a:

تستخدم الشركات مجموعة متنوعة من الأدوات للمساعدة في ضمان إنفاق رأس المال بحكمة. وهذا يعني اختيار المشاريع التي من المرجح أن تحقق أكبر عائد على الاستثمار (روي). ومع ذلك، لأن قيمة الدخل على الطريق أقل بالنسبة لقيمة الدخل المكتسب اليوم، الميزانية الرأسمالية هو عمل التوازن الدقيق. ومن أهم الحسابات التي تستخدمها الشركات لتحديد المشاريع التي ينبغي تمويلها هي القيمة الحالية الصافية (نبف) ومعدل العائد الداخلي (إر). وهذان المفهومان مرتبطان ارتباطا جوهريا ويستخدمان معا في إعطاء الشركات رؤية واضحة للقيمة الفعلية للعائد المتوقع للمشروع وكيفية تكديسه مقابل تكلفة رأس المال اللازم لتمويله.

باختصار، يعكس صافي القيمة الحالية لأي مشروع القيمة الحالية لجميع التدفقات النقدية المستقبلية المخصومة بعد احتساب الاستثمارات الرأسمالية الأولية. ولحساب القيمة الزمنية للنقود، يتم خصم الإيرادات المتحققة في السنوات اللاحقة باستخدام معدل عائد محدد سلفا يسمى معدل العقبة الذي يمثل الحد الأدنى للعائد الذي تجده الشركة مقبولا في المشروع. إن معدل العائد الداخلي هو ببساطة معدل الخصم الذي يكون فيه صافي القيمة الحالية للمشروع صفر، مما يعني أن القيمة المخصومة لجميع الدخل تساوي الاستثمار الرأسمالي. ولكي يتم تنفيذ مشروع ما، يجب أن يتجاوز معدل العائد الداخلي لمشروع معين معدل العقبة.

غالبا ما تستخدم الشركات المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال أو المعدل المرجح لتكلفة رأس المال، باعتباره معدل العقبة في الميزنة الرأسمالية لأنها تمثل متوسط ​​تكلفة كل دولار من التمويل الرأسمالي بعد احتساب النسب النسبية للدين و تمويل أسهم رأس المال. وإذا لم يتجاوز معدل العائد الداخلي لمشروع معين متوسط ​​تكلفة رأس المال المستخدم لتمويله، فسيتعين على الشركة أن تعمل بخسارة لمتابعة المشروع. ويؤدي مقارنة معدل العائد الداخلي للمرشوع إلى معايير مثل المعدل المرجح لتكلفة رأس المال إلى تحديد واضح بين المشاريع المربحة والمشاريع التي ينبغي تجنبها.