a:

يتم تحديد أسعار الفائدة - وخاصة أسعار الفائدة الاسمية - في نهاية المطاف من خلال تفضيلات فردية للسيولة والاستهلاك الحالي. ومع ذلك، فإن نقص تأثير السياسة النقدية يعني أن معدلات الفائدة الاسمية في الولايات المتحدة كانت أكثر مرونة قبل صدور قانون الاحتياطي الاتحادي لعام 1913. ومع ذلك، هذا لا يعني أن أسعار الفائدة كانت دائما خالية من تأثير البنك المركزي أو الآثار من خلق المال.

- 1>>

الفترة الوحيدة في تاريخ الولايات المتحدة التي كانت خالية من السيطرة المصرفية المركزية المركزية انخفضت بين 1837 و 1863. من 1863 حتى 1913، البنوك تحتاج إلى مواثيق وطنية للعمل؛ ومع ذلك، لم يكن هناك بنك مركزي.

ما الذي يحدد أسعار الفائدة الاسمية

يتم تحديد أسعار الفائدة الاسمية عن طريق العرض والطلب مقابل المال. وفي المصطلحات الاقتصادية، يمثل سعر الفائدة الاسمي تكلفة الفرصة البديلة للنقود. تميل أسعار الفائدة الاسمية إلى الارتفاع عندما تكون تكلفة الفرصة البديلة مقابل المال منخفضة. على العكس من ذلك، فإنها تميل إلى الانخفاض عندما تكون تكلفة الفرصة البديلة من المال عالية.

تميل أسعار الفائدة إلى الانخفاض عندما يكون الطلب على الأموال الحالية منخفضا وعاليا عندما تكون الطلبات الحالية على الأموال مرتفعة. هناك العديد من العوامل التي يمكن أن ترفع الطلب على المال الحالي. قد يرغب المستهلكون في المزيد من السلع الحالية ويحتاجون إلى المزيد من النقود. وقد يبدو أن عائدات الاستثمارات في المستقبل تنطوي على مخاطر كبيرة. في بعض الأحيان قد يفضل الناس الشعور بالملاءة والسلامة من خلال عقد النقدية.

كيف يؤثر الاحتياطي الفدرالي على أسعار الفائدة الاسمية

سيكون من الخطأ من الناحية الفنية القول بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي يحدد سعر الفائدة. ولا يملك مجلس الاحتياطي الاتحادي في الواقع سوى سيطرة محدودة على أسعار الفائدة الحقيقية على المدى الطويل. وهي تؤثر على معدل الفائدة الاسمي للأموال القابلة للقرض من خلال التأثير على العرض النقدي.

افترض أن سعر الفائدة الاسمي للدين قصير الأجل هو 4٪. ويمكن أن يشارك مجلس الاحتياطي الاتحادي في عمليات السوق المفتوحة عن طريق شراء سندات حكومية إضافية أو أصول أخرى. وبما أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يخلق أموالا جديدة لإجراء هذه المشتريات، يزداد إجمالي المعروض من المال في الاقتصاد. إذا استهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة 3٪، فإنه يمكن الاستمرار في شراء الأصول وخلق أموال جديدة حتى ترى انخفاض أسعار الفائدة إلى 3٪.

إذا كان مجلس الاحتياطي الفدرالي يريد رفع أسعار الفائدة الاسمية، فإنه يبيع السندات الخلفية أو الأصول الأخرى. هذا يستنزف المال من التداول، وخفض المعروض.

أسعار الفائدة الاسمية بدون الاحتياطي الفيدرالي

كان الطلب على الأموال الحالية بالنسبة للأموال المستقبلية أعلى بكثير في كثير من الأحيان أمام مجلس الاحتياطي الاتحادي. وفي الفترة من 1831 إلى 1913، تجاوز سعر الفائدة القصير الأجل على الدين 12 في المائة في أكثر من 10 مناسبات؛ تقريبا كل ما حدث خلال الفترة المصرفية الحرة بين 1837 و 1863.

لم ينخفض ​​سعر الفائدة على المدى القصير أبدا إلى ما دون 3٪ بين 1831 و 1913. منذ تأسيس بنك الاحتياطي الفدرالي، كان معدل الفائدة على المدى القصير أقل من 3٪ (بعيدة أدناه) لعدة سنوات. ولا يزال السعر الاسمي محددا بالعرض والطلب على المال، ولكن يبدو أن المعروض من الأموال أكثر طبيعية بكثير (أي غير محدد استراتيجيا).

كان من الشائع أن يواجه الاقتصاد انكماشا وأن يكون منحنى العائد سلبيا خلال القرن التاسع عشر. وأدت زيادة الإنتاجية إلى زيادة القوة الشرائية بمرور الوقت، وبالتالي فإن أسعار الفائدة على الاستثمارات الطويلة الأجل لا تحتاج إلى أن تكون مرتفعة.