a:

حتى الأزمة المالية 2007-2008، يبدو أن الكراسي المتحفظة من مجلس الاحتياطي الاتحادي قد استخدمت السياسة النقدية للحفاظ على البطالة بشكل فعال دون عواقب سلبية ملحوظة. وكان "الاعتدال العظيم" بشرت من قبل آلان غرينسبان قصة نجاح هائلة، حتى أن فقاعة دوت كوم ولدت ولادة فقاعة الإسكان والركود الكبير. في الحقيقة، كان للسياسات سهلة النقود في بنك الاحتياطي الفدرالي سجل حافل غير متسق منذ البداية.

الحمائم والصقور

غالبا ما ينقسم المشاركون في صياغة السياسة النقدية إلى معسكرين: "الصقور" و "الحمائم". تميل الحمائم إلى اتخاذ الموقف الكينزي بأن الحد من البطالة هو أهم دور للبنك المركزي، حتى لو كان يعني معاناة التضخم. ويركز الصقور على سياسة نقدية أكثر تشددا وسيطرة على التضخم.

الحمائم في وقت مبكر من بنك الاحتياطي الفيدرالي

أول حمامة بنك الاحتياطي الفيدرالي البارز في التاريخ بنيامين سترونغ، رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي في نيويورك من 1914-1928. تأثر قوي بشدة من قبل البنك البريطاني نيويورك J. J. مورغان، الذي أراد من مجلس الاحتياطي الاتحادي لاستخدام صلاحياته لتوفير الائتمان رخيصة لتوسعات أعماله.

- 2>>

كان قويا أول مناصر رئيسي لعمليات السوق المفتوحة لخفض أسعار الفائدة وضخ السيولة التي بدأها بقوة في عام 1922. وفي كتابه "الكساد الكبير في أمريكا"، يلقي الاقتصادي موراي روثبارد باللوم على سترونغ فقاعة سوق الأسهم في 1920s التي أدت إلى الكساد الكبير.

في الخمسينات والستينات، اعتمدت سلسلة من رؤساء مجلس الاحتياطي الاتحادي سياسات محذرة لمكافحة أي ارتفاع في البطالة، إلى حد كبير كرد فعل على الانكماش خلال الكساد الكبير. وكان هؤلاء رؤساء ويليام مارتن، آرثر بيرنز وج. ويليام ميلر. ومع ذلك، في أواخر السبعينيات، كان الاقتصاد الأمريكي مليئا بالركود.

- 3>>

آلان جرينسبان، "مايسترو"

بعد حكم بول فولكر من 1979-1987، سيطر ألان جرينسبان على مجلس الاحتياطي الاتحادي. على مدى السنوات ال 20 المقبلة، وأشاد غرينسبان على نطاق واسع لنموذجه من السياسات الحمائم تهدف إلى تمهيد دورة الأعمال. ولم يتمكن بنك الاحتياطي الفدرالي جرينسبان من تجنب ارتفاع فقاعات الأصول الثابتة من خلال انخفاض أسعار الفائدة، على الرغم من ذلك، مما أدى إلى ارتفاع وتحطم سوق الإسكان الأمريكية في 2000s.