تعد سندات الخزينة الحكومية المحمية ضد التضخم في الولايات المتحدة إضافة شائعة إلى معظم محافظ السندات، ولا سيما عندما لا يكون أداء الاقتصاد جيدا. فبالنسبة للعديد من المستثمرين، تعد تيبس اختيارا واضحا عندما يكون هناك عدم يقين فوق المتوسط ​​حول التضخم وعوائد السوق. لسوء الحظ، تيبس نادرا ما ترقى إلى الفواتير الخاصة بهم، وذلك أساسا لأن هذا هو الاستثمار أن معظم الناس لا يفهمون كما ينبغي لهم.

1. تيبس أداء سندات الخزينة التقليدية

وظيفيا، تيبس يتصرف كثيرا مثل سندات الخزانة الأخرى. وهي مدعومة بالإيمان الكامل والائتمان من حكومة الولايات المتحدة، وأنها تدفع فائدة سنوية مثل سندات الخزينة.

الفرق الحاسم هو القيمة الاسمية لسندات تيبس يتم تعديلها وفقا لمؤشر أسعار المستهلك الرسمي لمكتب إحصاءات العمل (بلس). وكلما ارتفع مؤشر أسعار المستهلك، ارتفعت القيمة الاسمية ل تيبس.

على السطح، يبدو ذلك كبيرا. ويأكل التضخم مدفوعات الفائدة الاسمية، وبالتالي فإن التعديل التصاعدي للقيمة الاسمية يعني أن مدفوعات الفائدة ترتفع مع التضخم. ومع ذلك، فإن تيبس ليست الأوراق المالية الوحيدة التي تضخم التضخم في قيمتها؛ ومعيار الخزانة لديها تعديل التضخم الضمني.

إذا كانت الأسواق تتوقع أن يكون التضخم 3٪ مع مرور الوقت، يتم تسعير هذا التوقع في سوق السندات. يتخذ المستثمرون قرارات تستند جزئيا إلى ما إذا كانوا يعتقدون أن التضخم سيكون أعلى أو أقل مما يعكسه سعر الضمان. هذا يؤثر على قيمة تيبس والأوراق المالية العادية، ولكن تيبس أقل احتمالا للفوز هذا التبادل.

وبالنظر إلى هذا السيناريو، فإن تيبس هي فقط أكثر عرضة لأداء أفضل من سندات الخزانة إذا كان مؤشر أسعار المستهلكين المذكور أعلى بالفعل مما تتوقعه السوق. إن مؤشر سعر المستهلك الحديث يضر قليلا ضد ارتفاع معدلات التضخم، مما يعني أن توقعات التضخم في السوق غالبا ما تكون أعلى من مؤشر أسعار المستهلكين. والنتيجة هي انخفاض سعر الفائدة الحقيقي ل تيبس.

2. الرقم القياسي لأسعار المستهلك من المحتمل أن يكون معدل التضخم أقل من 999 <المشكلة الرئيسية في حساب الرقم القياسي لأسعار المستهلك المعاصر هو أن بلس تترك عمدا السلع التي من المرجح أن تتأثر بالتضخم. وهناك أيضا قيود رياضية على الصيغة بلس التي تجعل من الصعب أن تعكس التغيرات الحقيقية في المنتج بدقة.

ثلاثة سلع استهلاكية رئيسية إما يتم استبعادها أو نقص الإبلاغ عنها في إطار مؤشر أسعار المستهلك الحالي: أسعار المساكن والغذاء والطاقة. ومن المرجح أن يحدث التضخم عندما يتم حقن الأموال الزائدة في اقتصاد، وهذه البنود الثلاثة كلها وجهات رئيسية لتدفقات نقدية جديدة. من خلال تجاهل الغذاء والطاقة والإسكان، يمكن أن يتجاهل مؤشر أسعار المستهلكين الأسعار البارزة التي تؤثر على الجميع.

قد يشير مؤشر أسعار المستهلكين إلى أن حاوية الأظافر لم ترتفع في السعر، ولكن الحاوية قد تكون في الواقع أقل بنسبة 5٪ من المسامير من ذي قبل. الأسعار هي مقياس غير كامل من نوعية التحول أو كمية، وكثير من المنتجين يختارون للحد من الناتج الحقيقي بدلا من رفع أسعار لعملائها. كما ذكر ستيف فوربس الناشر فوربس في عام 2008، "إن المعجنات التي أشتريها كل صباح في ستاربكس تكلف نفسها، لكنها تبقى في تقلص حجمها."

3. تيبس الأسعار متقلبة

وقد دعا البعض تيبس الاستثمار الوحيد الخالي من المخاطر بسبب سلامتهم الرئيسية وحماية التضخم المزعومة. ومع ذلك، فإن أحد المؤشرات الرئيسية للمخاطر هو تقلب األسعار، وغالبا ما يخرج تيبس يف هذا القسم.

على سبيل المثال، النظر في الانحراف المعياري ومتوسط ​​العائد لمؤشر السندات الكلي لباركليز بين عامي 2005 و 2015، وهو وقت سيء تاريخيا ليكون مستثمرا في السندات. وكان الانحراف المعياري 3. 26٪، في حين كانت العائدات السنوية 4. 75٪. انها صعبة قليلا لتقريب مؤشر تيبس أن المستثمرين يمكن شراء، ولكن صندوق نصائح الطليعة هي قريبة جدا. وعاد صندوق تيبس بنسبة 4٪، وكان لديه انحراف معياري بنسبة 6. 4٪ خلال نفس الفترة - أكثر تقلبا، وعائد أقل.