من المعروف جيدا الآن أن أقلية من الأمريكيين تسيطر على أغلبية الثروة في الولايات المتحدة على سبيل المثال، وجدت دراسة أجرتها مؤسسة ليفي إكونوميكس إنستيتيوت عام 2010 أن 0. 3٪ من الثروة كانت تحتفظ بالقاع 40٪ من السكان الأمريكيين، و 84٪ من الثروة كانت تحتلها أعلى 20٪. من حيث الدخل، فإن الولايات المتحدة لديها الآن أكبر التفاوت في الدخل من أي دولة ديمقراطية أخرى في العالم المتقدم. والواقع أن عدم المساواة في الدخل كان أحد المواضيع الرئيسية للحملات الديمقراطية للرئاسة، وأتاح سببا لتجديد المناقشات بشأن الضرائب المناسبة على الفوائد التي تحملها. وقد أعطت السياسات الضريبية المتعلقة بالفوائد المحملة أساسا إعفاء ضريبيا لبعض من أغنى المواطنين في الولايات المتحدة - مما أدى إلى تفاقم التفاوت المتزايد في الدخل - لسنوات.

الآن، رئيس هيئة الأركان في البيت الأبيض - ريينس بريبوس يقول إن الفائدة التي تم تحملها قد تكون الهدف التالي من الإصلاح الضريبي للرئيس.

(انظر أيضا: ترامب كولد تارجيت "كاريد إنتيريست" ثومب-أوفيسيال -Official )

تعويض إدارة الضرائب والضرائب

يتم عادة تعويض الشركاء العامين في الأسهم الخاصة أو صناديق التحوط لصناديقهم خدمات الإدارة بطريقتين. وتتمثل الطريقة الأولى في رسوم إدارية تبلغ نحو واحد أو اثنين في المائة من مجموع الأصول التي تدار. ويتحمل هذا الرسم بغض النظر عن أداء الصناديق ويخضع للضريبة كدخل عادي، ويبلغ المعدل الأعلى 39. 6 في المائة.

والطريقة الأخرى التي يتم بها تعويض الشركاء العامين هي من خلال ما يعرف ب "الفائدة المحملة"، والتي عادة ما تكون حوالي 20 في المائة من الأرباح المتراكمة فوق معدل عقبة محدد. وغالبا ما يبلغ معدل العقبة حوالي 8 في المائة، وبالتالي فإن أي عائدات يحققها الصندوق أعلى من ذلك يعني أن الشركاء العامين للصندوق يحصلون على عمولة بنسبة 20 في المائة بالإضافة إلى أي ربح على الأصول التي استثمرها الشركاء شخصيا في الصندوق. ويخضع كل من الأرباح على الأصول الشخصية والفوائد المحملة للضريبة بمعدل ربح رأسمالي يبلغ 20 في المائة من أصحاب الدخل المرتفع. (للمزيد، انظر: ما تحتاج إلى معرفته عن أرباح رأس المال والضرائب.)

أرباح رأس المال أو الدخل العادي؟

تستند الحجج المؤيدة للضرائب المحملة بالفائدة بمعدل الدخل العادي إلى الرأي القائل بأنه ينبغي معاملة الفوائد المحملة على أنها "تعويض قائم على الأداء لخدمات الإدارة". "إن الضرائب التي تحمل فائدة بمعدل الدخل العادي تجعلها متسقة مع تعويض مماثل على أساس الأداء مثل المكافآت. وعلاوة على ذلك، فإن نوع الخدمات المقدمة من قبل الشركاء العامين للصندوق مماثل لتلك التي يقدمها المديرون التنفيذيون للشركات، فضلا عن مدراء صناديق الاستثمار المشتركة المتداولة.

أولئك الذين يجادلون في فرض الضرائب على الفوائد المحملة على معدل الدخل العادي يعتقدون أن الشركاء العامين ينبغي أن يعاملوا مثل رجال الأعمال.وإذا كان الأمر كذلك، فإن الفائدة المحسوبة ستعتبر مشابهة للأرباح المحققة عندما يبيع منظم أعماله أعماله التي تخضع للضرائب عموما بمعدل الربح الرأسمالي.

ويجادل البعض بأن تعويض الفائدة المحملة هو مكافأة لكسب الأرباح بنجاح أثناء القيام بمخاطر كبيرة. وإذا كان هذا التعويض يخضع للضريبة بمعدل الدخل العادي، فإن ذلك سيخلق عائقا أمام اتخاذ مثل هذه المخاطر مما يؤدي إلى استثمار أقل، وأقل ابتكارا، ونمو أقل، وفرص عمل أقل. ومع ذلك، ليس من الواضح أن ارتفاع معدل الضريبة على الفوائد المحولة سيؤدي فعليا إلى ردع الاستثمار أو أن تشجيع الاستثمارات الأكثر خطورة يكون مفيدا فعلا للاقتصاد.

تحمل الفوائد والدخل عدم المساواة

المخاطر والمكافأة جانبا، ويقول قليل أن ثغرة الفائدة المدفوعة هي بريئة في اللامساواة لعبة اللوم.

ولعل سياسة الضرائب التراخي على الفوائد المحولة أمر لا يغفر عنه، بالنظر إلى التبرعات الأخيرة من قبل مديري صناديق التحوط الكبيرة لصناديق الهبات الجامعية. وقد تبرع مؤخرا مديران في صندوق التحوط هما جون بولسون وكينيث غريفين بمبلغ 400 مليون دولار و 150 مليون دولار على التوالي لجامعة هارفارد. ستيفن شوارزمان، الرئيس والمؤسس المشارك لصندوق الأسهم الخاصة بلاكستون، تبرعت مؤخرا 150 مليون $ لجامعة ييل. وهذه التبرعات الخيرية المؤهلة للحصول على اعتمادات ضريبية مرهونة مع النية المعلنة لتعزيز التعليم العالي.

ومع ذلك، وجد فيكتور فليشر، أستاذ القانون في جامعة سان دييغو، أن مديري صناديق الأسهم الخاصة من صناديق الهبات الجامعية، بما في ذلك جامعة ييل، جامعة هارفارد، جامعة تكساس، ستانفورد وبرينستون، تلقوا المزيد من التعويض عن والخدمات التي يحصل عليها الطلاب من المساعدات الدراسية والزمالات وغيرها من الجوائز الأكاديمية. ويدعي أن ييل دفعت 343 مليون دولار لمديري الأسهم الخاصة في مصلحة تحمل وحدها، في حين أن 170 مليون دولار فقط من الميزانية التشغيلية للجامعة كان يهدف إلى مساعدة الطلاب.

مع أموال الهبات الجامعية التي تعمل كوسيلة لزيادة إثراء الأثرياء على حساب زيادة مديونية الطالب من الصعب أن نرى كيف أن الاستقطاع الضريبي على الفائدة التي تحملها هو سياسة اقتصادية جيدة. وإذا كانت نسبة أعلى من دخل الناس تستخدم على نحو متزايد لخدمة الديون بدلا من شراء السلع والخدمات، لا يهم كم تستقبل الشركات الاستثمارية. لن تنمو إذا لم يتمكن الأشخاص من شراء ما يقدمونه.

الخلاصة

إذا كان على من يقومون بخدمات مماثلة، بل ويأخذون مخاطر مماثلة، أن يدفعوا معدل ضريبة الدخل العادي، فإن على الشركاء العامين في الأسهم الخاصة ومديري صناديق التحوط أن يدفعوا نفس المعدل. وبالنظر إلى أن أولئك الذين ينتمون إلى الطرف الأدنى من طيف الدخل والثروة يميلون إلى أن يكونوا أكثر ميلا هامشيا للاستهلاك من نظرائهم الأثرياء، فإن فرض الضرائب على الفائدة على معدل الدخل العادي واستخدامها لإعادة توزيع الثروة لا يقتصر على الإنصاف فحسب، بل هو جيد الاقتصادية والاجتماعية.