a:

ألفا ونسبة ترينور هما مؤشران تقنيان يستخدمان على نطاق واسع في إدارة المخاطر لتقييم فعالية استراتيجية الاستثمار. ولأنهما يقارنان مخاطر وأداء المحفظة بمخاطر السوق ككل، فإن المقياسين غالبا ما يستخدمان جنبا إلى جنب.

تقيس ألفا العائد الفعلي للمحفظة مقارنة بعائدها المتوقع. تعتمد العوائد المتوقعة على العائد الناتج عن السوق األوسع وبيتا المحفظة أو المخاطر المتوقعة المتعلقة بالسوق. يتم احتساب ألفا بطرح العائد المرتبط بالمخاطر في السوق، مضروبا في بيتا للمحفظة، من العائد المرتبط بالمخاطر للمحفظة.

على سبيل المثال، افترض أن المحفظة تحقق عائدا بنسبة 15٪، منها 3٪ نتيجة للاستثمارات الخالية من المخاطر. وبيتا للمحفظة هو 1.7، وهذا يعني أنه أكثر تقلبا بكثير من السوق الأوسع. إذا كان السوق يولد عائدات بنسبة 10٪، ألفا لهذه المحفظة هو 15 - 3 - (1. 7 * (10 - 3))، أو 0. 1. أداء المحفظة أفضل قليلا من السوق. ومع ذلك، فإن محفظة أقل تقلبا مع بيتا من 0. 8 ولكن عودة مماثلة لديها ألفا من 6. 4٪. محفظة ذات بيتا منخفض و ألفا عالية تدل على إدارة داهية لأن الاستثمارات منخفضة المخاطر ومربحة للغاية.

طريقة أخرى لتقييم عوائد الاستثمار بالنسبة للسوق هي نسبة ترينور. التي وضعتها جاك L. ترينور، هذه النسبة تقيس مبلغ العائد محفظة لكل وحدة من المخاطر كما يقاس بيتا. وتحسب نسبة ترينور بطرح أي عائد استثمار خال من المخاطر من إجمالي عائد المحفظة وتقسيمها إلى بيتا للمحفظة. إذا كان للمحفظة بيتا من 1. 4 وتولد عائدات بمعدل 9٪، منها 1٪ ينبع من الاستثمارات الخالية من المخاطر، ونسبة ترينور هي (9-1) / 1. 4، أو 5. 71. كلما انخفض معامل بيتا، كلما ارتفعت نسبة ترينور.

كل من هذين المقياسين يقدمان رؤية هامة حول فعالية استراتيجية الاستثمار. وإذا لم تقم المحفظة بأداء أفضل من السوق، كما يتضح من انخفاض نسبة ألفا أو ترينور، فهي مؤشر على نوعية الاستثمارات ومدير الاستثمار.