يعتبر السعر إلى نسبة حقوق الملكية أو "نسبة السعر إلى الربحية" واحدا من أكثر المضاعفات شيوعا والتي يتم الاستشهاد بها بشكل متكرر في تحليل حقوق الملكية. إن مؤشر السعر / السعر، والذي يمكن استخلاصه من خلال قسمة سعر السهم الحالي عن طريق ربحية السهم (إبس)، هو مقياس لمدى استعداد المستثمرين للدفع لكل دولار من أرباح الشركة. وبسبب سهولة حسابه، أصبح مؤشر الربحية هو مقياس القيمة المقبول عموما. ستركز هذه المقالة على نسبة P / E لشركة جنرال إلكتريك (غي جيجينرال إليكتريك كو 20 16+ 0٪ 15 كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) ونرى كيف تكدس مقابل شركات أخرى في نفس الصناعة. (للمزيد، انظر أيضا: غي ومستقبل تخزين الطاقة .

- <>>

اثنا عشر شهرا متتاليا P / E

يقدم مؤشر السعر / الخسارة خلال اثني عشر شهرا للمستثمرين نسبة السعر إلى الربحية على أساس آخر 12 شهرا أو أربعة أرباع من البيانات السابقة. البسط هو السعر، الذي وجد بسهولة كافية، في حين أن القاسم هو الربح للسهم الواحد، أو إبس، والتي يمكن العثور عليها على العديد من المواقع الاستثمارية على شبكة الإنترنت، أو مباشرة في 10Q / 10K إيداعات الشركة. العائد على السهم هو نسبة في حد ذاته ويمثل مقدار القيمة النقدية التي ينعكس صافي دخل الشركة على أساس السهم الواحد. يتم حسابها على النحو التالي:

(صافي الدخل - الأرباح المفضلة) / المتوسط ​​المرجح لعدد الأسهم القائمة = إبس

لهذه المادة، وبشكل عام، فإن عدد إبس الأكثر استخداما هو إبس المخفف الذي يأخذ مع الأخذ بعين الاعتبار جميع خيارات الأسهم المعلقة والمذكرات والأسهم القابلة للتحويل والسندات التي يمكن ممارستها عند احتساب عدد متوسط ​​الأسهم. إذا تم ممارسة هذه األوراق المالية القابلة للتحويل، فإن متوسط ​​عدد األسهم القائمة سيزيد أو يصبح مخففا، وبالتالي، يؤدي إلى قاسم أكبر و إبس أقل. يفضل إبس المخفف من قبل معظم المحللين الماليين لأنه النهج الأكثر تحفظا. وفي حالة جنرال إلكتريك، كان آخر سعر إقفال يبلغ 30 دولارا. 25 - واستنادا إلى بطاقات التبليغ الخاصة بالبورصات، فإن الربع الرابع الأخير لشركة جنرال إلكتريك هي كما يلي:

الربع الثالث 2015:. 28

الربع الثاني 2015:. 31

الربع الأول 2015:. 19

4Q2014:. 56

الإجمالي: 1. 34

تقسيم سعر الإقفال لشركة جنرال إلكتريك بمبلغ 30 دولارا. 25 بحلول الربع الرابع من العام الماضي، بلغ إجمالي ربحية السهم 1.34، وصلنا إلى الربح / الخسارة عند 22. 57 - وبعبارة أخرى، يتم تداول جنرال إلكتريك بحوالي 22. 6 مرات أرباح (مكتوبة تقليديا باسم "22x6x" ) على أساس أداء أرباعها الأربعة الأخيرة. جنرال إلكتريك: عائد أرباح كبيرة؟ )

تحويل الأرباح إلى الأمام

في حين أن حسابات P / E تم هي تدابير موضوعية استنادا إلى البيانات التاريخية، تعتبر إس حسابات ذاتية حيث تأخذ بعين الاعتبار آفاق النمو المستقبلية للشركة. ويمكن استنتاج معدل النمو من خلال عدة وسائل، مثل توجيه الإدارة، ومعدلات النمو التاريخية، وآفاق الصناعة وتقديرات المحللين.كل هذه الأساليب هي خارج نطاق هذه المقالة، ومن أجل الإيجاز، وسوف نستخدم معدلات النمو الإجماعي كما يقدر من قبل العديد من المحللين التي تغطي بالفعل غي، كما وجدت في ناسداك. كوم.

ملخصا للأرباع المنتهية في ديسمبر 2015 إلى سبتمبر 2016، وصلنا إلى إبس 12 شهرا إلى الأمام من 1. 52. بناء على سعر 30 $. 25، مقارنات جنرال إلكتريك المستقبلية هي تقريبا 19. 9.

مقارنات الأقران

والآن بعد أن حددنا ربحية السهم / الربحية، فإننا الآن على استعداد لنرى كيف تتكدس الشركة على منافسيها. في حين أن P / E هي نسبة مفيدة بشكل لا يصدق، فإنه لا ينبغي أبدا أن ينظر إليها في عزلة، حيث لا يمكن تحديد قيمة إلا من خلال المقارنة بين الند للند. وتتكون الجداول أدناه من شركة جنرال إلكتريك ومجموعتها النظيرة، مقارنة بمعدلات الربحية المرتفعة والمتقدمة إلى جانب القيمة التقديرية للسنوات المالية 2015 و 2016 إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب - الاستهلاك والاهتلاك (السعر إلى القيمة قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء) والسعر إلى التدفق النقدي، والناتج المتوقع، وصافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك والإطفاء.

^{* المؤلف الذي تم إنشاؤه باستخدام بيانات من غوغل فينانس و تومسون ريوترز و مورنينستار و 4-ترادرس. كوم. تقديرات صافي الربح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك والإطفاء (إبيتدا) على أساس هامش الربح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك والإطفاء (إبيتدا) مضروبا في الإيرادات المتوقعة (تومسون رويترز)، صافي الدين من إيداعات الشركات}

تحليل

أقرانهم على حد سواء على أساس زائدة ومقدمة. وفي الواقع، فإن مؤشر P / إس هو أعلى مستوياته على الإطلاق، حيث تبسط الشركة عملياتها للتركيز على نموها المرتفع وقطاعها الصناعي الهامش العالي بدلا من الأعمال المالية الراكدة الأداء. وقد حققت شركة جنرال إلكتريك أفضل بكثير من نظيراتها في الصناعة على خلفية استحواذها على الشركة الفرنسية لصناعة السكك الحديدية والطاقة (ألستوم سا) (انظر العرض الذي قدمته جنرال إلكتريك هنا)، وكذلك في إعلانها الصادر في نيسان / أبريل، لإلغاء أعمالها الرأسمالية من خلال سلسلة من تصفية الاستثمارات. وعلاوة على ذلك، تقوم جنرال إلكتريك بنشر كميات أقل من الرافعة المالية بالإضافة إلى تحقيق أفضل عائد أرباح في فئتها، مما يمنح المزيد من المصداقية لمضاعفتها. ومع ذلك، نتوقع انخفاض ربحية السهم في المستقبل في حالة استمرار وفرة المعروض من النفط، حيث تعرض جنرال إلكتريك تعرضا كبيرا للسلعة من خلال قطاع النفط والغاز (المسؤول عن 14٪ من الإيرادات الصناعية)، وإذا كان التآزر من صفقة ألستوم لم تتحقق كما هو متوقع.

الشكل 1: زيادة الإيرادات الصناعية لشركة جنرال إلكتريك، وانخفاض إيرادات رأس المال

^{المصدر: إيداعات الشركات}

(للمزيد، انظر أيضا: لماذا تقوم شركة جنرال الكتريك ببيع بعض الشركات التابعة لها؟ الخلاصة

في حين أن P / إس هي مقاييس مفيدة في تحديد قيمة المخزون، فهي مجرد أداة واحدة للكثيرين في التحليل الأساسي. لا ينبغي أبدا النظر إلى P / إس في عزلة، ومقارنة بين جنرال إلكتريك لزملائه تحدد أن السهم كان يتداول بمعدلات قسط على أساس زائف ومسبق. وتشمل الأسباب الكامنة وراء المقياس الأعلى من المتوسط ​​تصفية شركة جنرال إلكتريك لأعمالها الرأسمالية، واقتناء قطاعات التوربينات وشبكات الكهرباء في ألستوم، والعائد الرئيسي للقطاع جنبا إلى جنب مع انخفاض مستويات الديون في الميزانية العمومية.