a:

في تمويل الشركات، تلعب قيمة الوقت المالى دورا حاسما فى تقييم الربح المتوقع للمشروع. ولأن قيمة الدولار الذي يحصل عليه اليوم أكبر من قيمته عند اكتسابه سنة من الآن، فإن الشركات تخفض قيمة الإيرادات المستقبلية عند حساب العائد المقدر للمشروع على الاستثمار. اثنان من أدوات الموازنة الرأسمالية الأكثر شيوعا التي تستخدم التدفقات النقدية المخصومة هي صافي القيمة الحالية، أو صافي القيمة الحالية، ومعدل العائد الداخلي.

بالنسبة لأي مشاريع تقوم بها الشركات، فإنها تحدد الحد الأدنى من معدل العائد المقبول، الذي يسمى معدل العقبة، والذي يستخدم لخصم التدفقات النقدية المستقبلية في حساب القيمة الحالية. وكثيرا ما تستخدم الشركات المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال، أو المعدل المرجح لتكلفة رأس المال، باعتباره معدل العقبة في الميزنة الرأسمالية لأنها تمثل متوسط ​​تكلفة كل دولار يستخدم لتمويل المشروع. وعادة ما تتم متابعة المشروعات ذات أعلى أرقام صافي القيمة الحالية لأنها من المرجح أن تولد دخلا يتجاوز بكثير تكلفة رأس المال. وعلی العکس من ذلك، ینبغي رفض مشروع بقیمة صافي القیمة الحالیة السلبي، لأن تکلفة التمویل تتجاوز القیمة الحالیة لعوائدھا.

معدل العائد الداخلي هو معدل الخصم الذي يكون فيه صافي القيمة الحالية في مشروع معين صفرا. وهذا يعني أن إجمالي الإيرادات المخصومة يساوي تماما النفقات الرأسمالية الأولية. إذا تجاوز معدل العائد الداخلي للمشروع معدل عائق الشركة أو متوسط ​​تكلفة رأس المال، فإن المشروع مربح.

على سبيل المثال، افترض أن المشروع يتطلب استثمارا أوليا قدره 15000 دولار ويولد إيرادات قدرها 3 آلاف دولار و 12 و 500 دولار و 15 ألف دولار على مدى السنوات الثلاث المقبلة، على التوالي. ومعدل تكلفة رأس المال للشركة هو 8٪. وباستخدام متوسط ​​تكلفة رأس المال كمعدل للعقبات، فإن صافي القيمة الحالية لهذا المشروع هو (3، 000 / (1 + 0. 08) * 1) + (12، 500 / (1 + 0. 08) * 2) + (15+، 000 / ((1 + 0. 08) * 3)) - 15000 دولار، أو 10 دولار أمريكي، 402. هذا صافي القيمة الحالية يشير إلى أن هذا المشروع مربح للغاية التي ينبغي متابعتها. وبالإضافة إلى ذلك، فإن معدل العائد الداخلي حساب معدل 35. 7٪. وقد تأكدت ربحية هذا المشروع لأن معدل العائد الداخلي يتجاوز بكثير معدل العقبة.