a:

إن بنية رأس المال لنشاط تجاري هي أساسها. من أول عملية بيع للمشاريع التي يستثمر فيها الطريق، يبدأ كل شيء بالطريقة التي يمول بها عملياته. يمكن أن يكون هيكل الرسملة له تأثير كبير على ربحية الشركة.

هيكل الرسملة، وهو ما يسمى بشكل عام هيكل رأس المال، يشير ببساطة إلى الأموال التي تستخدمها الشركة لتمويل العمليات وحيث يأتي ذلك المال. ويمكن رفع رأس المال إما من خلال اقتناء الدين أو من خلال حقوق الملكية. ويأتي تمويل الأسهم من بيع الأسهم إلى المساهمين. ويمكن أن يأتي الدين من مصادر عديدة، مثل القروض المصرفية، والقروض الشخصية، وديون بطاقات الائتمان، ولكن يجب دائما تسديدها في وقت لاحق، وعادة ما تكون ذات فائدة.

يحمل كلا النوعين من تمويل رأس المال درجة من المصاريف يجب دفعها للحصول على الأموال، وتسمى تكلفة رأس المال. بالنسبة لرأسمال الدیون، ھذا ھو سعر الفائدة الذي یتحملھ المقرض. متثل تكلفة حقوق امللكية معدل العائد على االستثمار الذي يتوقعه املساهمون في توزيعات األرباح. وفي حين أن الدين يميل إلى أن يكلف أقل من حقوق الملكية، فإن هذين النوعين من التمويل الرأسمالي يؤثران على هوامش ربح الشركة بطرق هامة.

ربما أوضح مثال على ذلك هو تأثير الديون على النتيجة النهائية. في مكان ما بين المصاريف التشغيلية وصافي الربح في بيان الدخل للشركة هي النفقات المتكبدة لتسديد الديون. فالشركة ذات الهيكل الرأسمالي الثقيل للديون بشكل خاص تسدد مدفوعات فائدة أكبر كل عام، مما يقلل صافي الربح.

يمكن أن يكون لرأس المال أيضا تأثير إيجابي على الربحية. ويسمح الدين للشركات بالاستفادة من الأموال القائمة، مما يتيح توسعا أسرع مما كان ممكنا. ويؤدي الاستخدام الفعال لتمويل الديون إلى زيادة في الإيرادات تتجاوز نفقات مدفوعات الفائدة. وبالإضافة إلى ذلك، فإن مدفوعات الفائدة قابلة للخصم من الضرائب، مما يقلل من العبء الضريبي الإجمالي للشركة.

إن تأثير تمويل أسهم رأس المال على هوامش ربح الشركة له نفس القدر من الأهمية، وإن كان ليس واضحا جدا. وفي حين أن صناديق الأسهم تحفز النمو دون الحاجة إلى السداد، يمنح المساهمون حقوق ملكية محدودة، بما في ذلك حقوق التصويت. كما يتوقعون العائد على استثمارهم في شكل أرباح، والتي لا تدفع إلا إذا حققت الشركة أرباحا. إن الأعمال التي تمولها حقوق المساهمين هي مستثمرة للمستثمرين ويجب أن تظل مربحة باستمرار من أجل الوفاء بهذا الالتزام.

يتم تقاسم ملكية الأعمال، وبالتالي فإن فطيرة المثل من الأرباح يجب تقسيمها إلى عدد أكبر من القطع. فالشركة الممولة بالكامل بالديون قد يكون لها مدفوعات فائدة ضخمة كل شهر، ولكن عندما يقال كل شيء، يتم ذلك، تنتمي الأرباح بالكامل إلى أصحاب الأعمال.وبدون توزيعات أرباح المساهمين، يمكن إعادة استثمار الأرباح في الأعمال التجارية من خلال شراء معدات جديدة أو بفتح موقع جديد، مما يولد أرباحا أكبر على الطريق.

تأثير غير مباشر آخر لهيكل رأس المال على الربحية هو تأثيره على إمكانية توفر رأس مال إضافي إذا لزم الأمر في المستقبل. ويمكن أن ينظر إلى المقرضين والمساهمين المحتملين على حد سواء، الشركة التي لديها نسبة مرتفعة من الديون إلى حقوق الملكية، على أنها مخاطر لا داعي لها، مما يجعل من الصعب جمع أموال إضافية. كما أن محدودية فرص الحصول على التمويل الرأسمالي تحد من إمكانات نمو الأعمال التجارية، مما يحافظ على استقرار هوامش الربح.