بالنسبة لمعظم السنوات الثلاثين الماضية، كانت السندات والصناديق الاستثمارية قد حققت أداء جيدا في بيئة تسود معظمها معدلات فائدة. ومع قرار مجلس الاحتياطي الاتحادي في 16 ديسمبر لرفع أسعار الفائدة، فقد عكس هذا الاتجاه نفسه. العديد من المستثمرين لم تستثمر في ارتفاع معدل البيئة. ما هو تأثير الزيادة في أسعار الفائدة على المستثمرين في الصناديق الاستثمارية السندات؟

التأثير الأولي

هناك علاقة عكسية بين أسعار السندات وأسعار الفائدة. كل شيء على قدم المساواة زيادة في أسعار الفائدة سوف يسبب قيمة الحيازات السندات الكامنة في صناديق الاستثمار في الانخفاض. وتوفر إحصائية تدعى المدة دلالة على أثر الزيادة أو النقصان في أسعار الفائدة على قيمة صندوق الاستثمار المشترك. يتم التعبير عن المدة بالسنوات. على سبيل المثال، فإن مؤشر الطليعة إجمالي السندات (فمفكس) أكبر صندوق السندات في البلاد، لديها مدة 5. 72 عاما. وهذا يعني أن زيادة بنسبة 1٪ في أسعار الفائدة تشير إلى أن المحفظة الأساسية ستنخفض بالقيمة بنسبة 5. 72٪. هذا الدليل على أنه الانخفاض الفعلي من المحتمل أن يختلف قليلا. (للمزيد من المعلومات، انظر: كيف يجب على المتقاعدين الاقتراب من سعر الفائدة .

العوامل التي تؤثر على مدة السندات

تقيس مدة السندات الفترة الزمنية التي سيستغرقها المستثمر لاسترداد تكلفة السندات ويأخذ في الاعتبار القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية بما في ذلك مدفوعات القسائم و عودة رأس المال. إن السندات ذات المدة الأقصر حتى الاستحقاق لها مدة أقل حيث أن السندات ذات معدل قسيمة أعلى، كل الأمور متساوية. لاحظ أن مدة الصندوق المشترك للسندات في أي لحظة هي لقطة في الوقت المناسب وسوف تختلف. ويتمثل أحد العوامل الرئيسية في دوران السندات في المحفظة مع نضج بعضها، والبعض الآخر سيتم بيعه وسيتم شراء سندات جديدة من قبل مدراء الصندوق.

-

مجموع العائدات

عوائد السندات الاستثمارية هي عائد إجمالي يشمل أيضا المكاسب أو الخسائر على السندات الأساسية المحتفظ بها في الصندوق وكذلك الفوائد المكتسبة من مدفوعات القسائم من الحيازات الأساسية في الأموال. وتفيد أرقام العائدات الإجمالية المقتبسة في أماكن مثل مورنينستار Inc. بإعادة استثمار توزيعات الأموال. وما يعنيه ذلك هو أنه في حين أن زيادة سعر الفائدة سوف يكون لها في البداية تأثير سلبي على قيمة الصندوق، فإن بعض هذا سوف تقابله مدفوعات الفائدة الناتجة عن السندات المحتفظ بها في المحفظة. (للمزيد من المعلومات، راجع: العائد مقابل إجمالي العائد: كيف تختلف وكيفية استخدامها .)

كيف ستحصل صناديق السندات على أجرة؟

سيكون من السهل إذا كانت عوامل مثل المدة يمكن أن تتنبأ بما سيحدث للصناديق الاستثمارية السندات والسندات الآن أن مجلس الاحتياطي الاتحادي قد بدأ على طريق الزيادات في معدل مع درجة عالية من اليقين.والحقيقة هي أن هناك الكثير من العوامل التي ستدخل.

شكل منحنى العائد . مع رفع سعر الفائدة، كيف سيكون رد فعل أسعار الفائدة على المدى الطويل؟ وهل سيكون منحنى العائد ثابتا نسبيا مما يعني تأثير أقل على المعدلات الأطول أجلا؟ وهل سيشهد ذلك ارتفاع معدلات الفائدة على المدى الطويل؟ فقط الوقت كفيل بإثبات. واعتمادا علی کیفیة ذلك، فإن السندات والصنادیق ذات فترات استحقاق طویلة الأجل قد تکون أو لا تتأثر بشدة.

قوى السوق . تماما مثل سعر الأسهم الفردية، وسعر السندات هو وظيفة من قوى السوق. وتؤثر إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة قصيرة الأجل أكثر من المعدلات طويلة الأجل، كما أن العرض والطلب على السندات الفردية سيبذل المزيد من الجهد لتحديد التأثير على الصناديق الاستثمارية السندات التي تحتفظ بسندات متوسطة وطويلة الأجل أكثر مما ستفعله إجراءات مجلس الاحتياطي الفدرالي. <لمزيد من المعلومات، انظر: تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على صندوق الفائدة على محفظة السندات .

كوبونات ذات مدة أطول . كانت صحيفة وول ستريت جورنال تنظر إلى تأثير زيادة افتراضية قدرها 25 نقطة أساس كل ربع سنة تبدأ في يناير 2016 وتنتهي في يوليو 2019. ووجد الباحثون أن أصحاب صندوق السندات الوسيطة سيفقدون المال في عام 2016 ولكن من شأنه أن يجعل المال في السنوات اللاحقة. وهذا أمر منطقي مع مرور الوقت سوف يتم استبدال سندات القسيمة أقل مع السندات الرياضية كوبونات أعلى الجديدة وعوائد على المدى الطويل لصناديق السندات تميل نحو القسيمة الأساسية للمحفظة.

ما يمكن توقعه

وفقا لشركة تشارلز شواب قبل أن يعلن مجلس الاحتياطي الاتحادي رفع سعر الفائدة، "كانت هذه الزيادة في معدل دورة واحدة من الأكثر مباشرة تلغراف في التاريخ، ولقد رأينا بالفعل زيادة في المتوسط ​​- ومعدلات أطول أجلا قبل الارتفاع المتوقع في وقت لاحق من هذا العام. ونتوقع أن یشدد مجلس الاحتیاطي الفیدرالي أسعار الفائدة قصیرة الأجل ببطء في ھذه الدورة. ويمكن أن تؤدي دورة التشديد المنخفضة والبطيئة إلى تقلبات أقل في كل فئة من فئات السندات. الإيجابيات والسلبيات لصناديق السندات مقابل صناديق السندات المتداولة .

الخلاصة

كانت زيادة سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي واحدة من أكثر التوقعات على نطاق واسع في التاريخ. وقد انتقل العديد من المستشارين الماليين الذين يستخدمون الصناديق الاستثمارية السندات والصناديق المتداولة في محافظ العملاء إلى أموال قصيرة الأجل على مدى العامين الماضيين. وفي حين أن التأثير القصير الأجل لزيادة الأسعار من المرجح أن يكون سالبا بالنسبة لحاملي صناديق السندات، مع مرور الوقت يمكن أن تعمل لصالحهم. (لمزيد من المعلومات، راجع: أعلى 4 صناديق الاستثمار بوند أولتراشورت .