a:

إن معامل الارتباط لديه قدرة محدودة على التنبؤ بالعائدات في سوق الأسهم للأسهم الفردية، ولكن قد يكون له قيمة في التنبؤ بمدى تحرك السهمين فيما يتعلق ببعضهما البعض. معامل الارتباط هو قياس إحصائي للعلاقة بين كيفية تحرك السهمين جنبا إلى جنب مع بعضها البعض، فضلا عن قوة تلك العلاقة. غالبا ما يستخدم المستثمرون معامل الارتباط لتنويع الأصول في بناء المحافظ.

على الرغم من أن معامل الارتباط قد لا يكون قادرا على التنبؤ بعوائد الأسهم المستقبلية، فإنه من المفيد كأداة للتخفيف من المخاطر. وهو عنصر رئيسي في نظرية المحفظة الحديثة (مبت)، التي تسعى إلى تحديد حدود فعالة. وتوفر الحدود الفعالة علاقة منحنية بين العائد المحتمل لمزيج من الأصول في محفظة مقابل مبلغ معين من المخاطر لهذا المزيج من الأصول. يستخدم الارتباط في مبت لتشمل الأصول المتنوعة التي يمكن أن تساعد في الحد من المخاطر الإجمالية للمحفظة. واحد من الانتقادات الرئيسية ل مبت هو أنه يفترض أن العلاقة بين الأصول ثابتة مع مرور الوقت؛ في الواقع، فإن الارتباطات غالبا ما تتحول، خاصة خلال فترات التقلب العالي. في حين أن الارتباط له بعض القيمة التنبؤية، لديه قيود في استخدامه.

يقاس معامل الارتباط على مقياس من -1 إلى 1. يشير معامل الارتباط 1 إلى وجود علاقة إيجابية ممتازة بين اثنين من الأسهم، بمعنى أن الأسهم تتحرك دائما بنفس الاتجاه بنفس المقدار. ويشير معامل -1 إلى وجود علاقة سلبية كاملة، وهذا يعني أن الأسهم قد انتقلت دائما في الاتجاه المعاكس. إذا كان هناك مخزونان لهما معامل ارتباط 0، فهذا يعني عدم وجود ارتباط، وبالتالي لا علاقة بين الأسهم. ومن غير المعتاد أن يكون هناك ارتباط إيجابي أو سلبي مثالي. يمكن للمستثمرين استخدام معامل الارتباط لتحديد الأصول ذات الارتباطات السلبية لإدراجها في محافظهم. حساب معامل الارتباط يأخذ التباين في الأسهم مقابل العوائد المتوسطة لكل سهم مقسوما على ناتج الانحراف المعياري لعوائد كل سهم.

معامل الارتباط هو في الأساس انحدار خطي يتم على عوائد كل سهم مقابل الآخر. إذا تم تعيينه بيانيا، فإن الارتباط الإيجابي سيظهر خطا صعوديا. ومن شأن وجود ارتباط سلبي أن يظهر خطا منحدرا. في حين أن معامل الارتباط هو مقياس للعلاقة التاريخية بين اثنين من الأسهم، فإنه قد يوفر دليلا على العلاقة المستقبلية بين الأصول.ومع ذلك، فإن الارتباط بين اثنين من الأسهم عرضة للتغيير. قد يتحول الارتباط، وخاصة خلال أوقات التقلب العالي. وتحدث فترات ارتفاع التقلب عندما تزداد المخاطر بالنسبة للمحافظ. على هذا النحو، قد يكون مبت القيود في قدرتها على الحماية من المخاطر خلال فترات التقلب عالية نظرا لافتراض أن الارتباطات لا تزال ثابتة. وهذه الحقيقة تحد أيضا من القدرة التنبؤية لمعامل الارتباط.