معظم المستثمرين على دراية بالمؤشرات الأساسية مثل نسبة السعر إلى الأرباح، القيمة الدفترية، السعر إلى الكتاب (P / B) ونسبة بيج. المستثمرون، الذين يدركون أهمية توليد النقد، استخدام بيانات التدفقات النقدية للشركة عند تحليل أساسياتها. وهم يدركون أن هذه البيانات توفر تمثيلا أفضل لعمل الشركة. ومع ذلك، فإن عدد قليل جدا من الناس ينظرون إلى مقدار التدفق النقدي الحر متاح مقارنة مع قيمة الشركة. فكر في ذلك كدخل التدفق النقدي الحر، ومؤشر أفضل من نسبة السعر إلى الربحية. (للحصول على التمهيدي ونظرة عامة على بيان التدفق النقدي، راجع ما هو بيان التدفق النقدي؟ )

التدفق النقدي الحر
النقد في البنك هو ما تسعى كل شركة لتحقيقه. المستثمرون مهتمون بما النقدية لدى الشركة في حساباتها المصرفية، حيث أن هذه الأرقام تظهر حقيقة أداء الشركة. ومن الأصعب إخفاء الأخطاء المالية والتعديلات الإدارية في بيان التدفقات النقدية.

التدفق النقدي هو مقياس النقد من وإلى الحسابات المصرفية للشركة. التدفق النقدي الحر، وهو مجموعة فرعية من التدفق النقدي، هو مقدار النقد المتبقي بعد أن دفعت الشركة جميع نفقاتها وما أنفقت على النفقات الرأسمالية (أعيد استثمارها في الشركة). يمكنك حساب بسرعة التدفق النقدي الحر للشركة من بيان التدفق النقدي. تبدأ مع المجموع من النقدية الناتجة عن العمليات. بعد ذلك، ابحث عن مبلغ النفقات الرأسمالية في التدفق النقدي من قسم الاستثمار. ثم طرح رقم النفقات الرأسمالية من إجمالي النقد الناتج من العمليات لاستخلاص التدفق النقدي الحر.

عندما يكون التدفق النقدي الحر إيجابيا، فإنه يشير إلى أن الشركة تولد المزيد من النقود من تلك التي تستخدم لتشغيل الشركة وإعادة استثمارها لتنمو الأعمال. ويشير رقم التدفق النقدي الحر السلبي إلى أن الشركة غير قادرة على توليد نقدية كافية لدعم الأعمال. العديد من الشركات الصغيرة ليس لديها تدفق النقدية الحرة الإيجابية لأنها تستثمر بكثافة لتنمو بسرعة أعمالهم.

يشبه التدفق النقدي الحر أرباح الشركة دون إجراء تعديلات أكثر تعسفية في بيان الدخل. ونتيجة لذلك، يمكنك استخدام التدفق النقدي الحر للمساعدة في قياس أداء الشركة بطريقة مماثلة للنظر في خط صافي الدخل. هذا يثير السؤال، هل هناك مقياس مماثل لنسبة الأرباح السعرية (P / E) للتدفق النقدي الحر؟ تقيس نسبة السعر إلى الربحية مقدار صافي الدخل السنوي المتاح لكل سهم مشترك. يتم نشر نسبة P / E على نطاق واسع واستخدامها من قبل المستثمرين لتقييم قيمة الشركة. ومع ذلك، فإن بيان التدفقات النقدية هو مقياس أفضل لأداء الشركة من بيان الدخل. ھل ھناك أداة قیاس قابلة للمقارنة لنسبة السعر إلی الربحیة التي تستخدم بیان التدفقات النقدیة؟(للحصول على قائمة كاملة ومناقشة جميع النسب الرئيسية في التحليل المالي، تأكد من الاطلاع على دروس مالية دروس )

العائد النقدي الحر
يمكننا استخدام رقم التدفق النقدي الحر وتقسيمه حسب قيمة الشركة كمؤشر أكثر موثوقية. ويطلق على ذلك العائد النقدي الحر، وهذا يعطي المستثمرين طريقة أخرى لتقييم قيمة الشركة التي تشبه نسبة السعر إلى الربحية. وبما أن هذا الإجراء يستخدم التدفق النقدي الحر، فإن العائد النقدي الحر يوفر مقياسا أفضل لأداء الشركة.

الطريقة الأكثر شيوعا لحساب العائد النقدي الحر هو استخدام القيمة السوقية كمقسوم. القيمة السوقية متاحة على نطاق واسع، مما يجعل من السهل تحديد. الصيغة:

العائد النقدي الحر = التدفق النقدي الحر القيمة السوقية

طريقة أخرى لحساب العائد النقدي الحر هي استخدام قيمة المؤسسة كمقسوم. بالنسبة للكثيرين، قيمة المؤسسة هي مقياس أكثر دقة لقيمة الشركة، حيث أنها تشمل الدين وقيمة الأسهم المفضلة وحصة الأقلية، ولكن ناقصا النقد وما يعادله. الصيغة:

العائد النقدي الحر = التدفق النقدي الحر قيمة المؤسسة

كلا الطريقتين أدوات قيمة للمستثمرين. إن استخدام رأس المال السوقي قابل للمقارنة مع نسبة السعر إلى الربحية. توفر قيمة المؤسسة وسيلة لمقارنة الشركات عبر مختلف الصناعات والشركات مع هياكل رأس المال المختلفة. ولجعل المقارنة مع نسبة السعر إلى الربحية أسهل، يقوم بعض المستثمرين بعكس العائد النقدي الحر، مما يخلق نسبة إما إلى القيمة السوقية أو قيمة المؤسسة لتدفق نقدي مجاني.

على سبيل المثال، يبين الجدول أدناه العائد النقدي الحر لأربع شركات ذات رأس مال كبير ونسب ربحية السهم في منتصف عام 2009. أبل (ناسداك: آبل آابلابل إنك .17 25 + 1. 01٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) مرتفعا نسبة P / E زائدة، وذلك بفضل توقعات النمو المرتفع للشركة. شركة جنرال الكتريك (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: نيس: غي شركة جينيرال إليكتريك CO20 13-0. 05٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) لديها نسبة مضاعفة في الربحية تعكس سيناريو نمو أبطأ. وأظهرت مقارنة العائد النقدي الحر لشركة "آي بي" و "جنرال إلكتريك" باستخدام القيمة السوقية أن جنرال إلكتريك عرضت إمكانات أكثر جاذبية في هذا الوقت. وكان السبب الرئيسي لهذا الاختلاف هو مقدار الديون الكبيرة التي تحملها جنرال إلكتريك في دفاترها، أساسا من وحدتها المالية. كانت أبل أساسا خالية من الديون. عند استبدال القيمة السوقية مع قيمة المؤسسة كما المقسوم، أبل يصبح خيارا أفضل.

مقارنة الشركات الأربع المذكورة أدناه تشير إلى أن سيسكو في وضع جيد لأداء جيدا مع أعلى العائد التدفق النقدي الحر، على أساس قيمة المؤسسة. وأخيرا، على الرغم من أن الفلور لديها نسبة P / E منخفضة، إلا أنها تبدو جذابة بعد الأخذ بعين الاعتبار انخفاض عائد كف.

الخلاصة
يوفر العائد النقدي الحر للمستثمرين قياسا أفضل لأداء الشركة الأساسي من نسبة P / E المستخدمة على نطاق واسع. وينبغي للمستثمرين الذين يرغبون في استخدام أفضل مؤشر أساسي أن يضيفوا التدفق النقدي الحر إلى ذخيرةهم من التدابير المالية.مثل أي مؤشر، يجب أن لا تعتمد على مقياس واحد فقط. ومع ذلك، فمن المناسب استخدام التدابير التي تعطيك صورة عادلة للأداء الأساسي للشركة كنت تفكر. العائد الحر التدفق النقدي هو واحد من هذا القبيل.

للحصول على مزيد من القراءة ذات الصلة، راجع تحليل التدفق النقدي ذي إيسي واي أند التدفق النقدي الحر: مجاني، ولكن ليس دائما سهل .