وكثيرا ما تحدث عن وارن بافيت في الصحافة، وعلى شبكة الإنترنت وفي المحادثات بين الجمهور المستثمر أن الحقيقة والباطل طمس، وصورة للرجل مشوهة مثل صورة في فونهوس مرآة. الرجل ليس معصوما، وهو أيضا قابل للتغيير عندما يستفيد شركته، بيركشاير هاثاواي.

سوء الفهم # 1: بافت لا تجعل أخطاء الاستثمار

على الرغم من أن بافيت هو واحد من أعظم مستثمرين في القرن الماضي، فإنه يخطئ مثل أي إنسان آخر. ولعل الخلل في بعض الأحيان تبرز لأن هناك عدد قليل جدا على سيرته الذاتية.

شراء مخزون الخطوط الجوية الأمريكية المفضل في عام 1989 هو الخطأ الذي غالبا ما استشهد به النقاد. عرف بافيت أن شركة الطيران لم يكن لديها خندق وقائي، وذكر في وقت لاحق أن الصناعة كانت فخ الموت حيث فقد المستثمرون المال الهائل منذ بدء السفر الجوي. تستهلك شركات الطيران كميات هائلة من رأس المال، ولكن بافيت يعتقد أنه كان محمي من قبل عائد توزيع أرباح بنسبة 25٪ على شراءه المفضل من الأسهم بقيمة 350 مليون دولار. ومع ذلك، اكتشف أن تكلفة الخطوط الجوية الأمريكية التي تبلغ 12 سنتا لكل كيلومتر، لا يمكن أن تتنافس مع شركات الطيران التي تعمل على خفض التكاليف مثل تكلفة جنوب غرب 8 سنت لكل مقعد. خلال هذا الهروب، تحمل بافيت خسارة من أرباح توزيعات الأرباح لمدة عامين، وتقول التقارير انه إما كسر أو فقدان مبلغ صغير من المال على الصفقة.

- 2>>

كان الاستثمار الآخر النسيان هو الاستحواذ على شركة دكستر للأحذية عام 1993 باستخدام 1.٪ 6 من بركشير هاثاواي (برك-A برك-أبركشير هاثواي Inc280، 170. 00-0 11٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) ستوك. على السطح، يبدو أن هذا يلبي العديد من معايير بافيت لاستثمار سليم، لكنه لم يقيس حتى مفهوم "الخندق" الذي أبقى المنافسين في وضع غير مؤات. دكستر انفجرت في نهاية المطاف، والشركة هي خارج العمل اعتبارا من يناير كانون الثاني عام 2016. في عام 2008، أشار بافيت إلى دكستر باسم "أسوأ صفقة قمت بها من أي وقت مضى." هناك أخطاء أخرى بما في ذلك خسارة مليار دولار تنطوي على سندات الطاقة المستقبل القابضة، ولكن يفوز كبيرة المستنقع الرهانات بافيت خاسرة.

-

سوء الفهم # 2: لم يكن اتجاه بافيت موجها على رأسه

بدأ بوفيه كطالب من بنيامين غراهام الذي درس التركيز على شراء الأسهم الرخيصة مقارنة بصافي الأصول والقيمة الدفترية، حتى تنعكس قيمها الجوهرية في سعر السوق، ومن ثم بيع الأسهم قبل الانتقال إلى أسهم أخرى ذات خصائص مماثلة. تأثير شريك بافيت، تشارلي مونجر، قذف هذه العقلية إلى جانب وحافظة بيركشاير هاثواي لم تكن هي نفسها.

فلسفة مونجر الاستثمارية هي شراء الشركات الكبرى مع امتيازات هائلة مقاومة للضغط التنافسية.وأقنع بافيت نهج غراهام لن تعمل إذا أراد بركشير أن يصعد إلى مستوى أعلى، وبافيت اشترى مفهوم. والنتيجة هي أن محفظة بيركشاير تتركز في حيازات طويلة الأجل من الأسهم مثل كوكا كولا، ويلز فارجو، بروكتر أند غامبل، أمريكان إكسبريس وول مارت. هذه هي الأسهم الزرقاء ذات الخصائص المالية التي ليس لها تقارب لنهج بنيامين غراهام من حيث القياسات المالية للشركة.

وافق بافيت أيضا على مفهوم مونجر للمحفظة المركزة التي تؤكد على عدد أقل من الأسهم من المستثمر قيمة الكلاسيكية تشعر بالراحة مع؛ وعلاوة على ذلك، فإن فترة عقد الأسهم امتياز مونجر هو "إلى الأبد" وفقا ل بافت. وأخيرا، شرع مونجر أيضا بافت في ابتلاع الفيلة الكبيرة مثل برلنغتون الشمالية وجعلها جزءا من محفظة بيركشاير هاثاواي من الشركات التابعة المملوكة بالكامل. من نواح كثيرة، تأثير تشارلي مونجر على وارن بافيت هو كبير وربما غير مقدر من قبل العديد من المستثمرين.

سوء الفهم # 3: بافيت يتجنب جميع الاستثمارات التكنولوجية

يتحدث بافيت في كثير من الأحيان عن الاستثمار في الشركات التي يفهمها. ولم يستوف قطاع التكنولوجيا هذا المعيار بالنسبة له، كما فشل في توفير الهامش المطلوب له من السلامة والخندق الواقي ضد المنافسين. ومع ذلك، إذا نظرتم إلى محفظة بيركشاير هاثاواي، هناك وجود أسهم التكنولوجيا. صحيح أن التخصيص صغير بالنسبة إلى إجمالي حجم المحفظة في معظم الحالات، ولكنه موجود.

فكر في عب، على سبيل المثال. في الربع الثالث من عام 2015، تمثل عب 9٪ من المحفظة. تشكل خدمات الكمبيوتر نسبة كبيرة من أعمال شركة عب، ومن المرجح أن الأساس المنطقي المستخدم لشراء هذه الحصة الكبيرة. هذا بالمقارنة مع عقد طويل من شركة "كوكا كولا" ل "بفيت" في 13٪ من الأصول. منذ الشراء الأولي، عب لم يكن استثمارا ناجحا، وبحلول نوفمبر تشرين الثاني عام 2015، فقدت 2000000000 $ لبيركشاير هاثاواي. وقد تحسنت الأسهم في وقت لاحق قليلا، وبافيت لا تزال تحتجز. واعتبارا من أيار / مايو 2017، مثلت الشركة نسبة 67٪ من المحفظة.

ومع ذلك، فإن محفظة بافيت تشمل فيريسين، والمشاركة في البنية التحتية للإنترنت، وشركات الكابل فيريزون وميثاق الاتصالات. الشركتان الأخيرتان لا تكاد تكونا رهانات التكنولوجيا العدوانية، وبافيت لا يزال يتجنب مايكروسوفت، الشركة التي أسسها صديقه المقرب وشريك الجسر، بيل غيتس. نفور بافيت لأسهم التكنولوجيا له أسس جيدة ولكن قد يتغير ببطء.

و أوراكل أوماها هو الرجل وراء الستار

وارن بافيت هو الرجل وراء الستار، و أفونكولار، الكرز فحم الكوك سويلينغ بن غراهام أكوليت صورت في الصحافة هو في كثير من الأحيان بعيدا عن الهدف. وقد تطورت بافيت في نهجه الاستثماري، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى تشارلي مونجر، وأنه يجب أن تستمر في إيجاد سبل لحرق سمعته في السنوات المقبلة.