كيف ينبغي للمستثمرين تقييم المخاطر في الأسهم التي يشترونها أو يبيعونها؟ كما يمكنك أن تتخيل، مفهوم الخطر من الصعب أن يثبت أسفل وعامل في تحليل المخزون والتقييم. هل هناك تصنيف - نوع من عدد، حرف أو عبارة - من شأنها أن تفعل خدعة؟

واحدة من المؤشرات الأكثر شعبية من المخاطر هو مقياس إحصائي يسمى بيتا. محللون الأسهم استخدام هذا التدبير في كل وقت للحصول على شعور من المخاطرة المخاطرة.

وهنا نلقي الضوء على ما يعنيه هذا الإجراء بالنسبة للمستثمرين. في حين بيتا يقول شيئا عن مخاطر الأسعار، لديها حدود للمستثمرين تبحث عن عوامل الخطر الأساسية.

بيتا
بيتا هو مقياس لتقلب الأسهم فيما يتعلق بالسوق. من حيث التعريف، السوق لديها بيتا من 1. 0، ويتم ترتيب الأسهم الفردية وفقا لمدى أنها تحيد عن السوق. الأسهم التي تتأرجح أكثر من السوق مع مرور الوقت لديها بيتا فوق 1. 0. إذا كان السهم يتحرك أقل من السوق، بيتا الأسهم هو أقل من 1. 0. من المفترض أن تكون مخزونات بيتا عالية تكون أكثر خطورة ولكن توفر إمكانات لعائدات أعلى؛ فإن أسهم بيتا منخفضة تشكل مخاطر أقل ولكن أيضا عوائد أقل.

بيتا هو عنصر أساسي لنموذج تسعير الأصول الرأسمالية (كابم)، والذي يستخدم لحساب تكلفة حقوق الملكية. تذكر بأن تكلفة رأس المال تمثل معدل الخصم المستخدم للوصول إلى القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية للشركة. كل شيء يجري على قدم المساواة، وارتفاع بيتا الشركة هو، وارتفاع تكلفتها معدل خصم رأس المال. وكلما ارتفع معدل الخصم، انخفضت القيمة الحالية على التدفقات النقدية المستقبلية للشركة. باختصار، بيتا يمكن أن تؤثر على تقييم سهم الشركة.

مزايا بيتا
لأتباع كابم، بيتا هو مقياس مفيد. ومن المهم مراعاة تقلب أسعار السهم عند تقييم المخاطر. في الواقع، إذا كنت تفكر في المخاطر وإمكانية فقدان السهم قيمته، بيتا لديها الاستئناف كبديل للمخاطر.

حدسي، فإنه يجعل الكثير من الشعور. فكر في مخزون التكنولوجيا في مرحلة مبكرة مع السعر الذي يرتد صعودا وهبوطا أكثر من السوق. من الصعب عدم التفكير في أن المخزون سيكون أكثر خطورة من، على سبيل المثال، الملاذ الآمن صناعة الأسهم مع بيتا منخفضة.

إلى جانب ذلك، بيتا يقدم مقياسا واضحا وقابلا للقياس، مما يجعل من السهل العمل مع. بالتأكيد، هناك اختلافات على بيتا اعتمادا على أشياء مثل مؤشر السوق المستخدمة والفترة الزمنية المقاسة - ولكن على نطاق واسع، ومفهوم بيتا هو واضح إلى حد ما. وهو مقياس مناسب يمكن استخدامه لحساب تكاليف حقوق الملكية المستخدمة بطريقة التقييم التي تخفض التدفقات النقدية.

عيوب بيتا
ومع ذلك، إذا كنت تستثمر في أساسيات الأسهم، بيتا لديه الكثير من أوجه القصور.

بالنسبة للمبتدئين، بيتا لا يتضمن معلومات جديدة. النظر في شركة المرافق: دعونا نسميها شركة X.وقد اعتبرت الشركة X مخزون دفاعي مع بيتا منخفضة. عندما دخلت شركة الطاقة التجارية و افترضت مستويات ديون عالية، لم يعد بيتا التاريخي ل X يستحوذ على المخاطر الكبيرة التي أخذتها الشركة. وفي الوقت نفسه، فإن العديد من أسهم التكنولوجيا هي جديدة نسبيا للسوق وبالتالي لديها تاريخ كاف السعر لإنشاء بيتا موثوق بها.

وثمة عامل آخر مثير للقلق هو أن تحركات الأسعار الماضية هي مؤشرات متدنية جدا للمستقبل. بيتاس هي مجرد مرايا الرؤية الخلفية، مما يعكس القليل جدا مما ينتظرنا.

وعلاوة على ذلك، فإن التدبير بيتا على سهم واحد يميل إلى التقلب مع مرور الوقت، مما يجعلها غير موثوق بها. منح، بالنسبة للتجار الذين يبحثون عن شراء وبيع الأسهم خلال فترات زمنية قصيرة، بيتا هو مقياس مخاطر جيدة إلى حد ما. ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين مع آفاق طويلة الأجل، فإنه أقل فائدة.

إعادة تقييم المخاطرة
إن التعريف الجيد للمخاطر هو احتمال حدوث خسارة. وبطبيعة الحال، عندما ينظر المستثمرون المخاطر، انهم يفكرون في فرصة أن الأسهم التي تشتري سوف تنخفض في القيمة. المشكلة هي أن بيتا، كبديل للمخاطر، لا يميز بين حركة السعر الصعودي والهبوط. بالنسبة لمعظم المستثمرين، والحركات الهبوطية هي المخاطر في حين أن الاتجاه الصعودي يعني فرصة. بيتا لا يساعد المستثمرين على معرفة الفرق. بالنسبة لمعظم المستثمرين، وهذا لا معنى له.

هناك اقتباس مثير للاهتمام من وارن بافيت فيما يتعلق بالمجتمع الأكاديمي وموقفه من قيمة الاستثمار: "حسنا، قد يكون كل الحق في الممارسة، لكنها لن تعمل من الناحية النظرية." المستثمرون قيمة يزين فكرة بيتا لأنه يعني أن الأسهم التي انخفضت بشكل حاد في قيمة أكثر خطورة مما كانت عليه قبل أن ينخفض. ويقول المستثمر قيمة أن الشركة تمثل استثمارا أقل خطورة بعد أن انخفض في القيمة - يمكن للمستثمرين الحصول على نفس الأسهم بسعر أقل على الرغم من ارتفاع في بيتا السهم بعد انخفاضه. لا يقول بيتا شيئا عن السعر المدفوع للسهم فيما يتعلق بتدفقاته النقدية المستقبلية.

إذا كنت مستثمرا أساسيا، فكر في بعض التوصيات العملية التي قدمها بنيامين جراهام وأتباعه الحديثين. حاول أن تحدد الشركات التي تدير بشكل جيد "هامش الأمان" - أي القدرة على تحمل المفاجآت غير السارة. بعض عناصر السلامة تأتي من الميزانية العمومية، مثل وجود نسبة منخفضة من الدين إلى إجمالي رأس المال. بعضها يأتي من اتساق النمو، في الأرباح أو أرباح الأسهم. واحد مهم يأتي من عدم الدفع الزائد. تداول الأسهم في مضاعفات منخفضة من أرباحهم أكثر أمانا من الأسهم في مضاعفات عالية.

في نهاية المطاف، من المهم للمستثمرين أن يميزوا بين المخاطر قصيرة الأجل - حيث بيتا وتقلب الأسعار هي مفيدة - والمخاطر الأساسية على المدى الطويل، حيث عوامل الخطر كبيرة الصورة هي أكثر وضوحا. قد تعني البيتا العالية تقلبات األسعار على المدى القريب، لكنها ال تستبعد دائما الفرص طويلة األمد.