غالبا ما ينظر الأفراد الذين يبحثون عن دخل و / أو الحفاظ على رأس المال في إضافة سندات إلى محافظهم الاستثمارية. لسوء الحظ، فإن معظم المستثمرين لا يدركون المخاطر المحتملة التي تترافق مع الاستثمار في أداة الدين. في هذه المقالة، سوف نلقي نظرة على بعض الأخطاء الأكثر شيوعا - والقضايا التي تغفل - من قبل المستثمرين ذوي الدخل الثابت.

تقلبات أسعار الفائدة أسعار الفائدة وأسعار السندات لها علاقة عكسية. ومع ارتفاع األسعار، تنخفض أسعار السندات، والعكس بالعكس. وهذا يعني أنه في الفترة السابقة لاسترداد السندات في تاريخ استحقاقها، فإن سعر القضية سيختلف على نطاق واسع مع تقلبات أسعار الفائدة. العديد من المستثمرين لا يدركون هذا.

هل هناك طريقة للحماية من هذا التقلبات السعرية؟

الجواب هو لا. التقلب أمر لا مفر منه. ولهذا السبب، ينبغي للمستثمرين ذوي الدخل الثابت، بغض النظر عن طول استحقاق السندات التي يحملونها، أن يكونوا مستعدين للمحافظة على مراكزهم حتى التاريخ الفعلي للاسترداد. إذا كان لديك لبيع السندات قبل الاستحقاق، قد ينتهي بك الأمر في القيام بذلك في حالة فقدان سعر الفائدة ضدك. (لمزيد من المعلومات، انظر ما هي مخاطر الاستثمار في السندات؟ )

تعرف على حالة المطالبة وملامح السندات في حالة الإفلاس، فإن مستثمري السندات يطالبون أولا بأصول الشركة. وبعبارة أخرى، على الأقل نظريا، لديهم فرصة أفضل لجعلها كاملة إذا كانت الشركة الكامنة وراء الخروج من العمل.

المشكلة هي أن ليس كل السندات يتم إنشاؤها على قدم المساواة. هناك مذكرات كبار، والتي غالبا ما تكون مدعومة بالضمانات (مثل المعدات) التي يتم تقديم المطالبة الأولى. وهناك أيضا سندات ثانوية، لا تزال تحتل المرتبة الأولى من الأسهم المشتركة من حيث تفضيل المطالبة، ولكنها أقل من حصة صاحب الأقدمية. من المهم أن تفهم ما تملكه، خاصة إذا كانت المشكلة التي تشتريها بأي شكل من الأشكال مضاربة.

كيف يمكنك معرفة نوع السندات التي تملكها؟ إذا كان لديك الشهادة أمامك، فمن المحتمل أن تقول عبارة "ملاحظة رئيسية"، أو تشير إلى وضع السندات بطريقة أخرى على الوثيقة. وبدلا من ذلك، ينبغي أن يكون الوسيط الذي باعك المذكرة قادرا على تقديم تلك المعلومات، كما ينبغي أن تكون المستندات المالية للشركة الأساسية، مثل المستندات العاشرة أو نشرة الاكتتاب (إذا كانت إصدارا أوليا).

واحد أو كل هذه المصادر يجب أن يكون قادرا على أن أقول لكم ما يلي أيضا:

• معدل القسيمة: معدل الفائدة التي يتعين دفعها على السندات.
• تاريخ الاستحقاق: التاريخ الذي سيتم فيه استرداد الضمان.
• أحكام المكالمة: الخطوط العريضة للخيارات قد تضطر الشركة إلى إعادة شراء الدين في تاريخ لاحق.
• معلومات المكالمة: هذا أمر مهم بشكل خاص لمعرفة بسبب العديد من المزالق التي يمكن أن تترافق مع هذه الميزة.على سبيل المثال، لنفترض انخفاض أسعار الفائدة بشكل حاد بعد شراء السند. والخبر السار هو أن سعر عقد الخاص بك سوف تزيد. والأخبار السيئة هي أن الشركة التي أصدرت الديون قد تكون الآن قادرة على الذهاب الى السوق، وتعويم السندات أخرى وجمع المال بسعر فائدة أقل ومن ثم استخدام العائدات لشراء مرة أخرى، أو الاتصال السندات الخاصة بك. عادة، سوف تقدم لك الشركة قسط صغير لبيع المذكرة مرة أخرى لهم قبل النضج. ولكن أين هذا يترك لك؟ (لمزيد من المعلومات عن هذا، اقرأ ميزات الاتصال: لا يتم القبض على الحرس .)

بعد أن يتم استدعاء السندات الخاصة بك، قد مدينون لك مسؤولية ضريبية كبيرة على المكاسب الخاصة بك، وسوف تكون على الأرجح اضطر إلى إعادة استثمار الأموال التي تلقيتها بسعر السوق السائدة، والتي قد تكون قد انخفضت منذ الاستثمار الأولي الخاص بك.

تغطية الفائدة فقط لأنك تملك سندات أو لأن ذلك يحظى بتقدير كبير في مجتمع الاستثمار لا يضمن أنك ستحصل على دفع أرباح، أو أنك سترى أي وقت مضى السندات المستردة. في كثير من النواحي يبدو أن المستثمرين يأخذون هذه العملية أمرا مفروغا منه.

ولكن بدلا من افتراض أن الاستثمار سليم، يجب على المستثمر مراجعة البيانات المالية للشركة والبحث عن أي سبب لن تتمكن من الوفاء بالتزاماتها. وينبغي أن ينظروا عن كثب في بيان الدخل ثم يأخذون رقم صافي الدخل السنوي ويضيفون الضرائب والضرائب وغيرها من الرسوم غير النقدية. وهذا سوف يساعدك على تحديد عدد المرات التي يتجاوز الرقم رقم خدمة الدين السنوية. من الناحية المثالية، يجب أن يكون هناك تغطية مرتين على الأقل من أجل الشعور بالراحة من أن الشركة سوف يكون لديها القدرة على تسديد ديونها. (999)، الحصول على تنظيم مع نموذج تحليل الاستثمار ، مقدمة في التحليل الأساسي < و تحليل البيانات المالية المتقدم ) تصور السوق كما هو مذكور أعلاه، يمكن لأسعار السندات أن تتقلب وتتقلب. ومن أهم مصادر التقلب هو تصور السوق لهذه المسألة والمصدر. إذا لم يرغب المستثمرون الآخرون في هذه المسألة أو اعتقدوا أن الشركة لن تكون قادرة على الوفاء بالتزاماتها، أو إذا كان المصدر يعاني من ضربة لسمعته، فإن سعر السندات سوف تنخفض في القيمة. العكس صحيح إذا رأت وول ستريت المصدر أو القضية بشكل إيجابي.

نصيحة جيدة للمستثمرين السندات هو إلقاء نظرة على الأسهم المشتركة المصدر لمعرفة كيف يتم النظر إليها. وإذا لم يكره ذلك، أو أن هناك بحوثا غير مواتية في الملك العام على رأس المال، فمن المرجح أن ينتقل وينعكس في سعر السندات أيضا. تاريخ المصدر

من المهم أن يطلع المستثمر على التقارير السنوية القديمة وأن يستعرض الأداء السابق للشركة لتحديد ما إذا كان لديها تاريخ في الإبلاغ عن أرباح متسقة وجعلت جميع التزامات الفائدة والضرائب وخطة المعاشات التقاعدية في الماضي .

على وجه التحديد، يجب على المستثمر المحتمل قراءة قسم إدارة وتحليل الشركة (مد & A) لهذه المعلومات.أيضا قراءة بيان وكيل - فإنه، أيضا، سوف تسفر عن أدلة حول أي مشاكل أو عدم قدرة الشركة السابقة لجعل المدفوعات. وقد يشير أيضا إلى المخاطر المستقبلية التي قد يكون لها تأثير سلبي على قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها أو خدمة ديونها. (لمعرفة المزيد عن الإدارة، راجع تقييم إدارة الشركة

و الحصول على إدارة نفخة صعبة . الهدف من هذه الواجبات المنزلية هو الحصول على مستوى معين من الراحة أن الرابطة كنت عقد ليس نوعا من التجربة. وبعبارة أخرى، أن الشركة قد سددت ديونها في الماضي، واستنادا إلى أرباحها السابقة والمتوقعة في المستقبل، فإنه من المرجح أن تفعل ذلك في المستقبل. تجاهل التضخم

عندما يسمع مستثمرو السندات تقارير عن اتجاهات التضخم، عليهم الانتباه. التضخم يمكن أن تأكل بعيدا القدرة الشرائية للمستثمر الدخل الثابت في المستقبل بسهولة تامة.

أهمية التضخم والناتج المحلي الإجمالي ، كل شيء عن التضخم و المشكلة المنسية من التضخم ) على سبيل المثال، إذا كان التضخم ينمو بمعدل سنوي قدره 4٪، وهذا يعني أن كل عام سوف يستغرق عائدا أكبر بنسبة 4٪ للحفاظ على نفس القوة الشرائية. وهذا أمر مهم، لا سيما بالنسبة للمستثمرين الذين يشترون السندات عند أو أقل من معدل التضخم، لأنهم يضمنون فعليا أنهم سيفقدون المال عندما يشترون الأمن! وبطبيعة الحال، هذا لا يعني أن المستثمر لا ينبغي شراء السندات منخفضة العائد من شركة ذات تصنيف عال. ولكن يجب على المستثمرين أن يفهموا أنه من أجل الدفاع عن التضخم، يجب عليهم الحصول على معدل عائد أعلى من الاستثمارات الأخرى في محفظتهم مثل الأسهم العادية أو السندات ذات العائد المرتفع.

السيولة

قد توفر الصحف المالية وخدمات الاقتباس والوسطاء والموقع الإلكتروني للشركة معلومات عن سيولة المشكلة التي تمتلكها. وبشكل أكثر تحديدا، قد ينتج أحد هذه المصادر معلومات عن نوع حجم تداول السندات على أساس يومي.

هذا أمر مهم لأن حاملي السندات بحاجة إلى معرفة أنه إذا كانوا يريدون التخلص من موقفهم، سيضمن سيولة كافية أن يكون هناك المشترين في السوق على استعداد لتحمل ذلك. وبوجه عام، فإن مخزونات وسندات الشركات الكبيرة ذات التمويل الجيد تميل إلى أن تكون أكثر سيولة من الشركات الصغيرة. والسبب في ذلك بسيط: فالشركات الكبرى ينظر إليها على أنها تتمتع بقدر أكبر من القدرة على سداد ديونها. هل هناك مستوى معين من السيولة يوصى به؟ لا، ولكن إذا تم تداول هذه القضية يوميا بكميات كبيرة، يتم نقلها من قبل دور الوساطة الكبيرة ولها انتشار ضيق إلى حد ما، فمن المحتمل أن تكون مناسبة.

خلاصة القول

خلافا للاعتقاد الشائع، الاستثمار في الدخل الثابت ينطوي على قدر كبير من البحث والتحليل. أولئك الذين لا يقومون بواجباتهم المنزلية معرضون لخطر المعاناة من عوائد منخفضة أو سلبية.