يشير لاعبي الغولف إلى "بقعة حلوة" كموقف على وجه رئيس النادي الذي عندما تنتج النتيجة القصوى. وتحدث نتيجة مماثلة جدا عند الاستثمار في الأسهم المتوسطة، وتتراوح تلك الشركات ذات رأس المال السوقي من 2 مليار دولار إلى 10 مليار دولار. وفي معظم الأحيان، فإن هذه الشركات هي شركات قائمة تقع بين نمو أبطأ من الشركات المتعددة الجنسيات والشركات الصغيرة ذات النمو الأسرع نموا. ويف السنوات األخرية، تفوقت األسهم املتوسطة عىل كل من أقرانها الكبريي والصغري من ذوي اخملاطر املضافة. كما لو أنها قد ضرب بقعة حلوة من الأداء. في هذه المقالة، ونحن ندرس السمات الرئيسية للأسهم المتوسطة بما في ذلك كيفية تحليلها والسبب يجب أن تنظر هذه الأسهم في كثير من الأحيان يساء فهمها لمحفظتك. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، راجع ما هي الأسهم الصغيرة؟ )

توتوريال: دليل لاستراتيجيات انتقاء الأسهم

لماذا تدرج في محفظتك بعد أن أثبتت أن الأداء التاريخي للأسهم المتوسطة يساوي أو في كثير من الحالات أفضل من كل من الأسهم الكبيرة والصغيرة، فمن المهم أن نشير إلى أن الأداء ليس هو السبب الوحيد الذي يجب عليك تضمين منتصف القبعات في محفظتك. العديد من الآخرين جعلها مغرية جدا في الواقع. على سبيل المثال، معظم قبعات منتصف هي ببساطة قبعات صغيرة التي نمت أكبر. النمو الإضافي يجعلها الحجارة خطوة لتصبح الشركات الكبيرة. جزء من النمو هو الحصول على تمويل إضافي لتوسيع الوقود. منتصف قبعات عموما لديها وقت أسهل منه من قبعات صغيرة تفعل.

في حين أن منتصف القبعات لديها ميزة على قبعات صغيرة عندما يتعلق الأمر جمع الأموال، وميزة على قبعات كبيرة تصل إلى نمو الأرباح. أصغر في الحجم، منتصف القبعات في كثير من الأحيان لم تصل بعد إلى مرحلة النضج حيث بطيئة الأرباح وتوزيعات الأرباح تصبح جزءا أكبر من العائد الكلي للأسهم. ربما يكون السبب الأكثر إغفالا للاستثمار في منتصف القبعات هو حقيقة أنها تتلقى تغطية المحللين أقل من قبعات كبيرة. بعض من أفضل الأسهم أداء كانت تاريخيا الشركات غير المحبوب الذي أصبح فجأة أحب، وإنتاج المشترين المؤسسي الضروري لتحريك سعرها أعلى. البعض يطلق على هذا "تدفق الأموال". نسميها ما سوف تفعله، والدعم المؤسسي أمر حيوي لارتفاع سعر السهم. في النهاية، الاستثمار في منتصف قبعات المنطقي لأنها توفر للمستثمرين مع أفضل من كلا العالمين. نمو قبعة صغيرة جنبا إلى جنب مع الاستقرار كاب كبير. (هذه اللاعبين الكبار يمكن أن تخلق وتدمر قيمة للمساهمين لمزيد من المعلومات، راجع إيجابيات وسلبيات الملكية المؤسسية. )

- 3>>

الربحية واحدة من الأشياء الجميلة حول الأسهم المتوسطة هي أنك تستثمر في الشركات التي هي مربحة عموما، كانت لبعض الوقت وامتلاك فرق إدارة محنك. هذا لا يعني أنها توقفت عن النمو؛ على العكس من ذلك، يميل متوسط ​​متوسط ​​أرباح رأس المال إلى النمو بمعدل أسرع من متوسط ​​رأس المال الصغير بينما يفعل ذلك مع تقلب أقل والمخاطر.بالإضافة إلى نمو الأرباح، من المهم العثور على الأسهم التي تكون أرباحها مستدامة لسنوات عديدة قادمة. هذا ما يحول منتصف سقف إلى غطاء كبير. إن علامات تيلتال تشير إلى ما إذا كانت أرباح الشركة تتجه في الاتجاه الصحيح تشمل ارتفاع الهوامش الإجمالية والتشغيلية مع انخفاض المخزونات والحسابات المستحقة القبض. وإذا ما تحولت بشكل روتيني إلى مخزوناتها ومستحقاتها بشكل أسرع، فإن ذلك يؤدي عادة إلى زيادة التدفق النقدي وزيادة الأرباح. كل هذه الصفات تساعد على تقليل المخاطر. منتصف القبعات تميل إلى امتلاك هذه الصفات أكثر من غيرها من قبعات السوق الأخرى. (للمزيد من المعلومات، راجع تحليل هوامش التشغيل. )

الصحة المالية مهما كان حجم المخزون الذي تهتم به، من المهم الاستثمار في الشركات ذات الميزانيات العمومية القوية. استخدم بنيامين جراهام ثلاثة معايير لتقييم الصحة المالية للشركة:

• إجمالي الدين الذي هو أقل من القيمة الدفترية الملموسة. يتم تعريف القيمة الدفترية الملموسة على أنها إجمالي الموجودات ناقصا الشهرة والموجودات غير الملموسة األخرى وجميع المطلوبات.
• النسبة الحالية أكبر من اثنين. وتعرف النسبة الحالية بأنها أصول متداولة مقسومة على خصوم متداولة. وهو مؤشر على قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل.
• إجمالي الدين أقل من مرتين صافي قيمة الأصول الحالية. فالشركات التي تستوفي هذا المعيار قادرة على سداد ديونها نقدا وأصولا متداولة أخرى مما يجعلها أكثر استقرارا بكثير.

نظرا لعدم القدرة على التنبؤ بالأعمال، يمكن أن تساعد الميزانية العمومية القوية الشركات على البقاء على قيد الحياة خلال السنوات العجاف. لأن منتصف القبعات تميل إلى أن يكون لها ميزانيات أقوى من قبعات صغيرة، وهذا يقلل من المخاطر مع توفير عوائد متفوقة إلى قبعات كبيرة. عندما تستثمر في منتصف القبعات، كنت في شعور يجمع بين القوة المالية من سقف كبير مع إمكانات النمو من قبعة صغيرة مع النتيجة النهائية في كثير من الأحيان عوائد فوق المتوسط. ( ) النمو

نمو الإيرادات والأرباح هما أهم عاملين في عوائد طويلة الأجل. وفي السنوات الأخيرة، تفوقت الأسهم المتوسطة على كل من الأسهم القيادية والصغيرة بسبب نموها المرتفع على كلا الخطين العلوي والسفلي. ويشير خبراء الصناعة إلى أن القبعات المتوسطة قادرة على تحقيق عوائد أفضل لأنها أسرع في العمل من القبعات الكبيرة وأكثر استقرارا من الناحية المالية من القبعات الصغيرة، مما يوفر لكمة واحدة في السعي لتحقيق النمو. يجب على المستثمرين المهتمين بالأوراق المالية المتوسطة النظر في جودة نمو الإيرادات عند الاستثمار. وفي حالة ارتفاع الهوامش الإجمالية والتشغيلية في نفس الوقت الذي تحقق فيه الإيرادات، فإن ذلك يمثل علامة على أن الشركة تعمل على تطوير وفورات الحجم الأكبر مما يؤدي إلى تحقيق أرباح أعلى للمساهمين. وهناك مؤشر آخر على النمو السليم في الإيرادات وهو انخفاض إجمالي الدين وزيادة التدفق النقدي الحر. وتستمر القائمة في حين أن العديد من المعايير التي يستخدمها المستثمرون لتقييم المخزونات من أي حجم تنطبق بالتأكيد هنا، فإنه من المهم للغاية مع منتصف القبعات التي ترى تقدما على الجبهة الأرباح لأن هذا ما سوف تتحول إلى غطاء كبير.نمو الإيرادات أمر مهم ولكن نمو الأرباح أمر حيوي.

الأرباح: الجودة تعني كل شيء. ) سعر معقول

لا أحد يريد أن يدفع أكثر من اللازم عند التسوق، وشراء الأسهم لا تختلف. ويعتقد وارن بافيت، "من الأفضل بكثير شراء شركة رائعة بسعر عادل من شركة عادلة بسعر رائع". ويشير الكثيرون إلى الأشخاص المهتمين بالنمو بسعر معقول مثل مستثمري غارب. بعض الأمور التي يركز عليها مستثمرو غارب عند تقييم الأسهم المتوسطة تشمل مقاييس النمو مثل معدلات نمو المبيعات والأرباح بالإضافة إلى مقاييس قيمة مثل السعر / الأرباح والسعر / التدفق النقدي. مهما كانت التدابير التي تختارها، يجب أن تكون أهم المعايير نوعية الشركة. كما يقول أوراكل من أوماها، فإنه ليس من المنطقي للحصول على قدر كبير على شركة دود. قد يختلف المستثمرون ذوو القيمة العميقة ولكن أتباع غارب الحقيقيين يتطلعون ببساطة إلى تجنب الدفع الزائد، وليس الحصول على صفقة هذا القرن. ثينك ليك وارن بافيت. ) الأسهم أو الصناديق

الاستثمار في منتصف القبعات هو وسيلة ممتازة في وقت واحد وتنويع وتعزيز أداء محفظة الاستثمار الخاصة بك. بعض المستثمرين سوف تجد أن هناك الكثير من العمل في تقييم الأسهم الفردية وإذا كان هذا هو لك، بديل ممتاز هو الاستثمار في الصناديق المتداولة في البورصة أو صناديق الاستثمار المشترك، والسماح للمهنيين التعامل مع عملية التقييم. مهما كان تفضيلك، منتصف القبعات هي بالتأكيد تستحق النظر. (للمزيد من المعلومات، راجع صندوق الاستثمار المشترك أو صندوق الاستثمار الأوروبي: ما هو حقك؟ )