عادة ما يتكون تحليل صناديق الاستثمار المشترك من تحليل أساسي جدا لاستراتيجية الصندوق (النمو أو القيمة)، وسعر السوق المتوسط، والعائد المتداول، والانحراف المعياري، وربما انهيار محفظته حسب القطاع، وما إلى ذلك كمستثمرين، ونحن غالبا ما تسوية للنتائج الإحصائية دون التشكيك في الدوافع الكامنة وراء تلك النتائج، والتي في كثير من الحالات يمكن أن تكشف عن بعض التفاصيل مثيرة جدا للاهتمام.

الملخص التالي لا يشجع على إزالة تحليل الأداء الإحصائي وتقييم مقاييس المخاطر، ولكنه يدعو إلى أن تلك التحليلات تستكمل بعملية أكثر صرامة تتعامل بشكل أفضل مع مهارة المدير وقيمته المضافة قدرات. تابع القراءة لمعرفة كيفية حساب كل مقياس من المقاييس التي تمت مناقشتها أدناه وتفسيرها باستخدام مجموعة متنوعة من البرامج المختلفة. ( تحليل مخاطر صندوق الاستثمار المشترك )

الأداء الشهري كما هو الحال في معظم الحالات، فإن البند الأول من الفائدة هو أداء صندوق الاستثمار المشترك. يمكننا أن ننظر إلى المتداول واحد، ثلاث سنوات وخمس سنوات العائد مقابل كل من المقارنة والأقران للمقارنة، والعثور على عدد من المديرين التي تؤدي بشكل جيد. ما لا نجمعه عادة من هذا النوع من التحليل هو ما إذا كان أداء المدير متسقا طوال الفترة التي يجري تقييمها أو إذا كان الأداء مدفوعا بعدد قليل من الأشهر الأولى. كما أننا لا نعرف ما إذا كان أداء المدير مدفوعا بالتعرض لأنواع معينة من الشركات أو المناطق. من خلال تقييم الأداء الشهري مقابل معيار نسبي، يمكننا أن نجد أدلة توفر نظرة إضافية على توقعات الأداء لصندوق معين.

إن أفضل طريقة لإجراء هذا التحليل هي سرد ​​أداء الصندوق والمقياس المعياري جنبا إلى جنب ومقارنة النسبية / أقل من أداء الصندوق لكل شهر والبحث إما لمدة أشهر حيث فإن النسبة المئوية للأداء الزائد / أقل من ذلك كانت أكبر بكثير أو أصغر من المتوسط ​​أو للبحث عن أنماط معينة من الأداء الزائد أو أقل. قد تبحث أيضا عن أشهر عندما كان الأداء مرتفع للغاية أو منخفضا، بغض النظر عن أداء المعيار. على سبيل المثال، فإن صندوق الاستثمار المشترك الذي يحاكي المؤشر لمدة 11 شهرا من أصل 12 شهرا ولكنه يتفوق على المؤشر بنسبة 3٪ في شهر واحد سيكون له عائد جذاب للغاية لمدة سنة واحدة. كمستثمر، سيكون من الضروري فهم أداء الشهر المحدد وليس فقط ما دفعه، ولكن ما إذا كان من الممكن تكرارها. وبعبارة أخرى، هل لدى مدير الصندوق عملية منهجية ومنضبطة يمكن أن تستمر في الكشف عن فرص استثمارية جيدة.

في كثير من الأحيان، لا يمكن لمدير الصندوق أن يوضح إستراتيجيته أو عمليته، مما يثير الشكوك حول ما إذا كان بإمكانهم تكرار الأداء في المستقبل. إذا تم العثور على أي من هذه السيناريوهات أو أي حالات أخرى من شذوذ الأداء، فإنها يمكن أن تكون موضوعات كبيرة لإحضار خلال المقابلة مع مدير الصندوق.(لمزيد من المعلومات عن تقييم مدير الصندوق، اقرأ مقالتنا ذات الصلة قم بتقييم مدير الاستثمار الخاص بك .

التقاط / التقاط لأسفل هذا التحليل يكشف حساسية الصندوق لتحركات السوق في كل من صعودا وهبوطا الأسواق. وكل ما يساوي ذلك، فإن الصندوق الذي يتمتع بمستوى أعلى من الاستحواذ والتخفيض الأدنى سيكون أكثر جاذبية من الأموال الأخرى. هناك حالات قد يفضل فيها المستثمر أحدهما على الآخر، ولكن من أجل البساطة، سأركز بشدة على هذين التدبيرين من حيث صلتهما ببعضهما البعض بالإضافة إلى أقران الصندوق.

كل من هذه التدابير يشار إليها كنسبة مئوية من المؤشر. على سبيل املثال، سيحقق صندوق بنسبة زيادة تصل إلى 110٪ في املتوسط عائدا بنسبة 1.٪ لكل عائد بنسبة 1٪ للمؤشر. من ناحية أخرى، فإن نسبة التقاط لأسفل 70٪ سوف، في المتوسط، وعائد -0. 7٪ لكل 1٪ أن المؤشر قد انخفض. والهدف من ذلك هو إيجاد صناديق مشتركة لديها نسب أعلى من نسب الالتقاط. وعلى المدى الطويل، ستفوق هذه الأموال على المؤشر.

إذا كان لدى الصندوق نسبة عالية من الاستحواذ، فإنه سيكون أكثر جاذبية خلال ارتفاعات السوق من صندوق مع نسبة أعلى من الاستحواذ. ويمكن أن ينتج عن ذلك استثمارات في أسهم بيتا أعلى، أو اختيار متفوق للأسهم، أو رافعة مالية، أو مزيج من استراتيجيات مختلفة من شأنها أن تتفوق على السوق عندما يرتفع السوق. وفي كثير من الأحيان، يكون لصناديق الاستثمار المشتركة ذات النسب المرتفعة للحصص أيضا نسب أعلى من الاستيلاء، مما يترجم إلى ارتفاع تقلبات العائدات. ومع ذلك، يمكن لمدير صندوق استثمار جيد أن يصبح دفاعي خلال فترات انكماش السوق والحفاظ على الثروة من خلال عدم الاستيلاء على نسبة عالية من تراجع السوق.

يمكن تحقيق خفض لأسفل من خلال الاستثمار في أسهم بيتا أقل، واختيار متفوقة الأسهم، وعقد كميات أكبر من النقد، أو مزيج من استراتيجيات مختلفة. وتكمن فكرة كل من مقاييس الاستحواذ والتقاط الأسفل في فهم مدى قدرة مدير الصندوق المشترك على التنقل في التغييرات في دورة الأعمال وتحقيق أقصى قدر من العوائد عندما يرتفع السوق مع الحفاظ على الثروة عندما ينخفض ​​السوق. (لمزيد من المعلومات، اقرأ هل يقيس مدير الاستثمار؟ حساب المقاييس

هناك برامج في السوق يمكنها حساب هذه المقاييس، ولكن يمكنك استخدام ميكروسوفت إكسيل لحساب كل من المقاييس باتباع الخطوات التالية: احسب العائد التراكمي للسوق فقط لأشهر عندما كان للسوق عوائد إيجابية.

1. احسب العائد التراكمي للصندوق فقط لأشهر عندما كان للسوق عوائد إيجابية.
2. طرح واحد من كل نتيجة وتقسيم النتيجة التي تم الحصول عليها لعائد الصندوق بالنتيجة التي تم الحصول عليها لعائد السوق.
3. لحساب العائد لأسفل التقاط، كرر الخطوات المذكورة أعلاه لعدة أشهر عندما انخفض السوق.

لاحظ أنه حتى لو كان للصندوق عائدا إيجابيا عندما انخفض السوق، فإن عائد هذا الشهر في الصندوق سيتم إدراجه في حساب الاستيلاء وليس حساب الاستحواذ.

هذا يكشف ما يلي:

توزيع الأصول: كيف يمكن للمدير زيادة الوزن أو نقص الوزن في بعض المواقف من أجل التفوق على المعيار المذكور.

• اختيار الأمن: مهارة المدير في اختيار الأوراق المالية الفردية التي تتفوق على مؤشر السوق. (تعرف على ثلاث نسب أخرى من شأنها أن تساعدك على تقييم عوائد الاستثمار الخاص في
• قياس أداء محفظتك و .) تحليل نمط

وهكذا، كمستثمر كنت قد ذهبت من خلال كل من التحليل الكمي وتوثيق المتبادلة واستراتيجية الاستثمار للصندوق، وقدرته على التفوق على السوق، والاتساق من خلال الأوقات الجيدة وكذلك سيئة، ومجموعة متنوعة من العوامل الأخرى التي تجعل الاستثمار في الصندوق إمكانية جيدة. ولكن قبل إجراء الاستثمار، يرغب المستثمر في إجراء تحليل للأسلوب لتحديد ما إذا كان مدير الصندوق المشترك قد عاد إلى الأداء الذي يتماشى مع الولاية المعلنة للصندوق وأسلوب الاستثمار. على سبيل المثال، يمكن لتحليل الأنماط أن يكشف عما إذا كان لمدير نمو سقف كبير أداء كان مؤشرا على وجود مدير نمو كبير أو إذا كان لدى الصندوق عائدات كانت أكثر مماثلة للاستثمارات في فئات الأصول الأخرى أو في الشركات ذات القيمة السوقية المختلفة. طريقة واحدة للقيام بذلك هي مقارنة العائدات الشهرية لصندوق الاستثمار المشترك مع عدد من المؤشرات المختلفة التي تدل على نمط استثمار معين. وهذا ما يسمى تحليل النمط. في المثال أدناه، نقارن عائدات يانوس مستشار فورتي صندوق (جارتكس) إلى أربعة مؤشرات مختلفة. ويمكن أن يختلف اختيار المؤشرات تبعا للصندوق الذي يجري تحليله. ويكشف المحور العاشر عن ارتباط الصندوق بالمؤشرات الدولية أو المؤشرات الأمريكية. ويظهر المحور Y ارتباط الصندوق بشركات رأس المال الكبير مقابل الشركات الصغيرة. وكانت المؤشرات التي تمثل الولايات المتحدة S & P 500 و راسل 2000، في حين كانت المؤشرات الدولية مؤشر مسي إيف و مسي إم. تم حساب نقاط البيانات باستخدام صيغة التحسين في إكسيل وتطبيقها باستخدام الدالة سولفر.

يمكننا أن نرى من الرسم البياني، كان جارتكس علاقة قوية على نحو متزايد مع مؤشر S & P 500، وهو ما يتفق مع التركيز سقف كبير. ومع ذلك، واصلت أحدث نقاط البيانات التحرك نحو اليسار، مشيرا إلى أن ربما مدير صندوق الاستثمار المشترك يستثمر في نسبة أكبر من الشركات الدولية.

الشكل 1: تحليل صندوق الاستثمار المشترك

يمثل الماس الصغير أوجه الشبه في عوائد صناديق الاستثمار المشتركة مع كل من المؤشرات الأربعة لفترة الخمس سنوات التي تنتهي بأربعة أرباع قبل نهاية الشهر الأخير. ويحسب كل ماس أكبر حجما في وقت لاحق نفس المقياس لفترة المتداول لمدة خمس سنوات لكل نهاية ربع لاحقة. ويمثل أكبر الماس الفترة الأخيرة التي تدوم خمس سنوات. في هذا المثال، تصرف الصندوق بشكل متزايد كصندوق عالمي بدلا من صندوق رأس المال الكبير في الولايات المتحدة. انتقل الماس الأكبر إلى اليسار في الرسم البياني، مما يشير إلى غطاء كبير جدا مع كل من الولايات المتحدة والشركات الدولية.

هذا الاتجاه ليس بالضرورة أمرا جيدا أو سيئا، فهو ببساطة يعطي المستثمر معلومات أخرى عن الكيفية التي حقق بها هذا الصندوق عوائده، وربما الأهم من ذلك، كيف ينبغي تخصيصه ضمن محفظة متنوعة.فعلى سبيل المثال، قد لا تستفيد الحافظة التي لديها بالفعل مخصصات كبيرة للأسهم العالمية الضخمة من إضافة هذا الصندوق. (لمعرفة المزيد، اقرأ

لا داعي للذعر إذا كان صندوق الاستثمار المشترك الخاص بك هو الانجراف . الاستنتاج

تحليل صناديق الاستثمار التقليدية، والتي يمكنك العثور عليها في تقرير مورنينغستار أو ياهو! التمويل، يمكن أن تكون أداة قيمة لتحديد جاذبية الصندوق نسبة إلى أقرانه. ومع ذلك، يمكن للتحليل الأكثر تفصيلا تمكين المستثمر من تقييم أفضل لمهارة المدير فيما يتعلق بولايتهم وإدارة المحافظ بشكل أكثر كفاءة للتعرض المطلوب. وقد يتطلب التحليل مزيدا من الوقت الذي يقضيه في إعداد البيانات، ولكن الفوائد التي يتم الحصول عليها من المعلومات الإضافية تستحق الجهد. هناك عدد من المقاييس الإضافية والعوامل النوعية التي يمكن للمستثمر تقييمها لتحديد سجل أداء صندوق الاستثمار المشترك وجاذبيته. وقد قدمت هذه المقالة مجرد عدد قليل من الأدوات الإضافية التي يمكن حسابها بسهولة بعد تقديم معلومات مفيدة جدا.