الطرح العام الأولي هو عملية يتم من خلالها تداول شركة خاصة في البورصة. وبمجرد أن تكون الشركة عامة، فهي مملوكة من قبل المساهمين الذين يشترون أسهم الشركة عندما يتم طرحها في السوق.

بالنسبة للعديد من المستثمرين، فإن التعرض الحقيقي الوحيد لديهم لعملية الاكتتاب يحدث قبل أسابيع قليلة من الاكتتاب العام، عندما تقوم وسائل الإعلام بإعلام الجمهور. كيف تحصل الشركة على قيمة بسعر سهم معين غير معروف نسبيا، باستثناء البنوك الاستثمارية المعنية والمستثمرين الخطيرين الذين هم على استعداد للتدفق على وثائق التسجيل للحصول على لمحة عن البيانات المالية للشركة. ستنظر هذه المقالة في ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته حول عملية تقييم الاكتتاب العام. (لمزيد من المعلومات، راجع صعودا وهبوطا من العروض العامة الأولية. )

توتوريال: أساسيات الاكتتاب العام: مقدمة

المكونات الكمية لتقييم الاكتتاب
مثل أي جهد مبيعات، يتوقف البيع الناجح على الطلب على المنتج الذي تبيعه - قوي فإن الطلب على الشركة سوف يؤدي إلى ارتفاع سعر الاكتتاب العام. الطلب القوي لا يعني أن الشركة أكثر قيمة - بدلا من ذلك، فإن الشركة لديها تقييم أعلى. ومن الناحية العملية، فإن هذا التمييز مهم. قد يكون لدى شركتين متطابقتين تقييمات مختلفة جدا للاكتتاب العام فقط بسبب توقيت الاكتتاب العام مقارنة بطلب السوق. ومن الأمثلة الشديدة على ذلك التقييمات الضخمة للاكتتابات العامة في ذروة التكنولوجيا بالمقارنة مع الاكتتاب العام المتشابه (وحتى المتفوق) منذ ذلك الوقت. وقد تلقت الشركات التي اجتازت عمليات الاكتتابات الأولية في ذروة التقييمات أعلى بكثير - وبالتالي رأسمال استثماري أكبر بكثير - لمجرد أنها باعت عندما كان الطلب مرتفعا. (اعرف كيف يمكن للشركات توفير أو زيادة سعر الاكتتاب العام مع هذه الخيارات لمزيد من المعلومات، راجع خيارات غرينشو: أفضل صديق للاكتتاب العام. )

الجانب الآخر من تقييم الاكتتاب العام هو مقارنات الصناعة. إذا كان مرشح الاكتتاب في حقل له بالفعل شركات قابلة للتداول العام، يمكن ربط تقييم الاكتتاب بمضاعفات التقييم التي يتم تخصيصها للمنافسين. والأساس المنطقي هو أن المستثمرين سوف تكون على استعداد لدفع مبلغ مماثل لشركة جديدة في هذه الصناعة لأنها تدفع حاليا للشركات القائمة.

بالإضافة إلى عرض المقارنة، يعتمد تقييم الاكتتاب بشكل كبير على توقعات النمو المستقبلية للشركة. ويشكل النمو جزءا هاما من خلق القيمة والدافع الرئيسي وراء الاكتتاب العام هو زيادة رأس المال لتمويل المزيد من النمو. وغالبا ما يعتمد نجاح بيع الاكتتاب العام على خطط الشركة وتوقعاتها للنمو المستقبلي القوي.

- <

المكونات النوعية لتقدير الاكتتاب
بعض العوامل التي تلعب دورا كبيرا في تقييم الاكتتاب العام لا تستند إلى أرقام أو توقعات مالية.العناصر النوعية التي تشكل قصة الشركة يمكن أن تكون قوية - أو حتى أكثر قوة - كما توقعات الإيرادات والمالية. قد يكون لدى الشركة منتج أو خدمة جديدة من شأنها أن تغير طريقة عملنا، أو قد تكون في طليعة نموذج عمل جديد كليا. مرة أخرى، تجدر الإشارة إلى الضجيج على أسهم الإنترنت مرة أخرى في 1990s. وقد أعطيت الشركات التي تروج للتكنولوجيات الجديدة والمثيرة تقييمات تقدر بعدة مليارات من الدولارات، على الرغم من أن إيراداتها قليلة أو معدومة. وبالمثل، يمكن للشركات التي تمر بعملية الاكتتابات العامة أن تزيد من خبرتها من خلال إضافة قدامى المحاربين والاستشاريين في قطاع الأعمال إلى كشوف المرتبات، مما يعطي مظهر من الأعمال المتنامية مع إدارة من ذوي الخبرة.

وهنا تكمن حقيقة قاسية حول مكاتب الملكية الفكرية. في بعض الأحيان، والأساسيات الفعلية للعمل تأخذ المقعد الخلفي لقابلية تسويق الأعمال. ومن المهم بالنسبة للمستثمرين في الاكتتاب العام أن يكون لديهم فهم راسخ للحقائق والمخاطر التي تنطوي عليها هذه العملية، وليس مشتتا من قبل قصة مبهرة. نظرة على الأسواق الأولية والثانوية. )

حقائق ومخاطر الاكتتاب
يتمثل الهدف الأول من الاكتتاب في بيع العدد المحدد مسبقا للأسهم المصدرة إلى الجمهور بأفضل سعر ممكن. وهذا يعني أن عددا قليلا جدا من مكاتب الملكية الفكرية يأتي إلى السوق عندما تكون شهية الأسهم منخفضة - أي عندما تكون الأرصدة رخيصة. وعندما يتم تقدير قيمة األسهم بأقل من قيمتها، فإن احتمالية أن يكون سعر الطرح العام األولي في نهاية عالية من النطاق ضئيل جدا. لذلك، قبل الاستثمار في أي الاكتتاب العام، فهم أن البنوك المصرفية الاستثمارية تعزز لهم في الأوقات التي يكون فيها الطلب على الأسهم مواتية. فعندما يكون الطلب قويا والأسعار مرتفعة، هناك خطر أكبر من أن تتجاوز ضخامة الاكتتابات أساسياتها. وهذا أمر عظيم بالنسبة للشركة رفع رأس المال، ولكن ليس على ما يرام للمستثمرين الذين يشترون الأسهم. (> سوق موركي ووترز للاكتتاب العام

توفي سوق الاكتتاب أساسا خلال فترة الركود 2009-2010 لأن الأسهم (الأسهم) لديها العديد من المخاطر الفريدة التي تجعلها مختلفة عن متوسط ​​الأسهم. كانت التقييمات منخفضة في جميع أنحاء السوق. فإن أسهم الاكتتاب العام لا يمكن أن تبرر تقديرا عاليا عند طرح الأسهم الحالية في الأراضي ذات القيمة، لذا اختار معظمها عدم اختبار السوق.

الخط السفلي
لا يميز تقييم الاكتتاب العام قيمة الشركة العامة القائمة. النظر في التدفقات النقدية والميزانية العمومية وربحية الأعمال فيما يتعلق بالسعر المدفوع للشركة. ومن المؤكد أن النمو المستقبلي هو عنصر هام في خلق القيمة، ولكن الزيادة الزائدة لهذا النمو هي طريقة سهلة لفقدان المال في الاستثمار. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، راجع الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة للاكتتاب العام. )