جويل تيلينهاست هي واحدة من أنجح مديري المحافظات للإخلاص الاستثمارات على مدى السنوات ال 25 الماضية واحدة من أنجح مديري الصناديق العاملة في أي شركة صناديق الاستثمار المشترك. من وجود تقارب المبكر للرياضيات والأرقام، تيلينهاست حصل في نهاية المطاف سمعة باعتبارها واحدة من جامعي الأسهم كبيرة في جميع الأوقات.

إدارة صناديق الاستثمار المشتركة

اعتبارا من عام 2015، تمكنت شركة تيلينغاست من إدارة صندوق الإخلاص للأسعار المنخفضة من 1989 وحتى الوقت الحاضر. وعلى مدى تلك الفترة الزمنية، تفوقت بشكل منتظم على كل من مؤشر S & P 500 ومؤشر راسل 2000 بنسبة 5 إلى 6 نقاط مئوية من حيث العائد السنوي. وفي حين أن الصندوق الذي يركز على القيمة في بعض الأحيان تخلف قليلا عن مزيد من الأموال الموجهة نحو النمو خلال جزء من التسعينيات، فإن له سجلا بارزا مدته 25 عاما. حتى خلال السنتين الدب في السوق عندما انخفض الصندوق من حيث القيمة، فإنه لا يزال أفضل بكثير من S & P 500.

منذ تأسيسها في أواخر عام 2012، كانت تيلينهاست أيضا مدير الصندوق لصندوق الفرص فيدراليتي سيريز إنترينسيك أوبورتونيستيك فوندز، الذي نما بقيمة تزيد قليلا عن 10 دولارات للسهم الواحد إلى أكثر من 14 $ حصة في الفترة من ثلاث سنوات فقط. الجوقة الحالية من محللي السوق توصف الخط الذي يدير الأموال بنشاط لا تتفوق الأموال مؤشر عادة تجنب ذكر تيلينهاست عندما انهم صنع حالاتهم.

- 2>>

خلفية

بعد أن تخصص في الاقتصاد في ويسليان، تم تعيين تيلينهاست من قبل فيديليتي في عام 1986. وأفيد أن توظيفه جاء بعد مكالمة هاتفية قام بها لبيتر لينش، ثم مدير ماجلان صندوق في الإخلاص، للاستفسار عن المخزون الذي كان يقيم لخط القيمة، صاحب العمل تيلينهاست في ذلك الوقت. وتقول القصة أنه بعد التحدث على الهاتف مع تيلينغاست لأكثر من ساعة، على شنقا، لينتش تحولت على الفور إلى زميل وقال: "علينا أن استئجار هذا الرجل". بعد أن تم تعيينه كمحلل للأوراق المالية وتوجيهه إلى حد كبير من قبل لينش، أصبح تيلينغاست مدير الصندوق نفسه في غضون ثلاث سنوات.

ومن المعروف تيلينهاست لقدرته ملحوظة مع الأرقام وتذكره المذهل من كل ما يقرب من الاستثمار انه من أي وقت مضى. في حين أنه ينكر وجود ذاكرة التصوير الفوتوغرافي، انها حقيقة معروفة حول مكاتب الإخلاص أن تيلينغاست يمشي حولها مع رأسه مليئة كمية مذهلة من المعرفة حول كل من ما يقرب من 900 شركة التي يتم استثمار صندوق الأسهم منخفضة الإخلاص فيديليتي . كما أنه أيضا على دراية جيدة بأي شركة كان قد اعتبرها استثمارا على مدى تاريخ الصندوق الذي دام 25 عاما، إلى جانب الشركات التي يدرسها حاليا للاستثمار في المستقبل.

قيمة الاستثمار

تيلينهاست قد اتبعت مبادئ الاستثمار قيمة من البداية.وقد تم إنشاء محفظة صندوق الأسهم منخفضة السعر عن طريق تحديد الأسهم التي تعتبرها تيلينغاست بأقل من قيمتها الدفترية والأرباح والتدفقات النقدية، وأن الأرباح العائد للمستثمرين في شكل أرباح سخي. وهو يقوم بتقييم فريق إدارة الشركة بعناية قبل اتخاذ قرار الاستثمار، ويأخذ أيضا في الاعتبار الاتجاهات العامة للاقتصاد الكلي والصناعة محددة.

واحدة من قواعد الصندوق، نادرا ما كسر أو حتى عازمة، هو أن الصندوق يستثمر فقط في الأسهم بأسعار أقل من 35 $ للسهم. في البداية، تم رسم الخط في 15 $ للسهم، ولكن تيلينهاست جعلت التعديل اللازم لارتفاع أسعار الأسهم عموما. وبعيدا عن ذلك، فإنه يلقي شبكة واسعة، والاستثمار في مجموعة كبيرة ومتنوعة من الشركات من كل قطاع السوق تقريبا، على أساس محليا ودوليا.

كان أحد مفاتيح نجاح الصندوق هو التخفيف من مخاطر المحفظة من خلال تنويع واسع في الحيازات. صندوق ما يقرب من 900 حيازات هي الأكثر لأي صندوق الإخلاص تدار بنشاط. وعلى سبيل المقارنة، فإن معظم حافظات صناديق الأسهم تمتلك أقل من 200 سهم مختلف. وعلى الرغم من العدد الكبير جدا من الحيازات، فإن نسبة دوران المحفظة السنوية منخفضة للغاية، خاصة بالنسبة لصندوق يدار بنشاط، تبلغ 9٪ فقط.

فريق جويل

عندما استغرق تيلينهاست مؤخرا إجازة لمدة أربعة أشهر من العمل على كتاب عن الاستثمار، عمل مع فيديليتي لإنشاء "فريق جويل" لإدارة الأموال في غيابه. تماما كما كان يديره بيتر لينش، وقد تيلينغاست إرشاد عدد من المحللين أن يعمل تحت له. ومنذ عودته، سمح للفريق بمواصلة إدارة جزء من استثمارات الصندوق. وفي الوقت نفسه، إدارة الإخلاص هو بلا شك سعيدة أن جويل هو فقط في منتصف 50s، ونأمل أن يتم اختيار الأسهم لسنوات عديدة قادمة.