في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008، لم تكن الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري أو شركة مبس تترك سمعة ممتازة. وعندما انهار سوق الإسكان، أخذ العديد من المستثمرين الذين يحملون مثل هذه الصكوك خسائر كبيرة، وهي الظاهرة التي أرسلت موجات الصدمة في جميع أنحاء الاقتصاد. ولكن بعد بضع سنوات فقط، فإن هذه الأوراق المالية ذات الدخل الثابت، والتي تدعمها مجموعة من القروض المنزلية، قد عادت تماما. واليوم، مع ما يقرب من 9 تريليون دولار، فإنها تمثل واحدة من أكبر مكونات سوق السندات في الولايات المتحدة.

بعض من هذا النمو هو مدفوعة من قبل المستثمرين الأفراد، الذين يمكن بسهولة أكبر الاستفادة من السوق مبس من أي وقت مضى. وذلك لأن لديهم إمكانية الوصول إلى العديد من الصناديق المتداولة في البورصة (إتفس) التي تركز حصرا على الأوراق المالية الرهن العقاري. بالنسبة لأولئك الذين يسعون التنويع في محفظتهم - وعلى استعداد للقيام القليل من الواجبات المنزلية - هذه الأموال قد يكون يستحق نظرة.

أساسيات مبس

قبل الاستثمار في إحدى صناديق الاستثمار المتداولة، من المهم أن نفهم ما هو الأمن المدعوم بالرهن العقاري. يتم إنشاء مبس عندما تشتري كيان مجموعة من الرهون العقارية ثم تبيع الأوراق المالية التي تعطي المستثمر مطالبة بالتدفق النقدي على هذه القروض. معظم مبس هي "الأوراق المالية المارة"، وهذا يعني أن المدفوعات الرئيسية والفوائد كل شهر تمر من خلال مصدر الأوراق المالية للمستثمر.

إذا كنت تفكر في شراء أسهم إحدى صناديق الاستثمار الأوروبية، فإن أحد الأشياء الأولى التي تريد معرفتها هي حيث يشتري الصندوق الأوراق المالية المرتبطة بالرهن العقاري من. وتستهدف معظم الأموال الأوراق المالية من إحدى الوكالات الثلاث: جيني ماي، وفاني ماي، وفريدي ماك.

تعتبر الأوراق المالية جيني مي الأكثر أمانا. وباعتبارها وكالة اتحادية، فإن التزاماتها المالية مدعومة بالإيمان والائتمان الكاملين للحكومة الأمريكية. تلك التي تباع من قبل فاني وفريدي، كل من "الشركات التي ترعاها الحكومة" المملوكة للقطاع العام، لا تتمتع تماما هذا المستوى من الحماية. ومع ذلك، يعتقد أنها تأتي مع دعم ضمني من الحكومة.

لأن صناديق الاستثمار المتداولة تميل إلى التركيز على هذه "الوكالة"، فإن جودة الائتمان للقروض الأساسية تميل إلى أن تكون مرتفعة جدا. فاني ماي وفريدي ماك فقط توريق القروض التقليدية التي تتفق مع المبادئ التوجيهية المحافظة نسبيا. جيني ماي باع الرهون العقارية التي هي المؤمن أو مضمونة من قبل الحكومة الاتحادية، بما في ذلك قروض الإسكان الإدارة الاتحادية وشؤون المحاربين القدماء. لذلك يمكن للمستثمرين في إتف أن يأخذوا القلب: من غير المرجح أن تجد الرهن العقاري المحفوف بالمخاطر و الرهون العقارية "ألت-A" التي ألحقت الكثير من الفوضى عندما انهارت فقاعة الإسكان.

بعض البنوك، شركات الوساطة و بناة المنازل أيضا توريق القروض المنزلية. ولأن هذه الضمانات لا تأتي بضمانة من الحكومة، فإن هذه الأوراق المالية "الخاصة" في الرهن العقاري تقدم عادة عوائد أعلى قليلا من أجل جذب المستثمرين.ومع ذلك، تميل إلى أن تشكل نسبة صغيرة جدا من ممتلكات صندوق الاستثمار الأوروبي.

لماذا الاستثمار؟

جزء من الاستئناف مع صناديق الاستثمار المتداولة هو أنها تجعل من الأسهل بكثير للوصول إلى سوق السندات القائمة على الرهن العقاري، والتي يمكن أن تكون مكملا جيدا للاستثمارات الأخرى ذات الدخل الثابت.

ومن الجدير بالذكر أن شركة مبس لديها اختلاف طفيف في المخاطر / المكافآت مقارنة بالأدوات الأخرى مثل سندات الخزانة الأمريكية. الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري تميل إلى تقديم عائد أعلى قليلا، ولكن على حساب شيء يسمى خطر الدفع المسبق. لنفترض أنك تشتري ضمانا مدعوما بقروض عقارية تقليدية مدتها 30 عاما. هناك فرصة جيدة أن في مرحلة ما خلال هذا التمدد، وأسعار الفائدة إسقاط وأصحاب المنازل سوف ترغب في إعادة تمويل. وبالتالي، فإن المستثمر يحصل على العودة الأولى في وقت مبكر، ولها لإعادة استثمارها في الأوراق المالية التي تقدم عائد أقل. هذه السمة تجعل من الصعب تحديد العائد الفعلي حتى الاستحقاق ل مبس، وهذا هو السبب في أنها تتداول في انتشار فوق العائد على سندات الخزانة.

الشكل 1. يوضح الرسم البياني التالي الفرق التاريخي أو الفرق في العائد بين الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري وسندات الخزانة الأمريكية وسندات الشركات.

المصدر: مجموعة الطليعة

يوفر الاستثمار في هذه الأوراق المالية من خلال صندوق الاستثمار الأوروبي بعض المزايا المحددة. شراء مبس مباشرة من المصدر سوف تتطلب عادة الالتزام من 10، 000 $ أو أكثر. مع الصناديق المتداولة في البورصة، يمكنك إعطاء محفظتك بعض التعرض لهذه الأوراق المالية مع نفقات أقل بكثير.

لحسن الحظ، فإن صناديق المؤشرات المتداولة الأكثر شهرة لا تصرخ على السعر. على سبيل المثال، يحمل صندوق الأوراق المالية الرهن العقاري المدعوم بالرهن العقاري إتف، رسوما صافية تبلغ 12٪. رسوم إتشارس مبس إتف 0. 27٪، على قدم المساواة مع العديد من الصناديق الأخرى المتداولة بشكل سلبي.

في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة اليوم، لا نتوقع عوائد ضخمة، على الرغم من. وارتفعت أسعار سبدر باركليز الرهن العقاري المدعومة بالرهن العقاري ما يقرب من 3. 7٪ على مدى فترة خمس سنوات. ارتفع صندوق الطليعة حوالي 3. 4٪ خلال نفس الإطار الزمني. إذا كنت ضبط للتضخم، وهذا ليس مكسبا كبيرا. ولكن ما تحصل عليه هو التحوط لطيفة يجب أن سوق الأوراق المالية تأخذ ضربة.

ماذا تسأل

قبل سحب الزناد على صندوق مبس، فإنه لا يضر للقيام قليلا من البحوث على شركة الاستثمار. في ما يلي بعض الأسئلة التي تود طرحها:

• ما هو المبلغ الذي يدفعه الصندوق في الرسوم؟ فانغوارد، إشاريس، و ستات ستريت غلوبال أدفيسورس تقدم جميعها صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على الرهن العقاري مع رسوم مصروفات تحت 0. 3٪. أي شيء أكثر من ذلك بكثير يجب أن يثير بعض الحذر.
• ما هو مصدر القروض الأساسية؟ وتركز معظم الأموال في السوق بالكامل - أو كليا تقريبا - على الأوراق المالية "الوكالة". وهي توفر جودة ائتمانية قوية وإما دعم صريح أو ضمني من حكومة الولايات المتحدة.
• ما هو "متوسط ​​العمر المرجح" للصندوق؟ خطر الدفع المسبق يعني أنه من المستحيل تحديد تاريخ النضج المتوسط ​​لل مبس في السلة مع أي دقة حقيقية. ومع ذلك، ینبغي علی مصدر الصندوق نشر تقدیر بناء علی احتمال إعادة أصل المبلغ إلی المستثمر في وقت مبکر.

خلاصة القول

مع ظهور صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة على مدى السنوات القليلة الماضية، فمن الأسهل للمستثمرين اليومي لإضافة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري إلى محفظتهم. فقط تأكد من فهم المكافآت والمخاطر المحتملة قبل الغوص في.