تشير البيانات الواردة في تقارير الأرباح من الشركات التي تتألف من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S & P 500) في الربع الأول من عام 2016 إلى أن العديد من الاتجاهات لا تزال قائمة. ولا یشجع المستثمرون أي من ھذه التوجھات. في الواقع، عندما ينظر إلى بيانات الربع الأول في مجمل مؤشر ستاندرد آند بورز 500، تظهر الأدلة خصائص سوق الثور المتقادمة مع تقييم نسبي مرتفع في دورة عمل بطيئة تكافح الشركات من أجل تحقيق أرباح. وفيما يلي ثلاث نقاط رئيسية من أرباح الربع الأول لعام 2016 التي أبلغت عنها الشركات في مؤشر ستاندرد أند بورز 500.

- <>>

نمو الأرباح ينخفض ​​مرة أخرى

اعتبارا من 29 أبريل 2016، سجلت 62٪ من الشركات في مؤشر ستاندرد اند بورز 500 نتائج للربع الأول، 74٪ منها تجاوزت متوسط ​​التقديرات، متوسط ​​خمس سنوات. وفازت شركات إعداد التقارير بتقديرات بلغت 4٪. ومع ذلك، يجب على المستثمرين عدم اتخاذ الكثير من التشجيع من هذه الأرقام العليا، حيث أن الأرباح المخلوطة، والتي تشمل الأرقام والتقديرات المبلغ عنها للشركات التي لم تبلغ بعد، تشير إلى انخفاض سنوي بنسبة 7٪.

إذا ظل نمو الأرباح في الربع الأول سلبيا، فسوف يمثل الربع الرابع على التوالي الذي انخفضت فيه الأرباح المركبة في مؤشر ستاندرد أند بورز 500. في الأرباع الثلاثة الأولى من هذه السلسلة المتتالية، أدى الانخفاض في قطاع الطاقة إلى دفع الأرباح التراكمية إلى منطقة سلبية. وشكلت الطاقة أكبر انكماش مرة أخرى في الربع الأول من عام 2016، إلا أن اتساع نطاقها السلبي آخذ في التزايد مع ستة قطاعات من القطاعات التسعة المتبقية، بما في ذلك البيانات المالية والتكنولوجيا، والتي سجلت أيضا أرباحا منخفضة عن العام السابق.

- 3>>

استنادا إلى سابقة تاريخية، يقدم هذا الاتجاه نظرة قاتمة للسوق الثورية، التي دخلت عامها الثامن في مارس 2016. من 17 مرة عندما انخفضت أرباح S & P 500 لثلاثة أرباع على الأقل، 14 تليها أسواق الدب في غضون ثلاثة أشهر. وتسبق أسواق الدب، في المتوسط، خمسة أرباع الإيرادات السلبية. وفقا للتقديرات اعتبارا من 29 أبريل 2016، من المرجح أن يوسع الربع الثاني 2016 سلسلة من الأرباح السلبية ل S & P 500 إلى خمسة أرباع.

هوامش الربح تقلص

أشارت الإيرادات المخلوطة ضمن مؤشر ستاندرد اند بورز 500 إلى انكماش في المبيعات بنسبة 1.٪ على أساس سنوي. إن خسارة الكسور في المبيعات، بالمقارنة مع انخفاض الأرباح بنسبة 7٪، هي جزء من الاتجاه الذي تنخفض فيه هوامش الربح مقارنة بالإيرادات بمعدل مماثل لذلك خلال الركود الكبير في عامي 2008 و 2009. ومنذ عام 2014، انخفضت الهوامش من 9 إلى 7٪ خلال الربع الأول من عام 2016.

يعتبر هامش هوامش الربح مقياسا آخر لا يبشر بالخير بالنسبة للسوق. ومنذ عام 1973، تراجعت خمس فترات من فترات الست مع هامش ربح أكثر من 60 نقطة أساس، تلتها الركود، بما في ذلك انفجار فقاعة التكنولوجيا في عام 2000 والأزمة المالية في عام 2008.

التقييمات المحددة مفرطة

منذ عام 1964، كان متوسط ​​التقييم الإجمالي للشركات في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يمثل 57٪ من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، ولكن اعتبارا من نهاية الربع الأول من عام 2016، من المؤشر تقريبا ما يعادل الناتج المحلي للسلع والخدمات. في حين أن خط الأساس لهذه النسبة من المرجح أن يزداد من قبل الأسواق العالمية التي تدفع أرباح الشركة دون المساهمة في أرقام الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة، فإن تقييم مؤشر ستاندرد أند بورز 500 بالنسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي هو أعلى بنسبة 73٪ من متوسطه على مدى العقود الخمسة الماضية. الانحدار لمتوسط ​​هذه النسبة، حتى في نصف مقياس، يضع S & P 500 في إقليم السوق الدب.

النقاط الرئيسية

تشير البيانات التي تم الكشف عنها في الربع الأول من عام 2016 إلى أن السوق الثورية التي تبلغ ثماني سنوات تخسر بسرعة. واستمر نمو الأرباح السلبية على مدى أربعة أرباع متتالية، وتراجعت هوامش الربح بشكل حاد. كل من هذه الاتجاهات تتجاوز 80٪ في دقتها كأدوات التنبؤ للركود. من حيث التقييم، فإن نسبة الناتج المحلي الإجمالي إلى الناتج المحلي الإجمالي هي أعلى بنسبة 73٪ من المتوسط ​​منذ عام 1964. وبالنسبة للمستثمرين، فإن واحدة من أطول الأسواق الثورية في التاريخ تومض عدة علامات تحذير مشؤومة، مما يفرض على الجميع المضي قدما بحذر.