لقد سمعنا جميعا الخبراء الماليين يشرحون فوائد التنويع، وليس مجرد الحديث. يجب أن تنوع محفظة األوراق المالية الشخصية إلى حد ما من المخاطر الكامنة المتمثلة في االحتفاظ بنوع واحد أو نوع واحد من األسهم.

ولكننا هنا سنعرض لك كيف يميل المستثمرون أيضا إلى أن يصبحوا مفرطين في تحديد كيفية الحفاظ على التوازن المناسب.

ما هو التنويع؟

عندما نتحدث عن التنويع في محفظة الأسهم، فإننا نشير إلى محاولة المستثمر للحد من التعرض للمخاطر من خلال الاستثمار في شركات مختلفة في مختلف القطاعات أو الصناعات أو حتى البلدان.

يتفق معظم العاملين في مجال الاستثمار على أنه على الرغم من أن التنويع ليس ضمانا ضد الخسارة، إلا أنه استراتيجية حكيمة لتبني أهدافك المالية طويلة المدى. هناك العديد من الدراسات التي تدل على أهمية التنويع، ولكن ببساطة عن طريق نشر استثماراتك في مختلف القطاعات أو الصناعات ذات الارتباط المنخفض ببعضها البعض، فإنك تقلل من تقلبات الأسعار.

وذلك لأن الصناعات والقطاعات المختلفة لا تتحرك صعودا وهبوطا في نفس الوقت أو بنفس المعدل - إذا كنت مزيج الأشياء في محفظتك، وكنت أقل عرضة للتعرض قطرات كبيرة، لأنه عندما بعض القطاعات تجربة أوقات صعبة، والبعض الآخر قد تزدهر. وينص ذلك على أداء أكثر اتساقا للحافظة عموما. (للاطلاع على القراءة الخلفية، راجع أهمية التنويع. )

ومع ذلك، من المهم أن نتذكر أنه مهما تنوعت محفظتك، لا يمكن أبدا القضاء على المخاطر الخاصة بك. یمکنك الحد من المخاطر المرتبطة بالأسھم الفردیة (ما یسمیھ الأکادیمیون بمخاطر غیر منتظمة)، ولکن ھناك مخاطر سوقیة متأصلة (مخاطر منتظمة) تؤثر علی کل مخزون. ولا يمكن لأي قدر من التنويع أن يمنع ذلك.

هل يمكننا تنويع المخاطر غير المنظمة؟

الطريقة المقبولة عموما لقياس الخطر هي النظر إلى مستويات التقلب. وبعبارة أخرى، كلما تحرك المخزون أو المحفظة بشكل أكثر حدة خلال فترة من الزمن، كلما كان الخطر أكثر خطورة. ويستخدم مفهوم إحصائي يسمى الانحراف المعياري لقياس التقلب. لذلك، من أجل هذه المادة يمكنك التفكير في الانحراف المعياري كما يعني "خطر".

وفقا لنظرية المحفظة الحديثة، سوف تكون قريبة جدا من تحقيق التنوع الأمثل بعد إضافة حوالي 20 الأسهم إلى محفظتك.

في كتاب إدوين ج. إلتون و مارتن ج. غروبر "نظرية المحفظة الحديثة وتحليل الاستثمار"، خلصوا إلى أن متوسط ​​الانحراف المعياري (المخاطرة) لمحفظة أسهم واحدة كان 49. 2٪، مع زيادة عدد الأسهم في متوسط ​​محفظة متوازنة يمكن أن تقلل من الانحراف المعياري للمحفظة إلى حد أقصى قدره 19.2٪ (يمثل هذا الرقم مخاطر السوق).

ومع ذلك، وجدوا أيضا أنه مع محفظة من 20 أسهم، تم تخفيض المخاطر إلى حوالي 20٪. وبالتالي، فإن المخزونات الإضافية من 20 إلى 1، 000 فقط خفضت مخاطر المحفظة بنحو 0. 8٪، في حين أن الأسهم 20 الأولى خفضت مخاطر المحفظة بنسبة 29. 2٪.

العديد من المستثمرين لديهم وجهة نظر مضللة بأن المخاطر تنخفض بشكل تناسبي مع كل مخزون إضافي في محفظة، في حين أن هذا في الواقع لا يمكن أن يكون أبعد من الحقيقة. هناك أدلة قوية على أنك لا تستطيع إلا أن تقلل من خطورتك إلى نقطة معينة لا يمكن بعدها الاستفادة من التنويع.

التنويع الحقيقي

لم تكن الدراسة المذكورة أعلاه تشير إلى أن شراء أي 20 سهم يعادل التنويع الأمثل. ملاحظة من شرحنا الأصلي للتنويع أن كنت بحاجة لشراء الأسهم التي تختلف عن بعضها البعض سواء عن طريق حجم الشركة والصناعة والقطاع والبلد، الخ وضع في اللغة المالية، وهذا يعني أنك شراء الأسهم التي لا علاقة لها - الأسهم التي تتحرك في اتجاهات مختلفة خلال أوقات مختلفة.

كذلك، لاحظ أن هذه المقالة تتحدث فقط عن التنويع داخل الأسهم محفظة. كما ينبغي أن تنوع محفظة األشخاص بشكل عام بين فئات األصول المختلفة، أي تخصيص نسبة معينة للسندات والسلع والعقارات واألصول البديلة وما إلى ذلك.

صناديق الاستثمار

امتلاك صندوق استثمار مشترك في 100 شركة لا يعني بالضرورة أنك في التنويع الأمثل. العديد من الصناديق الاستثمارية هي قطاعات محددة، لذلك امتلاك صندوق الاتصالات أو الرعاية الصحية المتبادل يعني أنك متنوعة في تلك الصناعة، ولكن بسبب الارتباط الكبير بين الحركات في أسعار الأسهم داخل الصناعة، أنت لا تنوع إلى الحد الذي يمكن أن يكون عن طريق الاستثمار عبر مختلف القطاعات والقطاعات. توفر األموال المتوازنة حماية أفضل للمخاطر من صندوق االستثمار الخاص بقطاعات معينة ألنها تملك 100 سهم أو أكثر في جميع أنحاء السوق.

كما يعاني العديد من حاملي الصناديق الاستثمارية من الإفراط في التنويع. بعض الأموال، وخاصة أكبر منها، لديها الكثير من الأصول (أي النقدية للاستثمار) أن لديهم لعقد مئات من الأسهم حرفيا، وبالتالي أنت كذلك. وفي بعض الحالات، يجعل هذا الأمر مستحيلا تقريبا على الصندوق أن يتفوق على المؤشرات - وهو السبب الرئيسي الذي استثمرته في الصندوق ويدفع إلى مدير الصندوق رسوم إدارية.

الخلاصة

التنويع يشبه الآيس كريم: إنه جيد، ولكن فقط بكميات معقولة.

الإجماع المشترك هو أن محفظة متوازنة مع ما يقرب من 20 أسهم تنويع بعيدا أقصى قدر من مخاطر السوق. إن امتلاك أسهم إضافية يستبعد إمكانات كبار الرابحين التي تؤثر بشكل كبير على أرباحكم، كما هو الحال بالنسبة لصناديق الاستثمار الكبيرة التي تستثمر في مئات الأسهم.

وفقا ل وارن بافيت، "التنويع الواسع مطلوب فقط عندما لا يفهم المستثمرون ما يفعلونه". وبعبارة أخرى، إذا كنت تنويع كثيرا، قد لا تفقد الكثير، ولكنك لن تكسب الكثير.