على الرغم من أن الرافعة المالية تستخدم في العديد من استراتيجيات صناديق التحوط، فإن البعض لا يستخدمها على الإطلاق.
يمكن أن تزيد الأموال من نفوذها بثلاث طرق:

1. اقتراض أموال خارجية لاستثمار المزيد أو بيع أكثر بقليل من رأس المال الذي وضعته
2. الاقتراض من خلال حساب الهامش
3. استخدام الأدوات المالية والمشتقات التي تتطلب (ونفقات نقدية أصغر) بدلا من شراء الأوراق المالية الأساسية.

AD:

يمكن أن تعمل الرافعة المالية في أي مكان من نسبة 2: 1 حتى تصل إلى 500: 1 مع إستراتيجيات المراجحة التي تستخدم أكثر النفوذ لأن أرباح التداول ضيقة جدا.
مخاطر فريدة من نوعها تشمل:

• مخاطر السيولة - في الأوراق المالية رقيقة جدا أو غير سائلة. في ظروف السوق القصوى، يمكن أن يسبب مشاكل السيولة انهيار الصندوق بأكمله.
  
• مخاطر التسعير - بعض الأصول التي يستثمر فيها صندوق التحوط يمكن أن تكون معقدة للغاية، مما يجعل من الصعب جدا تسعير الأوراق المالية بشكل صحيح.
  
• مخاطر الطرف المقابل - صناديق التحوط تميل إلى التعامل مع الوسيط / التجار. على هذا النحو، هناك دائما خطر أن وسيط / تاجر معين قد تفشل أو ببساطة قطع صندوق التحوط. وفي هذه الحالات، فإن الخطر السلبي لصندوق التحوط وجميع المشاركين فيه خطير للغاية.
  
• مخاطر التسوية - عدم تسليم الأوراق المالية من طرف واحد أو أكثر من أطراف الصفقة.
  
• خطر الضغط القصير - يحدث ضغط قصير عندما يكون لديك لشراء الأوراق المالية التي باعت قصيرة قبل أن تريد. ويمكن أن يحدث ذلك لأن المستثمرين الذين استعارتهم الأمن بحاجة إليها في وقت سابق مما كان متوقعا.
  
• الضغط المالي - يحدث عندما تجد الشركات نفسها غير قادرة على الاقتراض أو غير قادرة على الاقتراض بأسعار مقبولة. قد تؤدي خطوط الائتمان الزائدة، والإخفاقات، وقضايا الديون الأخرى إلى حدوث ضغط مالي. قد تؤدي مكالمات الهامش ووضع العلامات إلى الأسواق أيضا إلى مشاكل مالية.

- 2 <>

أداء صندوق التحوط
بالنسبة لبعض صناديق التحوط، قد تكون القدرة على العثور على عوائدها صعبة بسبب طبيعة الصناعة. ومع ذلك، قدمت الدراسات حالات قوية للاستثمار في صناديق التحوط متحيزة على النحو التالي:

• أنها تميل إلى أن يكون صافي العائد الذي هو أعلى من أسواق الأسهم والسندات.
• أنها تميل إلى مخاطر أقل من الأسهم عند قياسها بتقلب عوائدها.
• نسب شارب تميل إلى أن تكون أعلى من نسب الأسهم والسندات. نسبة شارب هي المكافأة للمخاطر المقاسة على أنها متوسط ​​العائد الزائد عن المعدل الخالي من المخاطر مقسوما على الانحراف المعياري.
• الارتباط بين صناديق التحوط والاستثمار التقليدي منخفض عموما ولكنه لا يزال إيجابيا.

AD:

التحيز على البقاء هو مسألة هامة تحتاج إلى معالجة عند تحليل الأداء السابق للأموال.وباختصار، فإن التحيز على قيد الحياة ينجم عن ميل الفقراء إلى الأداء، بينما يستمر الأداء القوي. وبعبارة أخرى، يتم أخذ الأموال غير الناجحة من العروض الأداء ويتم تضمين فقط تلك التي حققت أداء جيدا. ولذلك، عند تحليل الأداء السابق للأموال، ستشمل عينة الأموال الجارية تلك التي كانت ناجحة في الماضي، في حين أن العديد من الأموال التي كانت موجودة سابقا ولكنها كانت ضعيفة الأداء وأغلقت أو دمجت. قد تكون عوائد الأداء مضللة لأنها تستند فقط إلى الأموال التي نجت وليس تلك التي ماتت. وقد أظهر الباحثون في السنوات الأخيرة أن التحيز على قيد الحياة يمكن أن يلعب دورا هاما في تحيز العائدات السابقة للأوراق المالية الفردية وصناديق الاستثمار المشتركة وحتى الأسهم في بلدان معينة.
وهذا أمر ذو أهمية خاصة عند النظر إلى صناديق التحوط لأنهم غالبا ما لا يتعين عليهم الامتثال لمعايير عرض الأداء. ويؤدي التحيز في البقاء إلى المبالغة في تقدير العائدات السابقة، ويؤدي بالمستثمرين إلى التفاؤل المفرط في التنبؤ بالعائدات المستقبلية. التحيز البقاء على قيد الحياة يسبب نتائج بعض الدراسات إلى الانحراف العالي لأن الشركات فقط التي كانت ناجحة بما يكفي للبقاء على قيد الحياة حتى نهاية الفترة يتم تضمينها. وبالمثل، قد يكون أداء صناديق الاستثمار المشترك مضللا بسبب التحيز الناجم إذا كانت أسرة الصندوق تميل إلى دمج أو إيقاف الأموال ذات الأداء الضعيف
وهناك أسلوب تستخدمه بعض الشركات في إطلاق منتجات جديدة هو "احتضان" الأموال. على سبيل المثال، قد ترغب إحدى الشركات الراغبة في إطلاق سلسلة جديدة من الصناديق الاستثمارية المشتركة في تزويد عشرة مدراء بكمية صغيرة من الأموال الأولية لبدء أموال عدوانية. ويتم إعطاء كل مدير سنتين لاختبار قدرة اختياره على الأسهم. وفي نهاية الفترة، من المرجح أن تفوق عدة صناديق على السوق. ثم يتم توفير هذه الأموال الناجحة للجمهور وتسويقها بقوة بينما يتم إيقاف الخاسرين بصمت. هذا هو ما يعرف باسم "التحيز الخلق".
وبمجرد أن يكون لديك تقدير للآثار الناجم عن التحيز وخلق فإنه من السهل أن نرى كيف يمكن للشركات ضمان فعالية السجلات طويلة الأجل للأداء المتفوق. من خلال البدء مع عدد كبير من الأموال ووقف أو دمج الفقراء الأداء، وتترك الشركة مع مجرد كريم من المحاصيل.