نسبة السعر إلى الأرباح هي واحدة من مقاييس التقييم الأكثر شيوعا المستخدمة في تحليل المخزون. إن اإليرادات هي إحصائية مهمة ألن التقييم األساسي يعتمد بشكل كبير على التدفقات النقدية المستقبلية المفترضة، والتي تكون مستمدة من األرباح. قد تختلف نسب السعر / الربح بشكل كبير من شركة إلى أخرى لعدد من الأسباب، ولكن هذا الاختلاف غالبا ما يكون بسيطا لشرحه. توقعات النمو، وارتفاع النفقات التشغيلية مؤقتا، والرسوم غير المتداولة وتكهنات اكتساب يمكن أن تؤثر بشكل كبير على نسبة P / E للشركة.

- 1 <>

النمو المرتفع

يستند تقييم األصول الذاتية إلى خصم األرباح المستقبلية أو التدفقات النقدية إلى قيمها الحالية. ونتيجة لذلك، فإن أرباح 12 شهرا أو أرباح 12 شهرا الآجلة لا تشير دائما إلى مستوى الأرباح في المستقبل.

النظر في شركتين مع تقديرات الأرباح الآجلة مماثلة ولكن معدلات نمو مختلفة بشكل كبير. وإذا كان لكل من شركتيهما نسب مكافئة / ربحية متساوية، فإن السهم بمعدل نمو أسرع سيكون أكثر جاذبية، وكل ذلك يساوي، لأن المستثمرين سيكونون قادرين على شراء المزيد من الأرباح المستقبلية بنفس السعر.

- <> فاسيبوك Inc. (نسداق: فب

فبفاسيبوك Inc180 17 + 0 70٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) لديها نسبة P / E إلى الأمام من 26. 2٪، اعتبارا من أبريل 2016، مع توقعات إجماع نمو الأرباح لمدة خمس سنوات من 34. 2٪. (ناسداك: غوغل غوغلفابيت Inc1، 042. 68-0 70٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) كان له مبلغ مماثل من النفوذ المالي، ولكن تم تداوله عند و P / E إلى الأمام فقط 18. كان معدل نمو التوقعات الأبجدية 15. 15٪. وعادة ما يكون لدى الشركات ذات النمو العالي نسب ربحية / ربح أعلى.

مصروفات التشغيل

يؤثر مستوى مصاريف التشغيل بشكل مباشر على أرباح الشركات. وفي بعض الحاالت، يتم تكبد مصاريف تشغيلية عندما تشارك الشركة في تطوير منتجات جديدة أو بناء البنية التحتية للشركات تحسبا للنمو المستقبلي. وفي حين أن هذه الأنشطة ستؤدي إلى زيادة النفقات وتقليل الأرباح القصيرة الأجل، فإنها قد تكون أنشطة ضرورية لتحقيق أهداف طويلة الأجل.

الأمازون. كوم (نسداق: أمزن

أمزنمازون كوم إنك 1، 120. 66 + 0 82٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) مثال جيد على ذلك. على مدى العقد الذي أدى إلى عام 2015، إيرادات الأمازون لم تنمو أقل من 19٪ 5 لمدة عام كامل. ومع ذلك، فقد هبط هامش التشغيل التشغيلي للشركة بشكل مطرد من 4٪ في عام 2009 إلى 0. 2٪ في عام 2014. وقد حدث ذلك لأن الأمازون استثمرت بقوة في البحث والتطوير، الذي نما من 5. 4٪ من الإيرادات في 2008 إلى 11. 7 في عام 2015. كما نمت المصاريف العمومية والإدارية (سغ & A) بشكل كبير خلال هذه الفترة، حيث تفرعت الشركة إلى مجالات منتجات جديدة وبنيت بنية تحتية للشركات لاستيعاب النمو المستقبلي. هدف الاستحواذ

تعد عمليات الدمج والاستحواذ عنصرا هاما من عناصر نمو الشركات وتقييم الأسهم. عندما يتم الحصول على شركة للتداول العام من قبل شركة أكبر، يجب دفع قسط في كثير من الأحيان فوق سعر السوق لتبرير الصفقة للمساهمين. ونتيجة لذلك، فإن الشركات التي يحتمل أن تكون أهداف الاستحواذ غالبا ما تصدر نسبا مرتفعة نسبيا من الربحية، لأن تقييم الأسهم لا يستند فقط إلى أساسيات.

فكر في إعلان أبريل 2016 الذي تم الحصول عليه من قبل شركة كومكاست (نسداق: سمسا

سمساكومكاست Corp. (ناسداك: دوا) (نسداق: دوا) 54-0 39٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2 6 )؛ قفزت أسعار أسهم "دريم ووركس" من 17 دولارا. 12 إلى 39 دولارا. 95 على الفور. ولم تتغير أساسيات إحصاءات الأعمال والأرباح، وبالتالي ارتفعت أسعار الأسهم إلى سعر السهم إلى 37. 9. رسوم غير متكررة

في أثناء التشغيل، غالبا ما تتكبد الشركات نفقات تشغيلية غير متكررة يمكن أن تنتج عن إعادة الهيكلة، الاستحواذ، انخفاض قيمة الأصول أو بعض البنود المحاسبية الأخرى. هذه النفقات يمكن أن تقلل بشكل كبير من الربحية قصيرة الأجل مبادئ المحاسبة المقبولة عموما (غاب) الشركة دون تعطيل جوهري قدرة الشركة على دفع الأرباح في المستقبل.

على سبيل المثال، ضع في الاعتبار نتائج شركة زيمر بيوميت هولدينغز لعام 2015 (رمزها في بورصة نيويورك: زبه

زفزيمر بيوميت هولدينغز Inc109 34 + 0. 08٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ينعكس أكثر من 1 $. 3 مليارات دولار في الرسوم الخاصة قبل الضريبة، ومعظمها كان يتعلق باقتناء بيوميت من قبل زيمر في وقت سابق من العام. وعندما تم الإعلان عن هذه النتائج في يناير 2016، لم تسجل أسهم زيمر هبوطا حادا، على الرغم من أن سعر السهم المتذبذب قد ارتفع إلى مستوى مرتفع للغاية 161. ولم يكن سعر السهم إلى الأمام 13 فقط. وكان أي انخفاض في بنود الميزانية العمومية إما افتراضيا في أسعار األسهم أو طفيفة نسبيا مقارنة بالتقييم بناء على التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة.