه من الصعب أن تكون مترابطة حول انتعاش البرازيل في عام 2016.