إذا كنت تؤمن بالقول المأثور القديم "فإنه يأخذ المال لكسب المال"، يمكنك فهم جوهر التدفق النقدي وما يعنيه للشركة.

يكشف بيان التدفقات النقدية كيف تنفق الشركة أموالها (التدفقات النقدية الخارجة) وحيث تأتي الأموال من (التدفقات النقدية الداخلة). ونحن نعلم أن الربحية للشركة، كما هو مبين في صافي الدخل، هو مقيم الاستثمار الهامة. سيكون من الجميل أن تكون قادرة على التفكير في هذا الرقم صافي الدخل كوسيلة سريعة وسهلة للحكم على الأداء العام للشركة. ومع ذلك، على الرغم من أن المحاسبة على أساس الاستحقاق توفر أساسا لمطابقة الإيرادات والمصروفات، فإن هذا النظام لا يعكس في الواقع المبلغ الذي تلقته الشركة من الأرباح الموضحة في هذا النظام. وهذا يمكن أن يكون تمييزا حيويا.

في هذه المقالة، سنشرح لك ما يمكن أن يخبرك به بيان التدفق النقدي ويظهر لك مكان البحث عن هذه المعلومات.

الفرق بين الأرباح والنقدية
في مقال عام 1995 في مستثمر فردي ، يقدم جوناثان موريلاند تقديرا موجزا جدا للفرق بين الأرباح والنقد. ويقول "ما لا يقل عن أهمية ربحية الشركة هو سيولة - سواء كانت أم لا تأخذ ما يكفي من المال للوفاء بالتزاماتها.شركات، على الرغم من كل شيء، إفلاس لأنهم لا يستطيعون دفع فواتيرهم، وليس لأنها غير مربحة، والآن، هذه نقطة واضحة، ومع ذلك، فإن العديد من المستثمرين يتجاهلون ذلك بشكل روتيني، كيف ننظر فقط إلى بيان دخل الشركة وليس بيان التدفق النقدي. "

- 2 <>

قائمة التدفقات النقدية
تتضمن بيانات التدفقات النقدية ثلاثة أقسام متميزة، كل منها يتعلق بعنصر معين - العمليات والاستثمار والتمويل - لأنشطة أعمال الشركة. أما بالنسبة للمستثمر الأقل خبرة، فإن الإيضاح ببيان التدفقات النقدية يصبح أسهل من خلال استخدام التسميات التوضيحية للحساب الوصفي حرفيا وتوحيد المصطلحات وأشكال العرض المستخدمة من قبل جميع الشركات:

التدفق النقدي من العمليات
هذا هو المصدر الرئيسي لتوليد النقد للشركة. وهي النقدية التي تنتجها الشركة داخليا بدلا من الأموال الآتية من أنشطة الاستثمار والتمويل الخارجية. في هذا القسم من بيان التدفقات النقدية، يتم تعديل صافي الدخل) بيان الدخل (بالرسوم غير النقدية والزيادات والنقصان لبنود رأس المال العامل - الموجودات والمطلوبات التشغيلية في المركز الحالي للميزانية العمومية.

التدفق النقدي من الاستثمار
في معظم الحالات، تولد المعاملات الاستثمارية تدفقات نقدية خارجية، مثل النفقات الرأسمالية للمصنع والممتلكات والمعدات، وحيازة الأعمال، وشراء الأوراق المالية الاستثمارية. تأتي التدفقات الداخلة من بيع األصول واألعمال واالستثمارات في األوراق المالية. وبالنسبة للمستثمرين، فإن أهم بند في هذه الفئة هو النفقات الرأسمالية (المزيد عن ذلك لاحقا).ومن المفترض عموما أن هذا الاستخدام النقدي هو ضرورة أساسية لضمان الصيانة السليمة والإضافات إلى الأصول المادية للشركة لدعم التشغيل الفعال والقدرة التنافسية.

التدفق النقدي من التمويل
تسيطر معاملات الدين و الأسهم على هذه الفئة. وتستمر الشركات في اقتراض وتسديد الديون. إن إصدار الأسهم أقل تواترا بكثير. هنا مرة أخرى للمستثمرين، وخاصة المستثمرين الدخل، وأهم بند هو أرباح نقدية مدفوعة. انها النقدية، وليس الأرباح، التي تستخدم لدفع أرباح الأسهم للمساهمين.

طريقة مبسطة لتحليل التدفق النقدي

يمكن تعريف التدفق النقدي للشركة على أنه الرقم الذي يظهر في بيان التدفقات النقدية على أنه صافي النقد الذي توفره الأنشطة التشغيلية أو "صافي التدفقات النقدية التشغيلية" أو بعض الإصدارات هذا التعليق. ومع ذلك، لا يوجد تعريف مقبول عالميا. على سبيل المثال، يعتبر العديد من المهنيين الماليين التدفق النقدي للشركة هو مجموع صافي دخلها واستهلاكها (وهي عبارة عن رسوم غير نقدية في بيان الدخل). في حين غالبا ما تقترب من صافي التدفق النقدي التشغيلي، وهذا الاختصار المهني يمكن أن يكون بعيدا عن العلامة، ويجب على المستثمرين التمسك صافي التدفق النقدي التشغيل رقم.

في حين أن تحليل التدفق النقدي يمكن أن يتضمن عدة نسب، فإن المؤشرات التالية توفر نقطة انطلاق للمستثمر لقياس جودة الاستثمار للتدفقات النقدية للشركة:

التدفق النقدي التشغيلي / صافي المبيعات
هذه النسبة، وهي معبرا عنها كنسبة مئوية من صافي التدفق النقدي التشغيلي للشركة إلى صافي المبيعات أو الإيرادات (من بيان الدخل)، تخبرنا عن عدد الدولارات النقدية التي نحصل عليها مقابل كل دولار من المبيعات.

لا توجد نسبة محددة للبحث عن ولكن من الواضح، وكلما ارتفعت النسبة كلما كان ذلك أفضل. وتجدر الإشارة أيضا إلى أن نسب الصناعة والشركات تختلف اختلافا كبيرا. يجب على المستثمرين تتبع أداء هذا المؤشر تاريخيا للكشف عن الفروقات الهامة من متوسط ​​متوسط ​​التدفق النقدي / المبيعات للشركة مع كيفية مقارنة نسبة الشركة مع نظرائها. أيضا، إبقاء العين على كيفية زيادة التدفق النقدي مع زيادة المبيعات. فمن المهم أن تتحرك بمعدل مماثل مع مرور الوقت.

تاريخ التدفق النقدي الحر
غالبا ما يعرف التدفق النقدي الحر بأنه صافي التدفق النقدي التشغيلي ناقصا النفقات الرأسمالية التي تعتبر، كما ذكر سابقا، إلزامية. إن وجود تدفق ثابت ومتناسق من التدفق النقدي الحر هو جودة استثمار مواتية للغاية، لذا احرص على البحث عن شركة تظهر أعدادا ثابتة ومتنامية من التدفق النقدي الحر.

من أجل المحافظة، يمكنك أن تذهب خطوة أبعد من خلال توسيع ما هو مدرج في رقم التدفق النقدي الحر. على سبيل المثال، بالإضافة إلى النفقات الرأسمالية، يمكنك أيضا تضمين توزيعات أرباح للمبلغ الذي سيتم خصمه من صافي التدفقات النقدية التشغيلية للحصول على شعور أشمل بالتدفق النقدي الحر. ويمكن بعد ذلك مقارنة ذلك بالمبيعات، كما هو مبين أعلاه.

من الناحية العملية، إذا كانت الشركة لديها تاريخ من مدفوعات الأرباح، فإنه لا يمكن بسهولة تعليق أو القضاء عليها دون أن يسبب المساهمين بعض الألم الحقيقي.وحتى تخفيضات أرباح الأسهم، في حين أنها أقل ضررا، تشكل مشكلة بالنسبة للعديد من المساهمين. وبوجه عام، تعتبر السوق مدفوعات توزيعات األرباح في نفس فئة النفقات الرأسمالية - كمصاريف نقدية ضرورية.

ولكن الشيء المهم هنا هو البحث عن مستويات مستقرة. وهذا ال يدل فقط على قدرة الشركة على توليد التدفقات النقدية ولكنه يشير أيضا إلى أن الشركة يجب أن تكون قادرة على مواصلة تمويل عملياتها.

تغطية التدفق النقدي الحر الشامل

يمكنك حساب نسبة التدفق النقدي الحر الشامل عن طريق قسمة التدفق النقدي الحر الشامل عن طريق صافي التدفق النقدي التشغيلي للحصول على نسبة مئوية - كلما كانت النسبة أعلى كلما كان ذلك أفضل.

التدفق النقدي الحر هو مؤشر تقييمي هام للمستثمرين. وهو يلتقط جميع الصفات الإيجابية للنقدية المنتجة داخليا من عمليات الشركة ويخضعها لاستخدام حاسم للنفقات النقدية - الرأسمالية. إذا كان توليد النقد للشركة يمر هذا الاختبار بطريقة إيجابية، فإنه في موقف قوي لتجنب الاقتراض المفرط، وتوسيع نطاق أعمالها، ودفع الأرباح، والطقس لمواجهة الأوقات الصعبة.

مصطلح "بقرة نقية"، الذي يتم تطبيقه على الشركات ذات التدفق النقدي الحر الوفير، ليس مصطلحا غاية في الأناقة، ولكنه بالتأكيد أحد الصفات الاستثمارية الأكثر جاذبية التي يمكنك تطبيقها على شركة لها هذه الخاصية.