معظم الأفراد الذين يتاجرون بالخيارات يبدأون ببساطة شراء المكالمات ويضعون من أجل الاستفادة من قرار توقيت السوق، أو ربما كتابة المكالمات المغطاة في محاولة لتوليد الدخل. ومن المثير للاهتمام، يعد المتداول يبقى في لعبة تداول الخيارات، والأرجح هو أو هي للهجرة بعيدا عن هاتين الاستراتيجيتين الأكثر الأساسية، والخوض في الاستراتيجيات التي توفر فرصا فريدة من نوعها. إحدى الاستراتيجيات التي تحظى بشعبية كبيرة بين التجار من ذوي الخبرة يعرف باسم انتشار فراشة. تسمح هذه الاستراتيجية للتاجر بالدخول في تجارة ذات احتمال كبير من الربح، وإمكانات ربح عالية ومحدودية المخاطر. في هذه المقالة سوف نتجاوز انتشار الفراشة الأساسية وننظر في استراتيجية تعرف باسم "الفراشة المعدلة."

الفراشة الأساسية انتشار قبل النظر في النسخة المعدلة من انتشار فراشة، دعونا نفعل مراجعة سريعة من انتشار الفراشة الأساسية. الفراشة الأساسية يمكن إدخالها باستخدام المكالمات أو يضع في نسبة 1 بنسبة 2 من قبل 1. وهذا يعني أنه إذا كان المتداول يستخدم المكالمات، وقال انه سوف تشتري مكالمة واحدة بسعر ضربة معينة، بيع اثنين من المكالمات مع ارتفاع سعر الإضراب و شراء مكالمة واحدة أكثر مع ارتفاع سعر الإضراب. عند استخدام الصفقات، يقوم المتداول بشراء سعر معين بسعر إضراب معين، ويبيع سعرين بسعر إضراب أقل ويشتري سعر شراء آخر بسعر أدنى من سعر الإضراب. عادة ما يكون سعر الإضراب للخيار المباع قريب من السعر الفعلي للأمن الأساسي، مع الإضرابات الأخرى أعلى وأسفل السعر الحالي. وهذا يخلق تجارة "محايدة" حيث يقوم المتداول بعمل المال إذا ظل الأمن الأساسي ضمن نطاق سعر معين أعلى وأسفل السعر الحالي. ومع ذلك، يمكن أيضا أن تستخدم الفراشة الأساسية كتجارة اتجاهية من خلال جعل اثنين أو أكثر من أسعار الإضراب يتجاوز بكثير السعر الحالي للأمن الكامنة. (مزيد من المعلومات حول فرشات الفراشة الأساسية في وضع الفخاخ الربح مع سبريادس سبريادس .)
يعرض الشكل 1 منحنيات المخاطر لمعيار في المال، أو محايد، فراشة انتشار. ويبين الشكل 2 منحنيات المخاطر لفرز خارج من المال فراشة باستخدام خيارات الاتصال.

الشكل 1: منحنيات المخاطرة للنشر أو الفراغ المحايد، فراشة

المصدر: أوبتيونتيكس بلاتينوم

الشكل 2: منحنيات المخاطرة من أجل الخروج، فراشة المال

المصدر: أوبتيونيتيكش بلاتينوم

- 3>>

تتمتع كل من الصفقات الفراشة القياسية المبينة في الشكلين 1 و 2 بمخاطر الدولار منخفضة نسبيا وثابتة، ومجموعة واسعة من إمكانات الربح وإمكانية ارتفاع معدل العائد.

الانتقال إلى الفراشة المعدلة يختلف انتشار الفراشة المعدلة عن انتشار الفراشة الأساسية بعدة طرق مهمة:

1.يتم تداول الصفقات لإنشاء تجارة صاعدة ويتم تداول المكالمات لإنشاء تجارة هبوطية.

2. لا يتم تداول الخيارات في 1x2x1 الأزياء، ولكن بدلا من ذلك في نسبة 1x3x2.

3. على عكس الفراشة الأساسية التي لديها اثنين من أسعار التعادل ومجموعة من إمكانات الربح، والفراشة المعدلة لديها سعر التعادل واحد فقط، والذي هو عادة خارج من المال. هذا يخلق وسادة للتاجر.

4. واحد سلبي يرتبط مع فراشة تعديل مقابل فراشة القياسية. في حين أن الفراشة القياسية تنتشر تقريبا تقريبا ينطوي على مكافأة إيجابية إلى نسبة المخاطر، والفراشة المعدلة تنتشر تقريبا تقريبا يتكبد مخاطر الدولار كبيرة مقارنة مع أقصى قدر من الأرباح المحتملة. بطبيعة الحال، فإن التحذير واحد هنا هو أنه إذا تم إدخال انتشار فراشة تعديل بشكل صحيح، والأمن الأساسي يجب أن تتحرك مسافة كبيرة من أجل الوصول إلى المنطقة من أقصى خسارة ممكنة. وهذا يعطي المتداولين في حالة تأهب الكثير من المجال للعمل قبل أن تتكشف أسوأ السيناريوهات.

يعرض الشكل 3 منحنيات المخاطر لانتشار فراشة معدلة. يتداول الأمن الأساسي عند 194 دولارا. 34 سهم. وتشمل هذه التجارة ما يلي:

- شراء سعر ضربة 195 وضع

- وضع ثلاثة 190 سعر ضربة

- شراء اثنين من 175 سعر ضربة يضع

الشكل 3: منحنيات المخاطر لانتشار فراشة معدلة

المصدر: أوبتيونتيكس بلاتينوم

وهناك قاعدة جيدة هي إدخال فراشة معدلة من أربعة إلى ستة أسابيع قبل انتهاء صلاحية الخيار. على هذا النحو، كل خيار من الخيارات في هذا المثال لديه 42 يوما (أو ستة أسابيع) حتى انتهاء الصلاحية.

لاحظ البناء الفريد لهذه التجارة. يتم شراء واحدة من المال في وضع (195 سعر الإضراب)، وتباع ثلاث نقاط بسعر الإضراب هو أقل من خمس نقاط (190 سعر الإضراب) ويتم شراء اثنين من أكثر بسعر الإضراب 20 نقطة أقل (175 سعر الإضراب ).

هناك العديد من الأمور الرئيسية التي يجب أن نلاحظها حول هذه التجارة:

1. السعر الحالي للمخزون الأساسي هو 194. 34.

2. سعر التعادل هو 184. 91. وبعبارة أخرى، هناك 9. 57 نقطة (4. 9٪) من الحماية الهبوطية. طالما أن الأمن الأساسي يفعل أي شيء إلى جانب الانخفاض بنسبة 4. 9٪ أو أكثر، هذه التجارة سوف تظهر ربحا.

3. الحد الأقصى للمخاطر هو $ 1، 982. وهذا يمثل أيضا مبلغ رأس المال الذي يحتاج المتداول إلى طرح لدخول التجارة. ولحسن الحظ، فإن هذا الحجم من الخسارة لن يتحقق إلا إذا كان التاجر يحتفظ بهذا المنصب حتى انتهاء الصلاحية، وكان السهم الأساسي يتداول عند 175 دولارا للسهم أو أقل في ذلك الوقت.

4) الحد الأقصى للربح المحتمل على هذه التجارة هو $ 1، 018. إذا تحقق هذا سوف يمثل عودة 51٪ على الاستثمار. من الناحية الواقعية، فإن السبيل الوحيد لتحقيق هذا المستوى من الربح سيكون إذا كان الأمن الكامن أغلقت عند 190 $ تقريبا حصة في يوم انتهاء صلاحية الخيار.

5. إن الربح المحتمل هو 518 $ في أي سعر السهم فوق 195 $ - 26٪ في غضون ستة أسابيع.

المعايير الرئيسية التي يجب مراعاتها عند اختيار انتشار الفراشة المعدلة المعايير الرئيسية الثلاثة التي يجب مراعاتها عند النظر في انتشار الفراشة المعدلة هي:

1.الحد الأقصى لمخاطر الدولار

2. العائد المتوقع على الاستثمار

3. احتمال الربح

لسوء الحظ، لا توجد صيغة مثلى لنسج هذه المعايير الثلاثة الرئيسية معا، لذلك فإن بعض التفسير من جانب المتداول يشارك دائما. قد يفضل البعض معدل عائد محتمل أعلى بينما البعض الآخر قد يركز بشكل أكبر على احتمال الربح. أيضا، مختلف التجار لديهم مستويات مختلفة من تحمل المخاطر. وبالمثل، فإن التجار الذين لديهم حسابات أكبر يكونون أكثر قدرة على قبول الصفقات مع خسارة محتملة أعلى من المتداولين الذين لديهم حسابات أصغر.

كل التجارة المحتملة لديها مجموعة فريدة من معايير المكافأة إلى المخاطر. على سبيل المثال، قد يرى المتداول الذي يدرس اثنين من الصفقات المحتملة أن أحد الصفقات لديه احتمال الربح بنسبة 60٪ والعائد المتوقع من + 25٪، في حين أن الآخر قد يكون احتمال الربح من 80٪ ولكن العائد المتوقع من 12 فقط ٪. في هذه الحالة يجب على المتداول أن يقرر ما إذا كان هو أو أنها تركز بشكل أكبر على العائد المحتمل أو احتمال الربح. أيضا، إذا كان واحد التجارة لديها أكبر بكثير من المخاطر / رأس المال متطلبات أكبر من الآخر، وهذا أيضا يجب أن تؤخذ بعين الاعتبار.

ملخص توفر الخيارات للمتداولين قدرا كبيرا من المرونة لوضع موقف يتميز بخصائص فريدة من نوعها من حيث المكافأة إلى المخاطر. تعديل الفراشة تعديل يناسب هذا المجال. تجار التنبيه الذين يعرفون ما للبحث عنه والذين هم على استعداد وقادرة على التصرف لضبط التجارة أو خفض الخسارة إذا دعت الحاجة، قد تكون قادرة على العثور على العديد من الاحتمالات عالية احتمال فراشة تعديل.

للحصول على معلومات ذات صلة، تحقق من وندرستاندينغ أوبتيون بريسينغ أند ماذا تفعل عندما تتدفق تجارتك .