استحوذت صناديق الاستثمار على اهتمام الجمهور في الثمانينيات والتسعينات من القرن الماضي عندما بلغ الاستثمار في صناديق الاستثمار المشترك مستويات قياسية، وشهد المستثمرون عوائد لا تصدق. غير أن فكرة تجميع الأصول لأغراض الاستثمار ظلت لفترة طويلة. نحن هنا ننظر إلى تطور هذه السيارة الاستثمارية، منذ بداياتها في هولندا في القرن الثامن عشر إلى وضعها الحالي كصناعة دولية متنامية مع حيازات أموال تمثل تريليونات الدولارات في الولايات المتحدة وحدها.

في البداية
المؤرخون غير مؤكدين من أصول صناديق الاستثمار؛ يذكر البعض شركات الاستثمار المغلقة التي أطلقها الملك ويليام الأول في هولندا في عام 1822 كأول صناديق استثمار مشتركة، في حين أشار آخرون إلى تاجر هولندي يدعى أدريان فان كيتوتش الذي قد أعطت الثقة الاستثمارية التي أنشأها في عام 1774 الملك فكرة. وقد رأى كيتوش أن التنويع سيزيد من جاذبية الاستثمارات للمستثمرين الأصغر حجما بأقل قدر من رأس المال. اسم صندوق كيتوش، إيندراغت ماكت ماغت ، يترجم إلى "الوحدة يخلق قوة". وشملت الموجة التالية من الصناديق شبه المتبادلة صندوقا استثماريا أطلق في سويسرا في عام 1849، تلته مركبات مماثلة تم إنشاؤها في اسكتلندا في ثمانينيات القرن التاسع عشر.

نشأت فكرة تجميع الموارد ونشر المخاطر باستخدام الاستثمارات المغلقة قريبا في بريطانيا العظمى وفرنسا، مما جعل طريقها إلى الولايات المتحدة في 1890s. وكان صندوق بوسطن للملكية الشخصية، الذي شكل في عام 1893، أول صندوق مغلق في الولايات المتحدة. وكان إنشاء صندوق ألكسندر في فيلادلفيا في عام 1907 خطوة هامة في تطور نحو ما نعرفه بأنه صندوق الاستثمار المشترك الحديث. وقد عرض صندوق ألكسندر قضايا نصف سنوية، وسمح للمستثمرين بسحب الأموال عند الطلب.

- 3>>

وصول الصندوق الحديث
إن إنشاء صندوق ماساتشوستس الاستئماني للمستثمرين في بوسطن، ماساتشوستس، بشرت وصول صندوق الاستثمار المشترك الحديث في عام 1924. ذهب الصندوق عام 1928، في نهاية المطاف وهي شركة تابعة لصندوق الاستثمار المشترك تعرف اليوم باسم "مفس إنفستمنت مانجمنت". كانت ستات ستريت إنفستورس تروست هي الحارس على ثقة مستثمري ماساتشوستس. في وقت لاحق، بدأت ستيت ستريت إنفستورس صندوقها الخاص في عام 1924 مع ريتشارد باين، ريتشارد سالتونستال وبول كابوت على رأسه. وكان سالتونستال أيضا ينتمي إلى سكودر، ستيفنز وكلارك، وهو الزي الذي من شأنه أن إطلاق أول صندوق عدم التحميل في عام 1928. سنة هامة في تاريخ صندوق الاستثمار المشترك، كما شهد عام 1928 إطلاق صندوق ولينغتون، الذي كان أول صندوق الاستثمار المشترك لتشمل الأسهم والسندات، بدلا من أسلوب البنك التجاري المباشر من الاستثمارات في مجال الأعمال والتجارة.

التنظيم والتوسع
بحلول عام 1929، كان هناك 19 صندوقا استثماريا مفتوحا تتنافس مع ما يقرب من 700 صندوق مغلق.ومع انهيار سوق الأسهم في عام 1929، بدأت الدينامية تتغير حيث تم القضاء على صناديق مغلقة ذات مدخرات عالية وتمكنت صناديق صغيرة مفتوحة من البقاء على قيد الحياة.

كما بدأ المنظمون الحكوميون بإخطار صناعة صناديق الاستثمار المتبادلة. إن إنشاء لجنة الأوراق المالية والبورصة (سيك)، وتمرير قانون الأوراق المالية لعام 1933، وسن قانون سوق الأوراق المالية لعام 1934، وضع ضمانات لحماية المستثمرين: كان مطلوبا من صناديق الاستثمار المشتركة أن تسجل لدى المجلس الأعلى للأوراق المالية وأن توفر الإفصاح في شكل نشرة. وقد وضع قانون شركة الاستثمار لعام 1940 لوائح إضافية تتطلب المزيد من الإفصاحات وسعت إلى تقليل تضارب المصالح. (لمزيد من القراءة، انظر الشرطة سوق الأوراق المالية: نظرة عامة على المجلس الأعلى للتعليم .)

واصلت صناعة صناديق الاستثمار في التوسع. وفي بداية الخمسينيات، بلغ عدد الصناديق المفتوحة 100. وفي عام 1954، تجاوزت الأسواق المالية ذروتها في عام 1929، وبدأت صناعة صناديق الاستثمار المشترك تنمو بشكل جدي، مضيفا أن نحو 50 صندوقا جديدا على مدى العقد . وشهدت الستينيات صعود صناديق النمو العدوانية، مع إنشاء أكثر من 100 صندوق جديد ومليارات الدولارات في تدفقات الأصول الجديدة.

تم إطلاق المئات من الأموال الجديدة خلال الستينيات من القرن الماضي حتى أنتج السوق الدب عام 1969 شهية الجمهور للصناديق المشتركة. وتدفق الأموال من صناديق الاستثمار في أقرب وقت يمكن للمستثمرين استرداد أسهمهم، ولكن نمو الصناعة في وقت لاحق استؤنفت.

أحدث التطورات
في عام 1971، أنشأ ويليام فوس وجون ماكون من ويلز فارجو بانك أول صندوق للمؤشرات، وهو المفهوم الذي سيستخدمه جون بوجل كأساس لبناء مجموعة الطليعة، وهي صندوق استثمار مشترك يشتهر ب وصناديق مؤشر منخفضة التكلفة. وشهدت السبعينات أيضا ارتفاع صندوق عدم التحميل. وكان لهذه الطريقة الجديدة في ممارسة الأعمال التجارية تأثير هائل على الطريقة التي تباع بها صناديق الاستثمار وستسهم إسهاما كبيرا في نجاح هذه الصناعة.

مع الثمانينيات و التسعينات جاء هوس سوق الثيران وأصبح مديري الصناديق الغامضة سابقا نجوما؛ ماكس هاين، مايكل برايس وبيتر لينش، كبار أصحاب الصناديق صناعة صناديق الاستثمار المشترك، وأصبحت أسماء الأسر والمال سكب في صناعة الاستثمار بالتجزئة بوتيرة مذهلة. وفي الآونة الأخيرة، استغرق انفجار فقاعة التكنولوجيا ومجموعة من الفضائح التي تنطوي على أسماء كبيرة في صناعة الكثير من تألق قبالة سمعة هذه الصناعة. وأظهرت التعاملات المشبوهة في شركات الصناديق الكبرى أن الصناديق المشتركة ليست دائما استثمارات حميدة يديرها الناس الذين يضعون مصالحهم الفضلى في الاعتبار.

الاستنتاج على الرغم من فضائح صندوق الاستثمار المشترك عام 2003 والأزمة المالية العالمية في 2008-2009، فإن قصة الصندوق المشترك لم تنته بعد. في الواقع، فإن صناعة لا تزال تنمو. وفي الولايات المتحدة وحدها يوجد أكثر من 000 10 صندوق من صناديق الاستثمار المشتركة، وإذا كان أحد حسابات جميع فئات الصناديق المماثلة، فإن حيازات الصندوق تقاس بالترليونات من الدولارات. وعلى الرغم من إطلاق حسابات منفصلة وصناديق التبادل التجاري وغيرها من المنتجات المنافسة، فإن صناعة صناديق الاستثمار المتبادل لا تزال سليمة، ولا تزال ملكية الصندوق تنمو.

لمزيد من القراءة، راجع مزايا صناديق الاستثمار ، عيوب صناديق الاستثمار و فئات صناديق الاستثمار المشترك .