a:

مخاطر الاستثمار في قطاع المرافق أقل من السوق الأوسع. ويرجع السببان الرئيسيان إلى ارتفاع الأرباح في قطاع المرافق وأعماله المقاومة للكساد نسبيا. في حين أن المخاطر تنخفض في قطاع المرافق، فإنه من المرجح أيضا أن أداء أقل من السوق خلال أسواق الثور. وبسبب هذا السلوك، تعتبر المرافق العامة القطاع الدفاعي المثالي. وتميل مخزونات المنافع إلى الأداء الأفضل في وقت متأخر من دورة الأعمال عندما يبدأ النمو في التباطؤ وفي الفترات التي تنخفض فيها أسعار الفائدة.

- 1>>

محفزات لأموال المنفعة

تميل القطاعات الدفاعية إلى التفوق عندما يشعر المستثمرون بالقلق إزاء تباطؤ الاقتصاد. ولا تتأثر إيرادات أسهم المرافق العامة بالتغيرات في الاقتصاد، وتصبح أرباحها المرتفعة جذابة عندما تتراكم مخاطر الهبوط. وعلاوة على ذلك، تستجيب البنوك المركزية لتباطؤ الاقتصاد من خلال خفض أسعار الفائدة، وهو حافز إيجابي للأسهم المدفوعة للأرباح.

الكساد العظيم اختبار الإجهاد

الركود الكبير في 2007-2008 مثال على سلامة المرافق خلال تراجع السوق. واستنادا إلى المنطق المفصل أعلاه، توقع المستثمرون أن يتفوق القطاع على السوق الأوسع، ثم يتدنى أداءه عند استئناف السوق الثورية.

كما هو الحال في جميع القطاعات في سوق الأسهم، فقد تعرضت لضغوط البيع، حيث هبطت بنسبة 40٪ من أعلى مستوى لها في أكتوبر 2007 إلى قاع مارس 2009. ومع ذلك، خلال هذه الفترة، دفع القطاع أيضا 6٪ في عوائد توزيعات الأرباح المستثمرين مع الدخل خلال هذه الفترة من عدم اليقين. في المقابل، انخفض مؤشر ستاندرد اند بورز 500 بأكثر من 60٪ من الذروة إلى القاع ودفع 2٪ 5 في الدخل.

عندما تعافى سوق الأسهم وذهب إلى مستويات قياسية جديدة، تحسن قطاع المرافق أيضا. في حين ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أكثر من ثلاثة أضعاف بين مارس 2009 ويونيو 2015، ارتفع قطاع المرافق بنسبة 140٪. ومن المؤكد أن هذا النقص في التعرض للظروف الاقتصادية المحسنة يشكل خطرا يتعين على المستثمرين في قطاع المرافق أن يضعوه في الاعتبار.