a:

بالمعنى الاقتصادي البحت، يشير التضخم إلى زيادة عامة في مستويات الأسعار بسبب الزيادة في كمية الأموال؛ فإن نمو المخزون النقدي يزيد بشكل أسرع من مستوى الإنتاجية في الاقتصاد. والطبيعة الدقيقة لزيادات الأسعار هي موضوع الكثير من النقاش الاقتصادي، لكن كلمة "التضخم" تشير إلى ظاهرة نقدية في هذا السياق.

باستخدام هذه المعايير المحددة، يستخدم مصطلح الانكماش لوصف الإنتاجية زيادة أسرع من المخزون النقدي. وهذا يؤدي إلى انخفاض عام في الأسعار وتكلفة المعيشة، وهو ما يفسره كثير من الاقتصاديين على نحو مفارق أنه ضار. وتعود الحجج ضد الانكماش إلى مفارقة جون ماينارد كينز من الادخار. وبسبب هذا الاعتقاد، فإن معظم البنوك المركزية تتبع سياسة نقدية تضخمية قليلا للحماية من الانكماش.

<1>>

نادرا ما تقوم الحكومات المعاصرة والبنوك المركزية بطباعة وتوزيع الأموال المادية الفعلية للتأثير على رصيد المال، بدلا من الاعتماد على ضوابط أخرى مثل أسعار الفائدة على الإقراض فيما بين البنوك. وهناك عدة أسباب لذلك، ولكن أكبرها هما: 1) الأدوات المالية الجديدة، وأرصدة الحسابات الإلكترونية، والتغيرات الأخرى في الطريقة التي يمسك بها الأفراد المال تجعل الضوابط النقدية الأساسية أقل قابلية للتنبؤ؛ و 2) أنتج التاريخ أكثر من حفنة من كوارث الطباعة النقدية التي أدت إلى التضخم المفرط والكساد الشامل.

- 2>>

تحول الاحتياطي الفدرالي الأمريكي من السيطرة على المجاميع النقدية الفعلية، أو عدد الفواتير المتداولة، لتنفيذ التغييرات في أسعار الفائدة الرئيسية، والتي كانت تسمى أحيانا "سعر المال". وتؤثر تسويات أسعار الفائدة على مستويات الاقتراض والادخار والإنفاق في الاقتصاد.

عندما ترتفع أسعار الفائدة، على سبيل المثال، يمكن للمدخرين أن يكسبوا المزيد من حسابات الودائع تحت الطلب، ويحتمل أن يؤخروا الاستهلاك الحالي للاستهلاك المستقبلي. وعلى العكس من ذلك، فمن الأکثر کلفة اقتراض الأموال، مما يثبط الإقراض. وبما أن الإقراض في نظام مصرفي احتياطي كسري حديث يخلق بالفعل أموال "جديدة"، فإن تثبيط الإقراض يبطئ معدل النمو النقدي. والعكس صحيح إذا تم تخفيض أسعار الفائدة؛ إن الادخار أقل جاذبية، والاقتراض أرخص، ومن المرجح أن يزداد الإنفاق، وما إلى ذلك

باختصار، تتعامل البنوك المركزية مع أسعار الفائدة إما لزيادة أو خفض الطلب الحالي على السلع والخدمات، ومستويات الإنتاجية الاقتصادية وتأثير مضاعف الأموال المصرفية. غير أن العديد من آثار السياسة النقدية تتأخر ويصعب تقييمها. وبالإضافة إلى ذلك، أصبح المشاركون الاقتصاديون أكثر حساسية تجاه إشارات السياسة النقدية وتوقعاتهم بشأن المستقبل.

هناك بعض الطرق التي يسيطر بها مجلس الاحتياطي الاتحادي على الأسهم النقدية؛ وتشارك في ما يسمى "عمليات السوق المفتوحة"، التي بموجبها البنوك الاتحادية شراء وبيع السندات الحكومية. شراء السندات حقن الدولارات الجديدة في الاقتصاد، في حين بيع السندات المصارف صرف من التداول. ما يسمى التسهيل الكمي، أو ك، والتدابير هي تمديدات هذه العمليات. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لمجلس الاحتياطي الاتحادي تغيير متطلبات الاحتياطي في البنوك الأخرى، والحد من أو توسيع تأثير مضاعفات المال. ويواصل الاقتصاديون مناقشة جدوى السياسة النقدية، لكنه لا يزال الأداة الأكثر مباشرة للمصارف المركزية لمكافحة أو خلق التضخم.