قال محمد العريان، متحدثا في نيويورك يوم الخميس قبل افتتاح السوق، إن انتقال اليابان إلى أسعار الفائدة السلبية وتوسيع مؤشر الجودة الكمي قد أصبح بالفعل "غير فعال". وأشار إلى أن العملة اليابانية قد تعززت في حين انخفضت الأسهم، عندما كان صناع السياسات قد استهدفوا النتيجة المعاكسة. واعتبارا من صباح يوم الخميس، يبدو أن نفس الشيء حدث في منطقة اليورو. (انظر أيضا: التسهيل الكمي هو الآن لاعبا اساسيا، وليس التصحيح المؤقت .)

فاجأ البنك المركزي الأوروبي الأسواق اليوم بإعلانه سياسة نقدية أكثر تكيفا مما كان متوقعا. أعلن البنك المركزي في منطقة اليورو خفض سعر الفائدة على الودائع بنسبة 0٪ 1، ليصل بذلك إلى منطقة سلبية إلى -0. 4٪. وقد خفضت معدل إعادة التمويل الرئيسي ومعدلات الإقراض الحدية بنسبة 0. 5٪ لكل منهما، إلى 0٪ و 0. 25٪ على التوالي. وأعلنت عن توسيع برنامج التيسير الكمي من 60 مليون يورو إلى 80 مليون يورو شهريا.

--2>>

ويأمل البنك المركزي الأوروبي في زيادة الاستثمار من خلال سياسته النقدية الحميمة، وتعزيز الأسهم لخلق تأثير الثروة ودفع العملة إلى أسفل لجعل الصادرات أكثر قدرة على المنافسة. ويهدف أيضا إلى زيادة التضخم إلى هدفه 2٪. غير أن المراقبين يشعرون بالقلق من أنه ينفد من العتلات للسحب، ومع ذلك، حيث لا يوجد سوى أسعار فائدة سلبية يمكن أن تذهب قبل أن تصبح الآثار عكسية، والميزانيات العمومية للبنك المركزي المتضخمة تمثل المخاطر الخاصة بها.

هل ستكون فعالة؟

سعر الإيداع هو السعر الذي يدفعه البنك المركزي للبنوك على الودائع لليلة واحدة. منذ أن ذهب سلبيا في يونيو 2014، البنك المركزي الأوروبي يتهم الآن البنوك على الودائع بين عشية وضحاها، تثبيطهم عن الاحتفاظ النقدية وتحفيز مثالي الإقراض. ويشمل برنامج التسهيل الكمي للبنك شراء ديون الشركات والحكومات، ومن المتوقع أن يمتد البرنامج حتى مارس 2017 أو أكثر.

آخر تعديل للسياسة النقدية للبنك في ديسمبر، عندما خفض سعر الفائدة على الودائع من -0. 2٪ إلى -0. 3٪، فشلت في تعزيز الاقتصاد. وارتفعت الأسعار بنسبة 0. 3٪ المعدلة في يناير، ولكن انخفض التضخم إلى -0. 2٪ في شباط / فبراير، مما يؤكد الحاجة إلى مزيد من التيسير.

صرح رئيس البنك المركزي الأوروبي ماريو دراجي في مؤتمر صحافي في فرانكفورت يوم الخميس بأن المخاطر على النمو في منطقة اليورو "لا تزال مائلة إلى الجانب السلبي" وأن أسعار الفائدة "ستبقى في الوقت الحاضر أو ​​مستويات أدنى لفترة طويلة من الزمن، في شهر مارس 2017 ".

ارتفع مؤشر اليورو ستوكس 50 بنسبة 3. 5٪ عند الساعة 2:00 بالتوقيت المحلي، لكنه تراجع إلى حوالي 3، 030 في وقت متأخر من بعد الظهر، 0. 5٪ فوق اقفال يوم الاربعاء. وبالمثل، تراجع اليورو في البداية مقابل الدولار الأمريكي، متراجعا على 1.4٪ إلى أقل من 1 دولار. 085. ومنذ ذلك الحين تأرجح صعودا، ومع ذلك، والآن يصل 1.4٪ إلى حوالي 1 $. 115. ارتفع مؤشر ستاندرد أند بورز 500 بنسبة 0. 7٪ قبل تغيير المسار.

<98>

الخط السفلي

"سوبر ماريو"، كما هو معروف رئيس البنك المركزي الأوروبي للمعجبين، وسلمت الأسواق التحفيز المتوقع وأكثر من ذلك، ولكن يبدو أن الأسواق أن يعاقب منطقة اليورو على أي حال. وحينما كان البنك يهدف إلى ارتفاع أسعار الأسهم وانخفاض اليورو، حدث العكس. الوقت سوف اقول ما اذا كانت هذه النتيجة لا تزال قائمة، ولكنها ليست بداية مشجعة.