كما هو الحال بالنسبة للبنك المركزي، فإن مجلس العملة هو سلطة نقدية في البلد تصدر الملاحظات والقطع النقدية. وعلى خلاف البنك المركزي، فإن مجلس العملة ليس "مقرض الملاذ الأخير"، ولا هو "بنك الحكومة". ويمكن لمجلس العملة أن يعمل بمفرده أو أن يعمل بالتوازي مع مصرف مركزي؛ ومع ذلك، فإن هذا الأخير غير شائع. وقد كان هذا النظام النقدي غير المعروف تقريبا حول البنك المركزي الذي يستخدم على نطاق واسع، وقد استخدمه العديد من الاقتصادات الكبيرة والصغيرة على السواء. (لمعرفة المزيد عن البنوك المركزية، راجع المقال ما هي البنوك المركزية ؟)

برنامج تعليمي: الاحتياطي الاتحادي

بديل للبنك المركزي؟ في النظرية التقليدية، يقوم مجلس العملة بإصدار الأوراق النقدية والعملات المحلية المتداولة التي "ترتكز" إلى عملة أجنبية (أو سلعة)، والتي تعرف أيضا باسم العملة الاحتياطية. إن عملة الارتكاز هي عملة قوية ومتداولة دوليا (عادة الدولار الأمريكي أو اليورو أو الجنيه الإسترليني)، وترتبط قيمة واستقرار العملة المحلية ارتباطا مباشرا بقيمة وثبات العملة الأجنبية. وبالتالي، فإن سعر الصرف في نظام صرف العملة محدد بدقة. (لمعرفة السبب في أن بعض أسعار الصرف ثابتة بينما البعض الآخر غير موجود، راجع المقال أسعار الصرف العائمة والثابتة .

مع وجود مجلس عملة، لا تتأثر السياسة النقدية للبلد بقرارات السلطة النقدية (كما هو الحال في نظام مصرفي مركزي) ولكن يتم تحديدها من خلال العرض والطلب. مجلس العملة ببساطة يصدر الملاحظات والقطع النقدية ويقدم خدمة تحويل العملة المحلية إلى العملة مرساة بسعر الصرف الثابت. ولا يمكن لمجلس العملة الأرثوذكسية أن يحاول التعامل مع أسعار الفائدة عن طريق تحديد سعر الخصم، ولأن مجلس العملة لا يقدم القروض للبنوك أو للحكومة، فإن الوسيلة الوحيدة التي يتعين على الحكومة أن ترفع بها الأموال اللازمة هي من خلال الضرائب أو الاقتراض، وليس عن طريق الطباعة المزيد من المال (أحد الأسباب الرئيسية للتضخم). كذلك، فإن أسعار الفائدة في نهاية المطاف مماثلة لتلك التي في السوق الرئيسية للعملة مرساة.

- 3 <>

التحويلات والالتزامات من الناحية النظرية، لكي يعمل مجلس العملة، يجب أن يكون لديه ما لا يقل عن 100٪ من العملة الاحتياطية المتاحة وأن يكون لديه التزام طويل الأجل بالعملة المحلية. وعلى هذا النحو، يطلب من مجلس العملة أن يستخدم سعر صرف ثابت وأن يحتفظ بحد أدنى من الاحتياطيات على النحو الذي يحدده القانون.

أصول احتياطيات العملة الرئيسية لمجلس العملة - والتي عادة ما تكون على الأقل مائة من جميع الأوراق النقدية المحلية والعملات المتداولة - هي عادة سندات ذات فائدة منخفضة و / أو أنواع أخرى من الأوراق المالية. وهكذا، في نظام العملة، تدعم قاعدة الأموال (M0) 100٪ من الاحتياطيات الأجنبية.وعادة ما يحتفظ مجلس العملة بأكثر من 100٪ من أجل تغطية جميع التزاماته) السندات والقطع النقدية الصادرة (.

يجب أن يكون مجلس العملة ملتزما تماما بالقدرة الكاملة على تحويل العملة المحلية إلى عملة الارتكاز. وهذا يعني أنه ينبغي ألا تكون هناك قيود على قيام الأفراد والشركات بتبادل العملة الصادرة محليا في المرساة وإجراء المعاملات الجارية والحساب الرأسمالي على السواء.

ما وراء آخر منتجع على عكس البنك المركزي، مجلس العملة لا يحمل الودائع المصرفية، التي تكسب الفائدة وتؤدي إلى الربح. ولذلك، فإن مجلس العملة ليس المقرض الملاذ الأخير إلى النظام المصرفي: إذا فشل البنك، فإن مجلس العملة لن يكفل البنك خارج. وفي حين أن المصرف التجاري ليس مطلوبا بالضرورة أن يحتفظ باحتياطيات بنسبة 1٪ لتغطية الخصوم (الطلب على الودائع)، يرى البعض أنه في نظام مجلس العملة التقليدي، من النادر أن نرى البنوك تفشل.

أين وجدوا؟ من الناحية التاريخية، فإن مجلس العملة هو قديم قدمه البنك المركزي، ومثل هذا الأخير، يجد جذوره في قانون البنك الانكليزي لعام 1844. ومع ذلك، فإن معظم المجالس العملة استخدمت في المستعمرات، حيث الأم البلد واقتصادات البلد المحلي.

ومع ذلك، مع إلغاء الاستعمار، اختار العديد من الدول ذات السيادة حديثا نظام مجلس العملة لإضافة قوة وهيبة لعملاتها المطبوعة حديثا. قد تكون تسأل لماذا لم تستخدم هذه البلدان ببساطة العملة مرساة محليا (بدلا من إصدار الملاحظات المحلية والعملات). الجواب ذو شقين: 1) يمكن للبلد أن يستفيد من الفرق بين الفائدة المكتسبة على أصول احتياطي العملة الثابتة وتكلفة الاحتفاظ بالمذكرات والقطع النقدية المتداولة (الخصوم)؛ (2) لأسباب قومية، تفضل البلدان المستعمرة للاستقلال ممارسة استقلالها من خلال إصدار عملة محلية.

لوحات العملات اليوم الحديث وقد قيل أن مجالس العملة الحديثة ليست أرثوذكسية في الممارسة العملية، وأنظمة تشبه مجلس العملة حقا باستخدام مزيج من الأساليب عند العمل كسلطة نقدية. على سبيل المثال، قد يكون البنك المركزي قائما ولكن مع قواعد تملي مستوى الاحتياطيات التي يجب أن تحافظ عليها ومستوى سعر الصرف الثابت، أو على العكس من ذلك، مجلس العملة قد لا تحتفظ بما لا يقل عن 100٪ الاحتياطيات. واليوم، قامت الدول المستقلة حديثا مثل ليتوانيا وإستونيا والبوسنة بتطبيق أنظمة تشبه مجلس العملة (ترتكز العملات المحلية على اليورو). كان لدى الأرجنتين نظام يشبه مجلس العملة (يرتكز على الدولار الأمريكي) حتى عام 2002، وقد استخدمت العديد من دول منطقة البحر الكاريبي هذا النوع من النظام حتى اليوم.

هونج كونج، ربما أكثر البلدان شهرة التي يستخدم اقتصادها مجلس عملة، شهدت أزمة مالية في 1997/1998، عندما تسببت المضاربة في ارتفاع أسعار الفائدة وقيمة دولار هونج كونج في الانخفاض. ومع ذلك، وبالنظر إلى ما نعرفه الآن عن مجالس العملات، يبدو من الصعب أن نتصور كيف ولماذا يمكن أن يتعرض الدولار هونج كونج خاضعة للمضاربة: العملة هي العملة الراسية بسعر الصرف الثابت، والتي لديها ما لا يقل عن 100٪ من أموالها (في هذه الحالة كانت هناك احتياطيات أجنبية تساوي ثلاثة أضعاف المجموع M0).وكان سعر الصرف الثابت عند هكد 7. 80 إلى 1.00 دولار أمريكي. بيد أن المحللين يدعون أنه نظرا لأن مجلس العملة ينخرط في سلوك غير تقليدي وبدأ في تنفيذ تدابير للتأثير على السياسة النقدية وتوجيهها، بل تستخدم احتياطياتها إذا لزم الأمر. وبالتالي، فإن التصور بأن مجلس العملة لم يعد يعمل بطريقة أرثوذكسية ورغبة مجلس العملة للدفاع عن ربط العملة المحلية (في مقابل قدرتها) كانت كافية للضغط على الدولار هونج كونج وإرساله تراجع. وعندما بدأ دور هيئة هونج كونج فى الاقتصاد طمس، فقد مجلس العملة المصداقية، مما ادى الى اضطراب اقتصاد هونج كونج واضطراره الى اعادة تقييم صلاحيات سلطته النقدية. (999). الاستنتاج ما هو النظام - مجلس العملة أو البنك المركزي - أفضل؟ لا توجد أمثلة يمكن أن تجيب على هذا السؤال. في الممارسة العملية، عناصر من كل نظام، مهما كانت خفية، تستحق التقدير. وتحتاج أي سلطة نقدية إلى المصداقية لكي تعمل. وبمجرد أن يبدأ المستثمرون بفقدان إيمانهم بالنظام، فقد فشل النظام - سواء كان مجلس عملة أو مصرفا مركزيا أو حتى قليلا من الاثنين معا.