a:

ترتبط علاوة مخاطر الأسهم سلبا مع سعر الفائدة الفيدرالي. وعندما ينخفض ​​المعدل الرئيسي، تزيد علاوة مخاطر الأسهم؛ تنخفض عالوة مخاطر األسهم عندما يتزايد سعر الفائدة الرئيسي.

علاوة مخاطر الأسهم هي العائد على السهم بعد طرح سعر الفائدة الخالي من المخاطر، وهو مشتق من سعر الفائدة الفيدرالي. السعر الرئيسي هو أحد الأدوات التي يستخدمها الاحتياطي الفدرالي لتحفيز النمو الاقتصادي أو مكافحة قوى التضخم. عن طريق تغيير تكلفة المال عن طريق أسعار الفائدة، يمكن لمجلس الاحتياطي الاتحادي تعديل المعروض من النقود للعثور على التوازن الأمثل بين الظروف المالية مستقرة والعمالة والتضخم.

واحد من الآثار المرجوة من خفض سعر الفائدة الرئيسي هو زيادة أسعار الأصول وتحفيز الإنفاق والاستثمار. إن خفض أسعار الفائدة يجعل عالوة مخاطر األسهم أكثر جاذبية، مما يؤدي إلى زيادة التدفقات إلى األسهم وغيرها من األصول المعرضة للمخاطر. كما أنه صعودي لأسعار الأسهم حيث تؤدي المعدلات المنخفضة إلى زيادة عمليات إعادة شراء الأسهم والأرباح والتوسعات وعمليات الاندماج. وهذا بدوره يجعل علاوة مخاطر الأسهم أكثر جاذبية.

ويمكن رؤية مثال على هذه العلاقة السلبية بين علاوة مخاطر الأسهم والمعدل الرئيسي في الولايات المتحدة بعد الركود الكبير. خفض مجلس الاحتياطي الاتحادي سعر الفائدة الرئيسي إلى الصفر في محاولة لتحفيز النمو. وانخفض المعدل الخالي من المخاطر إلى الصفر، مما جعل الأسهم خيارا استثماريا أكثر جاذبية.

اتضح أن هذا إشارة قوية؛ فإن سوق الأسهم قد تضاعفت ثلاث مرات في السنوات الست التي تلت ذلك. وبسبب ضعف التضخم، ظل معدل العائد الخالي من المخاطر عند الصفر خالل هذه الفترة، مما أدى إلى استمرار توسع عالوة مخاطر األسهم.