في أوقات عدم اليقين والتقلب في السوق، يتحول بعض المستثمرين إلى التحوط باستخدام عمليات الشراء والمكالمات مقابل الأسهم لتقليل المخاطر. ويتم تشجيع التحوط حتى من قبل صناديق التحوط، وصناديق الاستثمار المشترك، وشركات الوساطة وبعض المستشارين الاستثماريين. (للحصول على التمهيدي على الخيارات، يرجى الرجوع إلى برنامج أساسيات الخيار .)

التحوط مع وضع المكالمات والمكالمات يمكن أن يتم أيضا مقابل خيارات أسهم الموظفين والمخزون المقيد الذي يمكن منحه كبديل للتعويض النقدي .

تميل قضية التحوط مقابل خيارات أسهم الموظفين إلى أن تكون أقوى من حالة التحوط مقابل الأسهم. على سبيل المثال، يمكن بيع معظم الأسهم فورا دون أي عقوبات غير ضريبة أرباح رأس المال (إن وجدت)، في حين أن خيارات الأسهم الموظفين لا يمكن أبدا أن تباع ولكن يجب أن تمارس ثم بيعها الأسهم. والعقوبة هنا هي التخلي عن أي قسط من الوقت المتبقي وضريبة دخل تعويضية مبكرة.

ومع ذلك، هناك حاجة إلى درجة أعلى من الخبرة للتحوط بكفاءة خيارات الأسهم الموظفين، نظرا لعدم وجود أسعار ممارسة موحدة وتواريخ انتهاء الصلاحية والاعتبارات الضريبية وغيرها من القضايا.

لذلك، كمسألة عملية، كيف يمكن للخبير أن يغطى بكفاءة محفظة الأسهم أو خيارات أسهم الموظفين؟

فهم المخاطر والمكافآت تتمثل الخطوة الأولى في فهم مخاطر الاحتفاظ بمحفظة الأسهم أو خيارات أسهم الموظفين التي لديك. والخيارات، سواء أكانت أسعار الصرف المتداولة أو خيارات الأسهم أو الموظفين، هي بالتأكيد أكثر خطورة على تملكها من الأسهم. هناك فرصة أكبر لفقدان استثماراتك بسرعة في الخيارات مقارنة بالمخزونات، ويزداد الخطر كلما اقترب الخيار من انتهاء صلاحيته أو تحرك أكثر من المال (أوتم). (مزيد من المعلومات حول المخاطر في الحد من المخاطر مع خيارات .)

بعد ذلك، نظرا لفهمك الأفضل الآن للمخاطر المرتبطة بعقد المواقف التي لديك، حدد مقدار المخاطر التي تريد تقليلها. قد تتصور أنك مركزة جدا في مخزون واحد وترغب في الحد من تلك المخاطر وتجنب دفع ضريبة أرباح رأس المال أو دفع تكاليف ممارسة مبكرة لخيارات الأسهم الموظف.

تأكد من فهم أي قواعد ضريبية تنطبق على التحوط بحيث لا تفاجأ بعد الحدث. هذه القواعد الضريبية معقدة بعض الشيء ولكن في بعض الأحيان تقدم نتائج جذابة إذا تم إدارتها بشكل صحيح. ھناك قواعد ضریبیة خاصة تنطبق علی تغطیة خیارات أسھم الموظفین، وھي مختلفة عن تلك التي تنطبق علی مخزون التحوط.

عملية التداول تأكد من أنك تفهم آليات تنفيذ الصفقات الأولية اللازمة. كيف يجب أن تدخل الحرف؟ هل يجب عليك إدخال أوامر السوق أو تحديد الأوامر أو إدخال أوامر الحد مرتبطة بسعر السهم؟ في رأيي، يجب أن لا تدخل أوامر السوق عند وضع التداول أو المكالمات.الحد أوامر مرتبطة سعر السهم هي أفضل نوع.

بعد ذلك، يجب أن نفهم تكاليف المعاملة وهذا لا يعني فقط العمولات. وينبغي النظر في الفارق بين العرض والسؤال والحجم السابق والمصالح المفتوحة قبل الدخول في الصفقات. لا ترغب في إدخال التحوطات عندما تكون هناك سيولة قليلة أو معدومة عندما تريد الخروج.

يجب عليك أيضا فهم متطلبات الهامش المرتبطة بالمعاملات المختلفة وكيف يمكن أن تتغير هذه المتطلبات. وبطبيعة الحال، عند بيع المكالمات واحد مقابل واحد مقابل كل 100 سهم كنت تملك، فمن السهل تحديد متطلبات الهامش لجعل البيع (أي ليس هناك هامش إذا كان المخزون لا يزال في حسابك) حتى لو قمت بسحب العائدات عند البيع من المكالمات. بيع أكثر من واحد مقابل واحد مقابل يحصل على أكثر تعقيدا قليلا ولكن يمكن التعامل معها بسهولة تامة. التحوط مقابل خيارات الأسهم الموظف سوف تتطلب بالفعل الهامش إذا كان لديك أي أسهم الشركة.

وبمجرد الانتهاء من التالي يجب أن نفهم الوقت اللازم لمراقبة المواقف كما يتحرك السهم وأقساط تتآكل والتذبذب وتغير أسعار الفائدة. قد ترغب من وقت لآخر لإجراء تعديلات عن طريق استبدال مجموعة من الأوراق المالية التي تستخدمها للتحوط محفظتك مع مجموعة مختلفة من الأوراق المالية.

ثم هناك قرارات حول ما إذا كان يجب عليك شراء يضع، بيع المكالمات أو القيام مزيج من الاثنين.

وأخيرا، تقرر المكالمات التي هي الأفضل للبيع أو التي يضع هي الأفضل منها لشراء. (لمزيد من المعلومات حول الخيارات طويلة الأجل، راجع الأسهم طويلة الأجل توقع الأوراق المالية: متى تأخذ "ليب"؟ )

عند شراء وبيع واحدة من أهم القرارات لجعل هو عندما يجب عليك بيع المكالمات وشراء يضع. هل أفضل وقت يتم بيعه قبل إعلانات الأرباح عند ضخ الأقساط أو بعد أسبوع من الإعلان عن أفضل وقت للشراء؟ وهل يجب أن تضع في الإعتبار التقلبات الضمنية للخيارات التي تأمل في بيع مكالمات مبالغ فيها وشراء أسعار مخفضة؟ في كثير من الأحيان، ضخ مؤخرا تقلبات يعني أن شيئا ما قد يكون في الأعمال وبعض الناس يتداولون على المعلومات الداخلية. ولعل التحوط في جميع المواقف في وقت واحد هو النهج الأكثر حذرا.

هل تبيع المكالمات في اليوم الذي تم فيه منح المديرين التنفيذيين كميات كبيرة من الخيارات أو بيعها بعد أسبوعين أو ثلاثة أسابيع؟ هل تعرف كيفية تحديد ما يقوم به المطلعون التنفيذيون مع الأوراق المالية للأوراق المالية المتحوط لها؟ هناك أدلة على أنه عندما يتم منح خيارات الأسهم والموظفين الأسهم المقيدة للمديرين التنفيذيين، وهناك فرصة أفضل بكثير الأسهم سوف تزيد بدلا من الانخفاض في الشهر التالي.

الخلاصة التحوط بالتأكيد له مزاياه، ولكن يجب أن يكون مدروسة ومن المحتمل أن يكون أفضل للحصول على المشورة من شخص من ذوي الخبرة في هذه الممارسة قبل أن تحاول بنفسك.
للحصول على قراءة ذات صلة بشأن التحوط، ألق نظرة على دليل المبتدئين للتحوط و استراتيجيات التحوط العملية و بأسعار معقولة .