لم يؤد الركود الكبير إلى تدمير الاقتصاد الأمريكي فحسب، بل كان له آثار طويلة الأمد على نطاق عالمي، مما أثر بشدة على كل من أوروبا واليابان. وقد عالجت اليابان الاضطرابات الاقتصادية في معظم العقد الذي أدى إلى الركود؛ ونتیجة لذلك، سجلت البلاد في عام 2008 انخفاضا بنسبة 42 في المئة في بورصة نیکاي 225 للأوراق المالیة ومعدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقیقي السلبي. وقد أشارت هذه التطورات، مقترنة بالانكماش والحد الأدنى من نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي خلال العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، إلى أن الاقتصاد الياباني يتطلب الإصلاح.

بعد الانتخابات العامة اليابانية في ديسمبر 2012، قدم رئيس الوزراء المعين حديثا شينزو آبي مجموعة جديدة من السياسات الاقتصادية. تهدف اسهمه الثلاثة للسهم، التى يشار اليها عادة باسم ابينوميكش، الى مكافحة الانكماش الذى اجتاح اليابان منذ اكثر من عقدين، وحفز النشاط الاقتصادى.

تنفذ أبينوميكس السياسة النقدية العدوانية، والتحفيز المالي والإصلاحات الهيكلية لضمان النمو المستدام على المدى القصير والطويل. وأدى التفاؤل الياباني الأولي بعد إدخال أبينوميكس إلى زيادة ثقة المستهلك ومكاسبه في الأسواق المالية. ومع ذلك، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي المتوقع في عام 2014، تراجع نجاح أبينوميكس الأولي مع عوامل الخطر للبرنامج أصبح أكثر وضوحا.

- 2>>

السياسة النقدية

تقترح أبينوميكس تغييرات هائلة تستند إلى ثلاثة مبادئ أساسية: السياسة النقدية، والسياسة المالية، والإصلاحات الهيكلية. وقد فشلت السياسة النقدية التقليدية في تعزيز النشاط الاقتصادي خلال الركود الاقتصادي بسبب الانكماش وانخفاض أسعار الفائدة بالفعل. وبالتالي، يمكن تنفيذ السياسة النقدية غير التقليدية، مثل التيسير الكمي، لمكافحة الانكماش، والحفاظ على معدلات فائدة منخفضة وزيادة الإقراض.

- 3>>

تم إدخال التسهيل الكمي لأول مرة في اليابان في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، واستخدمت السياسة مرة أخرى كجزء من برنامج آبي الاقتصادي. وفي عام 2013، كشف بنك اليابان عن مجموعة من الحوافز الضخمة التي زادت من مشتريات السندات الحكومية بمقدار 50 تريليون ين سنويا من أجل بلوغ معدل التضخم المستهدف بنسبة 2 في المائة.

السياسة المالية

يتضمن الجزء الثاني من برنامج أبينوميكس سياسة مالية قصيرة الأجل: استخدام الإنفاق الحكومي أو الضرائب لتحسين الظروف الاقتصادية. وقد أنفقت الحكومة اليابانية مبلغ إضافي قدره 114 مليار دولار أمريكي خلال الفترة من يناير إلى أبريل 2013 في محاولة لتحفيز النمو الاقتصادي. وساعدت الزيادة في الإنفاق الحكومي على إحداث تغييرات في البنية الأساسية في المدارس والطرق ودفاع الزلازل.

ونتيجة لسياسة شينزو آبي المالية التوسعية، تضخم الدين العام الياباني إلى 10 دولارات. 5 تريليونات في أغسطس 2013. ومن بين الدول المتقدمة، تمتلك اليابان أعلى نسبة دين إلى إجمالي الناتج المحلي مع أكثر من 240٪ من الدين العام أكثر من الناتج المحلي الإجمالي. فالنسبة المرتفعة من الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي تزيد من مخاطر التخلف عن الدفع، وقد تدفع البلدان الدائنة إلى السعي للحصول على أسعار فائدة أعلى.

الإصلاح الهيكلي

الركيزة الثالثة من أبينوميكش تتضمن إصلاحا هيكليا للقطاعات الرئيسية بما في ذلك الزراعة والرعاية الصحية والطاقة. وفي حين أن السياسات النقدية والمالية في أبينوميكس تستهدف النمو على المدى القصير، يتوقع أن تؤدي الإصلاحات الهيكلية المضطلع بها في اليابان إلى آثار متوسطة الأجل وطويلة الأجل. وعلى وجه الخصوص، ركزت اليابان اهتمامها على زيادة المنافسة والإنتاجية والتنقل في القوى العاملة وفي مختلف القطاعات.

تتصدى اليابان لمشكلتها السكانية المتقادمة من خلال حث النساء والشباب على الانضمام إلى القوى العاملة. ويشجع اعتماد سياسات تدريجية لرعاية الطفل على مشاركة المرأة مع زيادة تنقل اليد العاملة. أما بالنسبة للزراعة، فإن السياسات والاتفاقيات التجارية، إلى جانب الجهود الرامية إلى زيادة الصادرات الزراعية، من المتوقع أن تعزز القدرة التنافسية وتخفض الأسعار في هذا القطاع.

المخاطر

في حين أن اإلصالح الشامل للسياسات النقدية والمالية ينطوي على مخاطر متأصلة في حين يهدف إلى تحفيز النشاط االقتصادي. ويمكن أن يؤدي استخدام التسهيل الكمي لتعزيز التضخم إلى ارتفاع التضخم في بعض الحالات. ومع بدء األسعار في االرتفاع، سترتفع أسعار الفائدة في نهاية المطاف، مما يجعل سياسات سعر الفائدة صفر غير مجدية.

وعلاوة على ذلك، يخفف التيسير الكمي العملة من أجل تعزيز الصادرات؛ ومع ذلك، فإن ضعف الين يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الواردات، واليابان مستورد كبير للطاقة والمفاعلات. وبالمثل، فإن الآثار الجانبية للسياسة المالية التوسعية يمكن أن تقوض المالية اليابانية. ومع ارتفاع ديون اليابان وارتفاع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي، فإن فشل أبينوميك في تحريك النمو الاقتصادي سيجعل من الصعب على الدولة التوفيق بين دينها العام.

تقدم

لم تكن أبينوميكس ناجحة كما كان مقصودا في البداية في العامين التاليين لنصر آبي في ديسمبر 2012. وأدى التسهيل الكمي إلى ضعف الين، ولكن الصادرات نمت بنسبة 4 في المائة فقط في عام 2014، وهي أبطأ بكثير من الزيادة المتوقعة بنسبة 7 في المائة. كما ارتفعت الأسعار بسبب التسهيل الكمي، ولكن الأجور ارتفعت بمعدل أبطأ، مما تسبب في أن المستهلكين اليابانيين يتعافون أكثر ببطء مما كان متوقعا.

في أوائل عام 2014، نفذت آبي رفع ضريبة الاستهلاك وزيادة ضريبة المبيعات على الصعيد الوطني إلى 8 في المئة من 5 في المئة. وقد وضعت زيادة ثانية في ضريبة الاستهلاك لرفع ضريبة المبيعات من 8 في المائة إلى 10 في المائة في تشرين الأول / أكتوبر 2015. وتزيد الزيادات الضريبية في اليابان، في حين تهدف إلى تحقيق استقرار نسبة الديون المرتفعة إلى الناتج المحلي الإجمالي، منافع اقتصادية من أبينوميكس.

الخلاصة

بعد الركود الذي دام عقدا من الزمان، كان الهدف من إصلاح شامل للبرامج والسياسات الاقتصادية هو حفز النشاط الاقتصادي في اليابان. ويقوم نظام الركائز الثلاث، المسمى أبينوميكس، بإعادة هيكلة السياسة النقدية والسياسة المالية والإصلاح الهيكلي.

على الرغم من الإصلاح الجريء، فإن أي فوائد اقتصادية لأبينوميكس لم ترق إلى مستوى التوقعات. وعلى وجه الخصوص، ليس للسهم الثالث للإصلاحات الهيكلية سوى دليل ضئيل على أي تغيير إيجابي. ولكي تنشئ أبينوميكس نموا مستداما طويل الأجل، يجب إدارة الإصلاح الهيكلي الشامل على نحو فعال لتحفيز النشاط الاقتصادي.