a:

في محاولة لفهم تأثير سوق الأسهم الثور على الاقتصاد يمكن أن تقدم بعض المعضلات الدجاج والبيض - حيث يتوقف الارتباط والسببية تبدأ؟ ومن المعتقدات الشائعة لدى العديد من المستهلكين والمستثمرين وبعض المحللين في السوق أن ارتفاع سوق الأسهم هو مؤشر على تقدم الاقتصاد. حتى لو كان ذلك صحيحا، فإنه من الصعب معرفة ما إذا كان ارتفاع سوق الأسهم يؤثر فعلا النمو الاقتصادي أو إذا كان واحدا من الآثار الجانبية لبيئة الأعمال صحية ومنتجة.

- 1>>

البعض يتصور أن تحسن الاقتصاد يؤدي إلى إنفاق أكبر للمستهلكين، المزيد من الاستثمارات في الأسهم وقيم الأسهم التي ترتفع وفقا لزيادة القيم الذاتية للشركات. هذه الحجة برمتها يفترض مسبقا أن ثقة المستهلك وتجميع الزيادات المتجانسة في الإنفاق تدفع بالفعل النمو الاقتصادي. ولا یظھر ذلك بالضرورة أن ارتفاع أسعار سوق الأوراق المالیة یؤدي إلی تحسینات اقتصادیة ملحوظة.

قد يكون لهذا التفسير جذوره في الكساد الكبير؛ فمن المفترض أن انهيار سوق الأسهم في عام 1929 كان الشرارة لتلك الأوقات الاقتصادية الكارثية. من خلال شكل من أشكال الاستنتاج المنطقي الاستنتاجي، فإنه من شأنه أن يجعل قدرا معينا من المعاني أن نفترض أن سوق الثور صحية، والتجارة من شأنه أن يثير اقتصاد أكثر صحة.

ومع ذلك، فإن أخذ هذه الحجة في القيمة الاسمية يؤدي إلى بعض المشاكل التجريبية الهامة. وبعد ذلك، سجلت مكاسب سوق الأسهم المسجلة في أواخر التسعينيات أو منتصف العقد الأول من القرن العشرين تبعثر فقاعات الأصول. وربما ال يعني ذلك أن ارتفاع األسهم يؤدي إلى تراجع اقتصادي.

- 3>>

من المرجح أن لا تتحمل أسواق الأسهم الركود، ولكنها بدلا من ذلك مجرد آثار جانبية لاقتصاد غير صحي بشكل أساسي. وفي ضوء ذلك، قد تكون أسواق الثور محدودة القدرات على التأثير بشكل إيجابي على الأساسيات الاقتصادية الكامنة.

يمكن أن تنشأ أسواق الثور من تحول في استراتيجيات التداول، وربما من قبل المستثمرين متابعة الأصول النمو العالي. وتميل أسعار الأسهم إلى الارتفاع خلال فترات التضخم عندما يتدفق المزيد من الدولارات إلى الأسواق، بغض النظر عن النمو الاقتصادي الحقيقي. ويمكن أن تؤدي الزيادة في صافي المدخرات إلى انخفاض مشتريات السلع الاستهلاكية والمزيد من الأموال المستثمرة في سوق الأسهم، مما يدفع أسعار الأسهم إلى الارتفاع. ومن الواضح إلى حد ما أن هناك حدودا للعلاقة بين الصحة الاقتصادية وأسواق الأوراق المالية.

إذا نشأت سوق ثور، إما عن طريق الحوادث أو تحسين قرارات المستثمرين، وذهب مبلغ غير عادي من الاستثمارات الإضافية إلى شركات صحية ومنتجة جدا، فإن تلك الشركات ستكون قادرة على توسيع العمليات وتوظيف موظفين جدد والابتكار. وفي ظل هذه الظروف، ستتحسن الأسس الاقتصادية الطويلة الأجل.

أقوى صلة بين سوق الأوراق المالية والاقتصاد هي أن الزيادة في الائتمان المتاح وتداول الأموال تزيد من إجمالي الناتج المحلي وسوق الأوراق المالية في وقت واحد. وهذا لا يعني بالضرورة أن الاقتصاد سليم، ولا يمثل أي علاقة سببية بين أسعار الأسهم والنمو الاقتصادي.

تنمو الاقتصادات عندما تزداد الإنتاجية والكفاءة، تصبح السلع الاستهلاكية أكثر متاحة لمجموعات أكبر من الناس، وعندما يتمكن الناس من العيش في حين لا يزالون يوفرون المال. فالأموال المحفوظة تزيد من رأس المال (الذي يستخدمه سوق الأوراق المالية)، ومن الممكن تحقيق الاستثمارات المستقبلية نحو تحقيق أهداف إنتاجية.