تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على السندات غير المرغوب فيها

شهد الانكماش الاقتصادي في الولايات المتحدة منذ 2007-2009 منذ ذلك الحين. في الواقع، لم يكن حتى ديسمبر 2015 أن مجلس الاحتياطي الاتحادي لأول مرة رفع أسعار الفائدة منذ الركود. وربما كان هذا أول إنكلينغس أن الاقتصاد الأمريكي يتعافى حقا. وکما أفادت رويترز (2015)، بعد نقاش مطول إلی حد ما حول ما إذا کان الاقتصاد قادرا علی التعامل مع تکالیف الاقتراض الأعلی، رفع البنك المرکزي الأمیرکي في نھایة المطاف معدل سعر الفائدة المعیاري بمقدار ربع نقطة مئویة یعکس المعدل الجدید. 25 إلى. 50٪. وعلاوة على ذلك، تقول جانيت يلين، رئيسة مجلس الاحتياطي الفدرالي، إن الإجراءات الحالية المتبعة لرفع أسعار الفائدة "من المرجح أن تستمر تدريجيا" (رويترز 2015). ويبدو أن هذا يشير إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة في المستقبل سيأتي في نهاية المطاف.

ماذا يعني ذلك بالنسبة لأسعار الفائدة في السوق؟ ومن الواضح أن ظروف الفائدة المنخفضة الحالية لم تنته، ومن غير المحتمل أن تصل قريبا أسعار الفائدة المرتفعة. ومع ذلك، هناك دلائل تشير إلى إمكانية ظهور سوق سعر فائدة متوسط ​​إذا ارتفعت أسعار الفائدة. وقد أصبح هذا الأمر أكثر أهمية بسبب العديد من التحديات الحالية التي يواجهها المستثمرون الذين يبحثون عن أوراق مالية ذات دخل ثابت في ظل هذه الظروف. فالسندات غير المرغوبة ذات العائد المرتفع، أو ما يسمى بالسندات غير المرغوب فيها، هي حاليا فرصة مشروعة لهؤلاء المستثمرين. وعلى الرغم من أن السندات ذات العائد المرتفع تتطلب بشكل واضح قدرا كبيرا من البحث المسبق نظرا لخطرها الكبير، فإنه إذا تمكن المستثمرون من القيام بمثل هذه العناية الواجبة، فإن هناك فرصا مثيرة للتبادل بين المخاطر والعائدات.

ومع أخذ هذا في الاعتبار، فمن المؤكد أن من المهم دراسة تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على السندات ذات العائد الأعلى.

الأثر العام لارتفاع أسعار الفائدة

وفقا للمجلس الأعلى للتعليم، ما يحدث عادة عندما ترتفع أسعار الفائدة، هو أن سعر السندات ينخفض. وينطبق ذلك على كل من الأسواق ذات العائد المرتفع والأسواق الاستثمارية. وبالتالي، هناك مخاطر متأصلة مرتبطة بسعر الفائدة، وهو أمر شائع بين جميع السندات - بما في ذلك السندات الصادرة عن الحكومة. عندما يتعلق الأمر بكيفية ضعف سندات معينة قد تكون لتغيرات أسعار الفائدة، فإن أهم السمات هي معدل القسيمة والنضج.

- 3>>

الاستحقاق: ببساطة، كلما طال النضج، كلما كان هناك المزيد من الوقت سيكون هناك تغييرات محتملة في سعر الفائدة التي يمكن أن تؤثر سلبا على سعر السندات. لذلك، كلما طال النضج، كلما زادت مخاطر سعر الفائدة. ويعوض المستثمرون عن هذه المخاطر على السندات طويلة الأجل ذات العائد الأعلى من السندات قصيرة الأجل ذات التصنيفات الائتمانية المماثلة.

سعر القسيمة: جميع الجوانب الأخرى من السندات متساوية، السندات مع انخفاض سعر القسيمة لديها، بشكل عام، حساسية أكبر للتقلبات في أسعار الفائدة في السوق.على افتراض أن السندات واحدة لديها معدل القسيمة من 3٪ والسندات الأخرى لديها معدل القسيمة من 6٪. في حالة ارتفاع أسعار الفائدة في السوق، فإن الارتباط مع انخفاض سعر القسيمة بنسبة 3٪ والذي سيشهد انخفاض سعره بنسبة مئوية أكبر.

وبالتالي، من المهم جدا أن نلاحظ أن السندات غير المرغوب فيها أقل تأثرا بشكل واضح بزيادة أسعار الفائدة من السندات الاستثمارية. وعلاوة على ذلك، وكما ذكر أعلاه، فإن الفترة المتبقية حتى مرحلة الاستحقاق هي عامل هام ينبغي مراعاته دائما. وينصح دائما بالحذر والتحليل المهني العميق عند اختيار الاستثمار في السندات ذات العائد الأعلى، ولا سيما في بيئة ذات معدل فائدة منخفض مع ارتفاع أسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك؛ ومع ذلك، فإن هذا الوضع السوق معين قد فتح فرص استثمارية مثيرة للاهتمام للسندات غير المرغوب فيه.

إن الزيادة في أسعار الفائدة قد توفر فرصا

بالنظر إلى أنه يتم إجراء تحليل مهني متعمق مع الأدوات البحثية والمالية المناسبة فيما يتعلق بكل ضمان، يمكن للمستثمرين الاستفادة من السندات ذات العائد الأعلى (السندات غير المرغوب فيها) في بعض الأحيان من ارتفاع أسعار الفائدة. وفقا ل إنفيسكو (2015)، قد مستثمرين السندات غير المرغوب فيه تستفيد من الفرص التالية.

السندات ذات العائد المرتفع، على عكس عروض درجة الاستثمار، لديها عادة قسيمة عالية ونضج قصير مما يعني أن مدتها تميل إلى أن تكون أقل بكثير بالمقارنة. وبسبب هذا، كونها على بينة من القضايا ومواطن الضعف وجود صلة ذات العائد المرتفع محددة فيما يتعلق بمخاطر المدة والتقلب بسبب التغيرات في أسعار الفائدة هو المهم للمستثمرين المحتملين.

عندما يتعلق الأمر بأسعار الفائدة، بعد أن ترتفع ليس بالضرورة أمر سيء للسندات غير المرغوب فيه. ويرجع ذلك إلى أن الارتفاع في أسعار الفائدة تميل إلى الإشارة إلى أن الاقتصاد ككل آخذ في التوسع مما يشير إلى فرص قوية لزيادة الأرباح. وهذا بدوره يعني أن هناك احتمالا أكبر بأن تتمكن الشركات التي تقدم السندات ذات العائد المرتفع من مواصلة الوفاء بالتزاماتها المالية. ويمكن أن تعني المعدلات المرتفعة مصدرا أقوى وأقل مخاطر للتخلف عن السداد.

بسبب حماية المكالمة التي توفرها معظم السندات غير المرغوب فيها، هذا هو ضمان للمستثمرين بأن السندات لن تكون "تسمى" في وقت مبكر من قبل المصدر وبالتالي تقليل التزام ديونها واستمر المستثمرون الدخل من القسيمة والنضج في نهاية المطاف ، فإنها تميل بشكل إيجابي إلى ارتفاع معدلات الفائدة. من ناحية أخرى، تميل الشركات المدرجة في التصنيف آا (أو غيرها من الشركات المصدرة للاستثمار) إلى إعادة تمويل الديون بمعدلات أقل قبل حدوث زيادة من خلال إصدار دعوة وتقديم سندات جديدة. وتمنع حمایة المکالمات ھذا الأمر وتعني أن المستثمرین یستفیدون من زیادة الأمن خلال فترات الارتفاع المرتفعة دون خوف من أن یتم استدعاء السندات فجأة قبل تاریخ الاستحقاق المتوقع.

الخط السفلي

دون أدنى شك، يجب تحليل مخاطر أسعار الفائدة ومراقبتها بشكل مطرد سواء على مستوى الاستثمار أو السندات ذات العائد الأعلى. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن السندات ذات العائد المرتفع (السندات غير المرغوب فيها) أقل تأثرا بمعدلات الارتفاع من السندات الاستثمارية.وقد تؤدي زيادة أسعار الفائدة، لا سيما في بيئة الفائدة المنخفضة الحالية، إلى توفير فرص استثمارية للسندات غير المرغوب فيها. ومع ذلك، ينصح دائما بالحذر والتحليل المهني المتعمق عند اختيار الاستثمار في السندات ذات العائد الأعلى.