واحدة من أهم المقاييس التي لم يساء فهمها بعد في صناديق الاستثمار ذات العائد الثابت هي المدة، وهو مقياس لحساسية الحافظة لتغيرات أسعار الفائدة في أدوات الدين التنافسية. تقاس السنوات، تستخدم المدة لحساب التقدير المقدر أو انخفاض قيمة المحفظة للتغيرات في أسعار الفائدة بزيادات قدرها 1٪. فعلى سبيل المثال، يقدر الصندوق الذي يبلغ مدته سبع سنوات 7٪ بانخفاض قدره 1٪ في أسعار الفائدة التنافسية.

نفس الحساب ينطبق في الاتجاه المعاكس عندما ترتفع أسعار الفائدة. ووفقا للمثال الوارد أعاله، فإن ارتفاع أسعار الفائدة بنسبة 1٪ يؤدي إلى انخفاض في قيمة المحفظة بنسبة٪ 7. ومع انخفاض أسعار الفائدة منذ عام 2008، حققت صناديق الاستثمار السندات طويلة الأجل، ولا سيما تلك التي لها أطول فترات، أداء جيدا. ومع ذلك، فإن الأموال ذات فترات طويلة هي أيضا الأكثر ضعفا في بيئة ارتفاع معدل، والتي كان متوقعا من قبل بنك الاحتياطي الفدرالي منذ أوائل عام 2015. وفيما يلي ملخص للصناديق الاستثمارية السندات طويلة الأجل لتجنب في عام 2016، استنادا إلى أرقام الحالي اعتبارا من 28 مارس 2016.

- 2>>

صندوق استدانة صندوق السندات الممتدة لفترة طويلة فئة المستثمر (جدزكس)

ساعد مزيج محفظة سندات الشركات والسندات الحكومية طويلة الأجل صندوق السندات الممتد المدة الأجل لصندوق غدستون ("جدزكس" ) أداء جيدا في بيئة انخفاض أسعار الفائدة على مدى السنوات الخمس الماضية، مع مكاسب سنوية قدرها 7. 47٪، والتي أبرزها 17. 17٪ مكاسب في عام 2014. ومع ذلك، ومواصلة التحرك في عام 2016، ومتوسط ​​المدة الفعلية لل 13. 22 ، الذي خدم الصندوق بشكل جيد مع انخفاض المعدلات، ويعرض احتمال المخاطر العالية والتقلب في بيئة ارتفاع أسعار الفائدة.

یبلغ متوسط ​​استحقاق الصندوق الفعلي 25. 37 سنة و 12 شھرا. ويؤدي الجمع بين المدة والاستحقاقات الطويلة الأجل إلى جعل هذا الصندوق أكثر عرضة لارتفاع أسعار الفائدة. عندما يقترن هذه المقاييس مع العائد المنخفض للصندوق، ونسبة المخاطر إلى مكافأة يجعل هذا الصندوق لتجنب في عام 2016.

بيمكو طويل الأجل العائد المؤسسي صندوق

محفظة بيمكو طويل المدة إجمالي العائد الصندوق المؤسسي ("بلريكس")، الذي يحمل سندات الشركات والخزينة والوكالات ذات آجال استحقاق طويلة، يشبه صندوق غيدستون. ويبلغ متوسط ​​مدة سريان الصندوقين 13 سنة و 56 سنة ومتوسط ​​استحقاق فعلي يبلغ 22 سنة. كما أن العائدات قابلة للمقارنة، حيث أن صندوق بيمكو قد حقق عائدا سنويا قدره 7 سنوات بنسبة 72٪ وبزيادة قدرها 19٪ في عام 2014.

وتتمثل الميزة الرئيسية لهذا الصندوق في عائداته البالغة 34٪ توفر وسادة عندما تنخفض أسعار الأسهم.ومع ذلك، وعلى الرغم من ميزة العائد هذه، من المرجح أن تواجه محفظة موجهة للاستفادة من معدلات الهبوط رياحا معاكسة كبيرة مع زيادة الأسعار. وفي ظل ھذه الظروف، فإن ھیکل محفظة الصندوق یجعلھا حساسة بنفس القدر لمعدلات الزیادة مع التقلبات المناظرة إلی الجانب السلبي. ويعرض التقلب المحتمل، الذي تمثله مدة الصندوق، مستوى كبيرا من المخاطر ينطوي على احتمال حدوث انخفاض في أسعار الأسهم يزيد عن الدخل الذي يحققه الصندوق.

ذي فانغوارد إكستندد دوراتيون صندوق الخزينة (فيدتكس)

مع محفظة تتألف بالكامل تقريبا من ستريبس الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، مؤشر الطليعة تمديد فترة الخزانة صندوق الأسهم المؤسسية ("فيدتكس") يوفر أقصى قدر من التعرض للتغيرات في اسعار الفائدة. والفرق الرئيسي بين هذا الصندوق وغيره في هذه المجموعة هو المدة الممتدة 24. 84، ويرجع ذلك إلى عدم وجود تدفقات نقدية داخلية في محفظة من ستريبس. وبدون التدفقات النقدية الداخلية، تكون مدة الصندوق مماثلة لمتوسط ​​استحقاقها الفعلي البالغ 25 سنة. وأدى التقلب الصعودي الناجم عن تكوين محفظة الصندوق إلى تحقيق عوائد قدرها 55. 79 و 45. 66٪ في عامي 2011 و 2014 على التوالي.

تعتبر الأموال المكونة بالكامل من الخزائن توفر عموما أعلى مستوى من السلامة الائتمانية. ومع ذلك، ومع هذا الصندوق، تأخذ سلامة الائتمان المقعد الخلفي لاحتمال التقلب الشديد والمخاطر السلبية في بيئة ارتفاع معدل. وعلى الرغم من أن الصندوق قد حقق عائدات قوية على مدى السنوات الخمس الماضية، فإنه لا ينبغي للمستثمرين أن يطاردوا الأداء بسبب المخاطر الشديدة التي تشكلها المحافظ المحملة على ستريب عندما تكون أسعار الفائدة في ازدياد.

الخلاصة

أسهمت سندات الشركات والخزينة طويلة الأجل في زيادة الدخل والدخل للمستثمرين على مدى السنوات الخمس الماضية حيث انخفضت أسعار الفائدة إلى أدنى مستوياتها التاريخية. ومع ذلك، ففي ظل ارتفاع معدل الفائدة، يمكن لديناميكيات المحفظة نفسها التي حققت عائدات صعودية أن تغير االتجاه بسرعة، مع تدهور سعر السهم الذي يتجاوز عائدات هذه األموال. وينبغي تجنب هذه الأموال في عام 2016 لأن بيانات المخاطر الخاصة بها تتجاوز بكثير إمكانياتها للعائدات.