a:

كان أحد التفسيرات المبكرة الشائعة عن انهيار سوق الأسهم في عام 1929 هو أن التداول الهامشي غير المنظم جعل النظام المالي غير مستقر. وكجزء من سلسلة من الاستجابات السياسية للاكتئاب الكبير الذي أعقب ذلك، أصدر مجلس الاحتياطي الاتحادي أنظمة تحد من نطاق حسابات الهامش.

لم يقم بنك الاحتياطي الفيدرالي بالعمل من جانب واحد. أصدر الكونغرس قانون بورصة الأوراق المالية في عام 1934، الذي يتطلب التنظيم الاتحادي لشراء الأسهم الهامش. وبعد ذلك الإجراء، بدأ مجلس الاحتياطي الفدرالي بتحديد الأوراق المالية التي يمكن شراؤها على الهامش والحد الأقصى من الائتمان الذي يمكن للمستثمر الحصول عليه من وسيط. يسمح فقط بشراء الأسهم التي تستوفي متطلبات معينة من خلال حسابات الهامش. يجب أن يكون المستثمرون والوسطاء حذرين جدا حول الأسهم التي هي هامشي.

- <>>

الهامش الأسهم

وفقا للقسم 221. 2 من اللائحة U، يتضمن الهامش الأسهم "أي تداول الأسهم الأسهم في بورصة الأوراق المالية الوطنية؛ أي تداول الأوراق المالية أوتك في السوق الوطنية بورصة ناسداك. أي ضمان للديون قابلا للتحويل إلى رصيد هامشي أو يحمل مذكرة أو حق الاشتراك في أو شراء أسهم الهامش؛ وأي أمر أو حق في الاشتراك أو شراء أسهم الهامش؛ أو أي ضمان صادر عن شركة استثمار مسجلة بموجب المادة 8 من قانون الاستثمار لعام 1940 (مع بعض الاستثناءات). "

وضع متطلبات الهامش

قبل أن يقوم المستثمر بشراء ضمان على الهامش، يقوم الوسيط باقتراض أموال المستثمر لإجراء عملية الشراء. وبعد عام 1934، أنشأ مجلس الاحتياطي الاتحادي النظامين T و U للتحكم في مدى إمكانية توسيع الائتمان في معاملات الأوراق المالية.

بين عامي 1934 و 1974، تم تغيير شرط الهامش الأولي 23 مرة. بقي عند 50٪ منذ عام 1974. هذا الرقم 50٪ هو فقط الحد الأدنى من المعدل. غالبا ما تكون الهوامش المنزلية لشركات الوساطة الفردية أعلى.

متطلبات الأسهم القابلة للتهميش

بعض الأسهم لا يمكن أن تكون هامشية. على سبيل المثال، لا يمكن أبدا شراء الأسهم التي لها قيمة تداول أقل من 5 دولارات للسهم على الهامش. وذلك لأن الأسهم منخفضة القيمة يمكن أن نرى تقلبات ضخمة في القيمة النسبية. لا يمكن شراء الأسهم المرتبطة بعرض عام أولي أو الاكتتاب العام على الهامش لفترة محددة بعد إدخالها.

يتم تحديد بعض أسهم ناسداك على أنها غير قابلة للتغيير من وقت لآخر. وبصفة عامة، فإن أسهم ناسداك وأسهمها في البورصات الرئيسية الأخرى قابلة للهامش وفقا للوائح التنظيمية

متطلبات الهامش والسياسة العامة

وعلى الرغم من أن متطلبات الهامش لم تتغير كثيرا منذ عام 1974، فإن صانعي السياسات غالبا ما يتحولون عكسيا إلى هامش التداول الهامشي خلال أوقات الاقتصادية.وفقا لسيمون كوان، كبير الاقتصاديين في مجلس الاحتياطي الفدرالي في سان فرانسيسكو، لم يتم تقديم أي دليل على الإطلاق لاقتراح متطلبات الهامش فعلا وقف فقاعات المضاربة.

جزء من السبب في ذلك هو أن العديد من أنواع أخرى من المشتقات وأجهزة الائتمان يمكن أن تعمل مثل مشتريات الهامش. ويمكن استخدام الخيارات ومشتقات الرهن العقاري والبورصات الآجلة للحصول على مزيد من التعرض للأوراق المالية. بالإضافة إلى ذلك، لا يوجد شيء يمنع المستثمر من رهن منزله أو أصول أخرى واستخدام القرض لشراء الأسهم.