a:

مدة السندات يمكن أن تحدد تدفقاتها النقدية المستقبلية. ويقيس الربحية للسندات إذا كانت محتفظ بها حتى تاريخ الاستحقاق. تشير المدة إلى المدة التي يتم فيها سداد السند من خلال التدفقات النقدية من مدفوعات القسائم. تتغير مدة السندات مع دفع مدفوعات القسائم، حيث أن الدفع يقلل التدفقات النقدية المستقبلية من السندات. وبالتايل، يتم حتديد عائد السندات من خالل التدفقات النقدية املستقبلية واملدة.

طريقة واحدة شائعة الاستخدام لتحديد المدة هي مدة ماكولاي، والتي تقيس حساسية السندات لتغيرات سعر الفائدة. ويقيس بدقة المتوسط ​​المرجح لسنوات يجب على المستثمر أن يحتفظ بسندات حتى تساوي القيمة الحالية للتدفقات النقدية المبلغ المدفوع للسند. والمدخلات لفترة ماكولاي هي الفترة التي يتم فيها استلام الدفعة القسيمة، ومبلغ الدفعة القسيمة، وعائد السندات حتى الاستحقاق، وعدد السنوات حتى الاستحقاق، والقيمة الناضجة للسندات وسعر السوق للسندات.

وغالبا ما تستخدم مدة ماكولاي لاستراتيجيات التحصين على محافظ كبيرة من السندات. وتستخدم استراتيجيات التحصين في السندات للحد من مخاطر تغيرات أسعار الفائدة. وتؤثر التغيرات في أسعار الفائدة تأثيرا عكسيا على أسعار السندات. ومع ارتفاع أسعار الفائدة، تنخفض أسعار السندات. وبما أن فترة ماكولاي تقيس حساسية السندات تجاه تحولات أسعار الفائدة، فهي أداة مفيدة تسمح بالتحوط ضد هذه المخاطر.