هوامش ربح الشركات والناتج المحلي الإجمالي (غب) هي المؤشرات الاقتصادية التي تدور في دورات وتكشف الكثير عن حالة الاقتصاد. منذ الحرب العالمية الثانية، وقد تتبع هذين المقياسين بعضها البعض عن كثب. وعندما تنخفض هوامش الربح ثم تبدأ في الانحدار، فإن الناتج المحلي الإجمالي لديه ميل، عادة حوالي ثمانية أرباع في وقت لاحق، أن تفعل الشيء نفسه. ويشير انكماش الناتج المحلي الإجمالي لفترتين متتاليتين أو أكثر إلى حدوث ركود. لهذا السبب، ينظر الاقتصاديون منذ فترة طويلة إلى انخفاض هوامش الشركات باعتبارها بادرة من الركود.

- 1>>

أحدث الركود، الكساد العظيم السمعة، الذي بدأ في ديسمبر 2007، تزامن مع تراجع حاد في هامش الشركات في الذاكرة الأخيرة، من 9 إلى 2٪. بدأت هوامش الربح - والاقتصاد - في التعافي في عام 2009، وبلغت الهوامش ذروتها مرة أخرى بنحو 10٪ خلال الربع الثالث من عام 2014. ولكنها بدأت في الانخفاض بعد ذلك بقليل، وانخفضت اعتبارا من الربع الثالث من عام 2015 بأكثر من 7٪.

مع العديد من المحللين الذين يطالبون بالركود في عام 2016، فإن أحد المقاييس الأكثر شيوعا التي تم ذكرها هو الانخفاض الحاد في هوامش الشركات منذ أواخر عام 2014. في كل مرة حدث انخفاض مماثل في العقود القليلة الماضية، لمرة واحدة في عام 1985، وجاء الركود. ما جعل عام 1985 ظرفا فريدا هو أنه نتج عن انهيار النفط الشديد بما فيه الكفاية لدفع متوسط ​​الهبوط بأكمله؛ إلا أن هذا الانهيار كان في معظمه موضعيا في صناعة الطاقة وأدار عدم التأثير على الاقتصاد الأوسع.

يخفض هامش الشركات فترات الركود للإشارة لعدة أسباب. عندما يكون الاقتصاد في دورة توسعية، فإن الشركات عبر مجموعة واسعة من الصناعات تميل إلى تحقيق هوامش صحية. فالقدرة على تحقيق الأرباح في اقتصاد سليم تجتذب المنافسة، الأمر الذي يدفع بطبيعة الحال إلى خفض الأسعار ويبدأ في تضييق هوامش الربح.

حالما يتم تقليص الهوامش إلى مستوى يعرض المركز المالي للشركة للخطر، فإن إدارتها لديها بعض الخيارات الصعبة التي يجب اتخاذها. إما أن تتخذ الشركة إجراءات لزيادة الإيرادات مع إبقاء التكاليف على حالها، أو إذا لم يكن ذلك ممكنا، يجب عليها خفض النفقات لزيادة هامشها. وغالبا ما تستهدف شركات المصروفات الأولى الأجور والرواتب، مما يعني أنه عندما تظهر مخاوف الهامش نفسها، تختفي الوظائف.

مع ارتفاع معدل البطالة، يبدأ المستهلكون بالانسحاب من النفقات التقديرية، إما بسبب انخفاض دخلهم بسبب فقدان الوظائف أو بسبب اكتنازهم كل دولار آخر خوفا من فقدان الوظائف الوشيك. ويعني تراجع الإنفاق انخفاض تدفقات عائدات المبيعات إلى الشركات، الأمر الذي يتسبب في تحرك الكرة الثلجية من خلال التعاقد على الهوامش لتسريع وتيرة قيام الشركات بتخفيض النفقات لجعلها تتماشى مع عائداتها المتناقصة.وهذا هو السبب الثاني الذي يؤدي إلى تدهور الهوامش. وكثيرا ما يكون ذلك نتيجة لانخفاض الإيرادات، وهو مؤشر آخر على الانكماش الاقتصادي.

هذه العملية برمتها، بدءا من المنافسة التي تقود الهوامش وتنتهي مع ربعين متتاليين من انكماش الناتج المحلي الإجمالي - التعريف الرسمي للركود - يستغرق بعض الوقت لتحقيق ذلك، وهذا هو السبب، في المتوسط، ثمانية أرباع (أو اثنين كاملة سنوات) بين الهوامش المتساقطة وأعلن عن الركود.

ما هذه الوسائل لعام 2016

كانت خسائر الهامش التي حدثت منذ عام 2014 موزعة على نطاق أوسع بكثير مما كانت عليه في عام 1985، مما يعني أن فرصة بعض التباطؤ الاقتصادي على الأقل قوية. ومع ذلك، لا تزال لجنة المحلفين خارجة عما إذا كانت الولايات المتحدة ستدخل رسميا في حالة ركود في عام 2016. وحتى شباط / فبراير 2016، لا تزال مؤشرات اقتصادية كثيرة قوية بشكل معقول، بما في ذلك بيانات الوظائف وأرباح الشركات. وعلاوة على ذلك، يشير المحللون إلى مجموعة من الأسهم الممتازة التي لا تزال لديها هوامش ربح تتجاوز 20٪، بما في ذلك ديسكوفر فينانسيال سيرفيسز وجونسون آند جونسون وأوراكل.

ولأسباب كثيرة، أحدهما يتراجع هوامش الربح، فإن التوقعات الاقتصادية الوردية لعام 2016 ربما تكون غير واقعية. ومع ذلك، الإشارات مختلطة جدا في هذه المرحلة للحصول على عمل جدا حتى على شبح الركود.