مخاطر أسعار الصرف أو مخاطر صرف العملات الأجنبية (فوركس) هي مخاطر لا يمكن تجنبها من الاستثمار الأجنبي، ولكنها مخاطر يمكن تخفيفها إلى حد كبير من خلال استخدام تقنيات التحوط. من أجل القضاء تماما على مخاطر الفوركس، فإن الخيار الواضح هو تجنب الاستثمار في الأصول الخارجية تماما. ولكن هذا قد ال يكون البديل األفضل من وجهة نظر تنويع المحفظة، حيث أظهرت العديد من الدراسات أن االستثمار األجنبي يحسن عائدات المحفظة مع الحد من المخاطر.

- 1>>

بالنسبة للمستثمر الأمريكي، فإن موضوع مخاطر سعر الصرف التحوطي يكتسب أهمية خاصة عندما يرتفع الدولار الأمريكي - كما فعل خلال الفترة 2014-2015 - حيث أنه يمكن أن يضعف عائدات الاستثمارات الأجنبية. يظهر التحليل الذي أجرته شركة إيشاريس في بلاكروك تباينا كبيرا بين العائدات المحوطة وغير المغطاة لمؤشرات مسي الرئيسية في عام 2014. على سبيل المثال، في حين أن العائد من مؤشر مسي إيف (التحوط إلى الدولار الأمريكي) كان +5. 7٪ في عام 2014، كان العائد غير المغطى -4. 9.٪.

بالطبع، بالنسبة للمستثمرين الأجانب، العكس صحيح، خاصة في الأوقات التي تفوق فيها الاستثمارات الأمريكية. ويرجع ذلك إلى أن انخفاض قيمة العملة المحلية مقابل الدولار الأمريكي يمكن أن يوفر دفعة إضافية للعائدات. وفي مثل هذه الحالات، وبما أن حركة سعر الصرف تعمل لصالح المستثمر، فإن المسار المناسب للعمل هو أن يكون غير محكوم.

قاعدة الإبهام هي ترك مخاطر سعر الصرف فيما يتعلق بالاستثمارات الأجنبية الخاصة بك غير المغطاة عندما العملة المحلية الخاصة بك هو انخفاض مقابل العملة الأجنبية الاستثمار، ولكن التحوط من هذا الخطر عندما العملة المحلية الخاصة بك هو تقدير مقابل الاستثمار الأجنبي دقة. دعونا ننظر إلى بعض الطرق للتخفيف من هذه المخاطر.

-

طرق التحوط المخاطر

• الاستثمار في الأصول المتحوط لها : الحل الأسهل هو الاستثمار في الأصول المتحوط لها في الخارج، مثل صناديق التحوط المتداولة (إتفس). صناديق الاستثمار المتداولة متاحة لمجموعة واسعة جدا من الأصول الأساسية المتداولة في معظم الأسواق الرئيسية. یقدم العدید من مزودي مؤسسة إتف نسخا من التحویلات غیر المحوطة من أموالھم التي تتبع مؤشرات أو مؤشرات الاستثمار الشعبي. على الرغم من أن الصندوق المتحوط له بشكل عام نسبة أعلى من النفقات بشكل طفيف من نظيره غير المغطى بسبب تكلفة التحوط، يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة الكبيرة أن تحوط مخاطر العملة في جزء صغير من تكلفة التحوط التي يتكبدها المستثمر الفردي. علی سبیل المثال، واستمرارا للمثال المذکور أعلاه لمؤشر مسي إيف - المؤشر الأساسي للمستثمرین الأمریکیین لقیاس أداء الأسھم الدولیة - تبلغ نسبة المصروفات لشرکة إشارس مسي إيف إتف (إفا) 0. 33٪. نسبة المصروفات الخاصة بشركة إيشاريس إيدج إتف (هيفا) هي 0. 70٪ (على الرغم من أن الصندوق قد تنازل عن 35 نقطة أساس من رسوم الإدارة مقابل رسم صاف قدره 35٪). وقد يكون الرسم األعلى هامشيا للنسخة المحمية يستحق ذلك في هذه الحالة، حيث ارتفع مؤشر التعليم للجميع) صندوق التحويالت غير المغطاة (5.64٪ للسنة (إلى 14 أغسطس 2015)، في حين أن هيفا (إتف التحوط) ارتفع بنسبة 11.1٪.
• مخاطر التحوط في سعر الصرف بنفسك : إذا كنت تمتلك محفظة متنوعة حقا، فهناك احتمال أن يكون لديك درجة من التعرض لفوركس إذا كانت المحفظة تحتوي على أسهم أو سندات بالعملات الأجنبية، أو إيصالات الإيداع الأمريكية (أدرس - شائعة الفهم الخاطئ هو أن مخاطر عملتهم يتم التحوط منها، والواقع هو أنه ليس كذلك).

أدوات التحوط مخاطر العملة

في مثل هذه الحالات، يمكنك التحوط من مخاطر العملات باستخدام واحد أو أكثر من الأدوات التالية:

1. العملات الآجلة : يمكن استخدام العملات الآجلة بفعالية للتحوط من مخاطر العملات. على سبيل المثال، افترض أن مستثمرا أمريكيا لديه سندات مقومة باليورو تستحق في غضون عام، ويساوره القلق إزاء خطر تراجع اليورو مقابل الدولار الأمريكي في ذلك الإطار الزمني. ومن ثم يمكنه الدخول في عقد آجل لبيع اليورو (بمبلغ يساوي قيمة استحقاق السندات)، ويشتري دولار أمريكي بسعر الصرف الآجل لسنة واحدة. في حين أن ميزة العقود الآجلة هي أنه يمكن تخصيصها لمبالغ محددة واستحقاقات، والعيب الرئيسي هو أنها ليست في متناول المستثمرين الأفراد. ومن الطرق البديلة للتحوط من مخاطر العمالت إنشاء عقد اصطناعي مستقبلي باستخدام تحوط السوق النقدية) انظر: تحوط سوق المال: كيف يعمل (.
2. العقود الآجلة للعملات : تستخدم العقود الآجلة للعملات على نطاق واسع للتحوط من مخاطر أسعار الصرف لأنها تتاجر في البورصة وتحتاج إلى مبلغ صغير فقط من الهامش المسبق. العيوب هي أنها لا يمكن تخصيصها وهي متاحة فقط للتواريخ الثابتة. (انظر ذات الصلة: مقدمة إلى العملات الآجلة).
3. صناديق الاستثمار المتداولة في العملات : توفر صناديق الاستثمار المتداولة التي لها عملة محددة كموجودات أساسية يعني أنه يمكن استخدام إتفس للعملات للتحوط من مخاطر سعر الصرف. ولعل هذه ليست الطريقة الأكثر فعالية للتحوط من مخاطر الصرف للمبالغ الأكبر. ولكن بالنسبة للمستثمرين الأفراد، قدرتهم على استخدامها بكميات صغيرة، بالإضافة إلى حقيقة أنها مؤهلة للهامش ويمكن تداولها على الجانب الطويل أو القصير، هي فوائد كبيرة. (انظر: التحوط ضد مخاطر سعر الصرف مع صناديق الاستثمار المتداولة بالعملة).
4. خيارات العملات : توفر خيارات العملات خيارا آخر مجديا للتحوط من مخاطر سعر الصرف. تمنح خيارات العملات للمستثمر أو التاجر الحق في شراء أو بيع عملة محددة بمبلغ محدد في أو قبل تاريخ انتهاء الصلاحية بسعر الإضراب. (راجع "تداول خيارات الفوركس: العملية والإستراتيجية"). على سبيل المثال، تتوفر خيارات العملات المتداولة في بورصة ناسداك بعقود بقيمة 10 آلاف يورو أو 10 آلاف جنيه إسترليني أو 10 آلاف من الدولارات الكندية أو 000 1 ين ياباني مما يجعلها مناسبة تماما للمستثمر الفردي.

الخط السفلي

لا يمكن تجنب مخاطر سعر الصرف تماما عند الاستثمار في الخارج، ولكن يمكن تخفيفها إلى حد كبير من خلال استخدام تقنيات التحوط. الحل الأسهل هو الاستثمار في الاستثمارات المتحوط لها مثل صناديق الاستثمار المتداولة المتحوط لها، حيث يمكن لمدير الصندوق التحوط من مخاطر الفوركس بتكلفة أقل نسبيا.ومع ذلك، يجب على المستثمر الذي يحمل أسهم أو سندات بالعملات الأجنبية، أو حتى أدرس، أن ينظر في التحوط من مخاطر سعر الصرف باستخدام أحد الطرق العديدة المتاحة، مثل العملات الآجلة، العقود الآجلة، صناديق الاستثمار المتداولة أو الخيارات.