بالنسبة للتجار الناشطين في قطاع الطاقة، فإن النفط الخام والغاز الطبيعي يميلان إلى تحقيق أكبر قدر من الاهتمام. ويأتي نقاش مستمر حول كيفية ربط أسعار النفط والغاز الطبيعي، وإلى أي مدى. تستكشف هذه المقالة العلاقة بين أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي. (ذات صلة: صناعة الغاز الطبيعي: دليل الاستثمار)

دعونا نبدأ مع الملاحظات السعرية التاريخية لكلا الأصول لتحديد السياق. وفيما يلي رسمان بيانيان يوضحان أسعار النفط الخام برنت (نوع من النفط الذي يوفر معيارا لأسعار النفط العالمية) والغاز الطبيعي، على التوالي، على مدى السنوات الثلاث الماضية. (الرسوم البيانية مجاملة من المخازن. كوم)

تظهر الرسوم البيانية أعلاه أنه من نوفمبر 2014 إلى مارس 2015، انخفضت أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي برنت بشكل كبير. ويبدو أن هذا يشير إلى ارتفاع مستوى التبعية وحركة الأسعار المماثلة بالنسبة للسلعتين.

ومع ذلك، فإن توسيع فترة الدراسة يغير الصورة تماما. بين يناير 2013 ويوليو 2014، ظلت أسعار النفط الخام برنت مستقرة في حدود 100 - 115 $ (أو حوالي 15 في المئة تقلب). وتفاوتت أسعار الغاز الطبيعي على نطاق أوسع بكثير من أدنى مستوياتها من 3 دولارات. 10 إلى قمم متوسطة من 6 $. 25 (أو فعليا تقلب 100 في المئة) ومن ثم العودة إلى 3 $. 75 بحلول نهاية يوليو 2014.

وبالمثل، يظهر اتجاه صعودي واضح في أسعار الغاز الطبيعي من آذار / مارس 2012 إلى كانون الأول / ديسمبر 2012 (نحو زيادة قدرها 60 في المائة)، في حين انخفضت أسعار النفط الخام في الفترة الأولية ثم ظلت مستقرة ( استعاد نفس المستويات). وعلى نحو فعال، لم يكن هناك ارتباط واضح بين أسعار الغاز الطبيعي وأسعار النفط.

من الملاحظات المذكورة أعلاه، يبدو أن هناك ارتباطا ضئيلا بين أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي، ولكن نظرة على مصادر البيانات الأخرى قد تقدم وجهة نظر مختلفة. توفر إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (إيا) بيانات تاريخية لدراسة الارتباط بين منتجات الطاقة الأخرى من النفط الخام. يتم بناء الرسم البياني التالي استنادا إلى البيانات الفصلية ويظهر الارتباط بين التغيرات في أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي.

- 3>>

الترابط - فهم الأرقام

وبأبسط العبارات، فإن الارتباط بين سعرين للأصول هو المدى الذي تظهر فيه حركة السعر في أحد الأصول التشابه مع حركة سعر الأصل الآخر. ويشير معامل الارتباط بين النفط الخام والغاز الطبيعي 0.25 إلى أن التغير في أسعار النفط يمكن أن يمثل 25 في المئة من التغير في أسعار الغاز الطبيعي (على المتوسط، خلال فترة الدراسة). الترابط ليس مؤشرا للسبب والنتيجة، بل يشير ببساطة إلى مدى التشابه (الارتفاع والسقوط معا) بين أنماط السعر للأصلين. يمكن ملاحظة المعلومات التالية من الرسم البياني أعلاه:

• على مدى العقد الماضي (من الربع الأول من عام 2003 إلى الربع الثالث من عام 2014)، كان متوسط ​​الارتباط بين أسعار النفط والغاز 26.53 فى المائة.
• على الرغم من أن الارتباط يظل إيجابيا بشكل رئيسي من عام 2003 إلى عام 2014، فإنه يتحول سلبيا في الربع الثالث من عام 2010 عندما تحرك سعر النفط الخام والغاز الطبيعي في اتجاهات مختلفة بمقادير كبيرة.
• وبالإضافة إلى ذلك، فإن القيم الإيجابية للارتباط على مدى فترات زمنية أخرى هي أيضا ذات حجم أصغر، ولكن الاختلافات العالية. وبعبارة أخرى، خلال الأرباع عندما كان الارتباط إيجابيا، كان ذا قيمة صغيرة. وهو يشير إلى أن أسعار الغاز والنفط قد لا يكون لها أي علاقة واضحة، حتى لو كانت قيمة صغيرة علاقة إيجابية مرئية.

هذه القيم المتفاوتة للارتباط تشير إلى أن أنماط حركة سعر الغاز قد تنعكس في حركة أسعار النفط فقط إلى حد محدود. ومع ذلك، فإن الانحراف الملحوظ مرئي كخارج للمراقبة غير الحاسمة المذكورة أعلاه. وخلال فترات ارتفاع أسعار النفط (في عامي 2005 و 2008)، ارتفع معامل الترابط من 26 في المائة إلى ما بين 60 و 70 في المائة.

وهناك مبرر محتمل لهذا النمط هو أن النفط والغاز الطبيعي بدائل قريبة لبعضهما البعض. وتتيح التطورات في مجال التكنولوجيا الآن للمستهلكين النهائيين التبديل بين الوقود (على سبيل المثال، يمكن للأعمال التجارية أن تستخدم محطة لتوليد الكهرباء يمكنها التبديل بين النفط والغاز الطبيعي أو يمكن للمستهلك أن يستعمل سيارة ذات طاقة مزدوجة). إذا ارتفع سعر مصدر الطاقة بشكل كبير، يتحرك المستهلكون إلى مصدر آخر للطاقة. وهذا يزيد الطلب على مصدر الطاقة الثاني وأسعاره ثم ترتفع أيضا. وقد يفسر ذلك عدم ظهور نمط متابعة أو نمط سبب وتأثير بين ارتفاع أسعار النفط والغاز الطبيعي إلا في حالات ارتفاع أسعار النفط.

تشير الملاحظات إلى أن النفط كان العامل المهيمن في أي علاقة مرصودة بين سعر النفط الخام والغاز الطبيعي (بمعنى آخر، فإن أسعار النفط لديها ميل أعلى للتأثير على أسعار الغاز الطبيعي وليس العكس). والسبب الرئيسي لذلك هو أن النفط هو سلعة عالمية أسواقها راسخة مع ارتفاع حجم التداول يحدث في جميع أنحاء العالم. وفي المقابل، يظل الغاز الطبيعي محصورا في الجيوب الإقليمية.

الولايات المتحدة هي واحدة من البلدان القليلة جدا التي يبدو أن لديها بنية تحتية متوازنة وتأسيس سوق لكل من النفط والغاز الطبيعي. ومع ذلك، وبما أن بقية أسواق العالم لديها ميل نحو النفط، فإن العلاقة الحقيقية بين النفط والغاز لا تزال غير حاسمة، مع مؤشرات تشير إلى أن النفط هو العامل الدافع.

الخلاصة

استنادا إلى أنماط الأسعار التي لوحظت خلال العقد الماضي، من الصعب التوصل إلى استنتاجات محددة حول العلاقة بين أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي. وفي ظل ظروف السوق في سوق الأوراق المالية، مثل ارتفاع أسعار النفط، ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي أيضا. ومن المتوقع أن ينمو سوق الغاز الطبيعي في شكل غاز طبيعي سائل بشكل كبير في السنوات القادمة، مما قد يؤدي إلى أن يصبح الغاز سلعة عالمية للطاقة. واعتبارا من اليوم، فإن الوقودين هما بديلان وثيقان لبعضهما البعض في المناطق التي تدعم فيها التكنولوجيا والبنية التحتية والأسواق.وعلى الصعيد العالمي، لا يزال النفط هو الملك مع ملاحظات تشير إلى أن أسعار الغاز الطبيعي تتبع أحيانا بفارق زمني.