a:

زيادة مبلغ الدين في هيكل رأس مال الشركة يزيد من مدفوعات الفائدة وخطر الإفلاس. يجب أن تسعى الشركة إلى هيكل رأس المال الأمثل الذي يوازن بين الديون وحقوق الملكية.

تكاليف الإفلاس تغير إلى حد كبير تكلفة الشركة لرأس المال، وفقا لنظرية موديجلياني وميلر لهيكل رأس المال. ووفقا لهذه النظرية، حيث تقرر الشركة أن تأخذ المزيد من الديون، فإن متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال يزيد. وبما أن الشركة تأخذ المزيد من الديون، فإنه يجب أن خدمة هذا الدين مع ارتفاع مدفوعات الفائدة، مما يقلل من الأرباح والتدفقات النقدية. ونظرا للديون المرتفعة في هيكل رأس المال، فإن تكلفة تمويل ذلك الدين تزداد وتزداد مخاطر التخلف عن السداد أيضا.

تزيد هذه المخاطر المتزايدة من خطر الإفلاس. ومع إضافة المزيد من الديون إلى هيكل رأس مال الشركة، فإن المعدل المرجح لتكلفة رأس المال للشركة يزيد عن المستوى الأمثل، مما يزيد من تكاليف الإفلاس.

هذه التكاليف المحتملة للإفلاس تسبب الشركة في محاولة لتحقيق هيكل رأس المال الأمثل للدين وحقوق الملكية، وفقا لنظرية موديغلياني وميلر. يمكن للشركة تحقيق هيكل رأس المال الأمثل عندما يكون هناك توازن بين المزايا الضريبية وتكلفة كل من تمويل الديون وتمويل الأسهم. وعادة ما يكون تمويل الديون أرخص، وله فوائد ضريبية من خلال مدفوعات الفائدة قبل خصم الضرائب، ولكنه أيضا أكثر خطورة من تمويل الأسهم، ولا ينبغي استخدامه حصرا.

الشركة لا تريد أن ترفع هيكل رأسمالها إلى ما هو أبعد من هذا المستوى الأمثل بحيث يكون المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال مرتفع ومدفوعات فوائدها عالية وخطر إفلاسها مرتفع.