ثلاثة اتجاهات في صناديق التداول المتداولة (إتف) في الربع الأول من عام 2016 هي انتعاش في الأموال الحساسة للمعدلات، وقوة في صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق الناشئة والتدفقات القوية إلى صناديق الاستثمار المتداولة للمعادن الثمينة. وتمثل المكاسب في صناديق الاستثمار المتداولة هذه انعكاسا للاتجاهات الرئيسية من السنة السابقة، عندما تضاعف التضخم والزيادات في أسعار الفائدة القصيرة الأجل مجتمعة لوضع ضغوط هبوطية على هذه المجموعات.

كان أحد التطورات الرئيسية الحاسمة في الربع الأول من عام 2016 تحول مجلس الاحتياطي الاتحادي إلى سياسة أكثر حذرا استجابة لتقلبات الأسواق المالية وضعف الاقتصادات الخارجية. ومن التطورات الرئيسية الأخرى إدخال تحسينات على البيانات الصناعية والصناعية، مما يشير إلى تحسينات يمكن أن تسحب هذه المجالات من الاقتصاد من الركود للمرة الأولى منذ عام 2014. ولا تزال البيانات العليا ضعيفة، ولكن الطلبات الجديدة تتعثر تحت، في حين أن المخزونات قد قاعت. وقد أدت هذه العوامل الحفازة إلى ارتداد القطاعات الحساسة للأسعار، والأسواق الناشئة والمعادن الثمينة.

-

صناديق حساسة لأسعار الفائدة

ركزت بيانات اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة (فومك) والخطابات التي أدلى بها مسؤولو الاحتياطي الفدرالي في الربع الأول 2016 على مخاطر النمو، في حين أنها تتسامح مع الزيادات في الضغوط التضخمية. وأدى ذلك إلى إعادة تقييم توقيت رفع سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفدرالي الثاني ودفع أسعار الفائدة إلى الانخفاض. وكانت إضافة الضغوط الهبوطية على أسعار الفائدة هي التدخلات العدوانية التي قام بها بنك اليابان وبنك أوروبا للحصول على المزيد من مشتريات الأصول وأسعار الفائدة السلبية.

أدت هذه الإجراءات التي اتخذها البنك المركزي إلى تدفقات قوية إلى الأدوات المدرة للدخل مثل المرافق، وصناديق الاستثمار العقاري، والسندات ذات العائد المرتفع، والأرصدة المدفوعة للأرباح. وأدى انخفاض أسعار الفائدة إلى حفز المستثمرين على تحقيق الغلة عند المستويات الحالية. في الربع الأول، انخفضت أسعار الفائدة على السندات لمدة عشر سنوات من 2. 25٪ إلى 1. 79٪. وهذا الانخفاض في أسعار الفائدة هو المحفز المثالي لهذه الأموال.

- 3>>

الرئيسية إتف للمرافق والمرافق العامة سيليكت سيكتور سبدر إتف (نيزاركا: زلو زلوسيل سكت أوتلتس 55. 00-0 38٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 < )، كان $ 1. 3 مليارات من التدفقات الداخلة في الربع الأول. بالنسبة ل ريتس، ​​فإن فانغوارد ريت إتف (نيزاركا: فنق فنكفانغوارد REIT83 65 + 0 67٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) لديها تدفقات $ 1. 2 مليار في الربع الأول. أما في السندات ذات العائد المرتفع، فإن إتشاريس إيبوكس هاي إيدد كوربورات بوند إتف (نيزاركا: هيغ هيجيش إيبوكس HYCB87 99 + 0. 01٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 . 5 مليار في الربع الأول. وحققت صناديق الاستثمار المتداولة أرباحا بنسبة 16٪ و 7٪ و 2٪ على التوالي في الربع الأول. الأسواق الناشئة

كانت التغييرات في بيانات الإنتاج الصناعي مصحوبة بتغيير بنك الاحتياطي الفيدرالي في النغمة، مما يشير إلى أن الركود قد ينتهي لهذا القطاع.وتترجم التحسينات في القطاع الصناعي إلى زيادة النشاط الاقتصادي وزيادة الطلب على السلع الأساسية. وتستفيد الأسواق الناشئة من أسعار السلع الأساسية والنمو العالمي مع استمرار اعتماد اقتصاداتها على الصادرات. وبالإضافة إلى ذلك، فإن العديد من هذه البلدان، فضلا عن الشركات في هذه البلدان، تقترض بدولارات الولايات المتحدة بينما تكسب بعملاتها المحلية. وهكذا، فإن ضعف الدولار الأمريكي هو تطور نرحب به يخفف من أعباء ديون هذه البلدان.

في المقابل، إشارس مسي الأسواق الناشئة إتف (نيساركا: إيم

إيميشس مسي إم Mk46 86 + 1 12٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) راليد 9. 4٪ في الربع الأول. وبلغت التدفقات الداخلة إلى الخارج 395 مليون دولار، مقارنة مع التدفقات الخارجة التي بلغت 6 دولارات. 6 مليارات في عام 2015. وتراجعت ثقة المستثمرين تجاه الأسواق الناشئة في عام 2015 بسبب ضعف أسعار الطاقة، وتباطؤ التجارة العالمية، والمخاوف من مزيد من الضعف في الاقتصاد الصيني. ولذلك، فإن التحسن الهامشي في الأساسيات للأسواق الناشئة في الربع الأول يؤدي إلى ارتفاع قوي مع تراجع المشاعر الهابطة. وما إذا كانت هذه التحسينات تثبت استدامتها سوف تقطع شوطا طويلا في تحديد مسار الأسواق الناشئة. المعادن الثمينة

ويرجع الارتفاع في المعادن الثمينة خلال الربع الأول إلى العديد من العوامل الحفازة نفسها التي تسبب التدفقات الداخلة في الأسواق الناشئة وصناديق توليد المحاصيل. وتحرك المعادن الثمينة أسعار الفائدة الحقيقية التي انخفضت بينما ظل التضخم ثابتا وانخفضت أسعار الفائدة. وباإلضافة إلى ذلك، زادت المخاطر المحيطة بالظروف المالية، خاصة مع بدء العديد من البنوك المركزية في الخارج في تجربة أسعار الفائدة السلبية في محاولة لتحفيز النشاط االقتصادي.

في عام 2016، كانت معنويات المعادن الثمينة منخفضة بشكل خاص، نظرا لسوقها الدب منذ 2011. بين ذروتها في عامي 2011 و 2016، سبدر غولد شاريس (نيزاركا: غلد

غلدسبدر غولد Trust121 65 + 0 85٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) انخفض بنسبة 44٪. وقد ارتفع هذا المؤشر بنسبة 14٪ في الربع الأول، مع تدفق 5 مليارات دولار. المزيد من صناديق المعادن الثمينة التي تعمل بالديون مثل متجهات السوق غولد مينرس إتف (نيزاركا: غكس غكسفانيك فكت Gold22 91 + 2٪ 14٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 مينرس إتف (نيزاركا: غكسج غكسجفانيك فكت Jr32 80 + 2. 12٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) أوب تو 46٪ أند 45٪، ريلاتد. الارتفاع السريع في صناديق المعادن الثمينة هو علامة على مدى توقع توقعات المستثمرين لعام 2016. وجاء المشاركون في السوق في العام المتوقع استمرار الضعف في التضخم وفدرالي الصقور. وبدلا من ذلك، ارتفعت أرقام التضخم ارتفاعا، في حين ركز بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر على المخاطر الخارجية للنمو، مما عزز الذهب مع تراجع الأوضاع المالية. وتحدد كيفية تطور هذه العوامل ما إذا كان بإمكان صناديق الاستثمار المتداولة الثمينة مواصلة مساراتها في المستقبل.