تعد خيارات النفط الخام أكثر مشتقات الطاقة تداولا على نطاق واسع في بورصة نيويورك التجارية ( نيمكس )، وهي واحدة من أكبر أسواق المنتجات المشتقة في العالم. ولا تشكل هذه الخيارات خيارا حقيقيا للنفط الخام، بل العقود الآجلة للنفط الخام. وهكذا، على الرغم من أسمائهم، وخيارات النفط الخام هي، في الواقع، الخيارات على العقود الآجلة.

كل من الأمريكية والأوروبية أنواع الخيارات متوفرة على نيمكس. الخيارات الأمريكية ، والتي تسمح للحامل بممارسة الخيار في أي وقت أكثر من تاريخ استحقاقه، يتم ممارسته في العقود الآجلة الأساسية. وهكذا، فإن المتداول الذي هو، على سبيل المثال، منذ فترة طويلة على المكالمة الأمريكية / وضع خيارات النفط الخام يأخذ موقف طويل / قصير على العقود الآجلة للنفط الخام الكامنة.

يلخص الجدول أدناه مواقف الخيارات الأمريكية التي كانت تمارس مرة واحدة النتائج في موقف العقود الآجلة ذات الصلة المبينة في العمود الثاني.

الخيار الأمريكي للنفط الخام	بعد ممارسة خيارات النفط الخام
خيار الاتصال الطويل - عقود الشراء الآجلة	عقود الشراء الآجلة
عقود الشراء الآجلة	عقود الشراء الآجلة
عقود الشراء الآجلة	عقود الشراء الآجلة
دعونا نفترض أنه في 25 سبتمبر 2014، تاجر يدعى "هيلين" يأخذ موقف دعوة طويلة على	الأمريكية

خيارات النفط الخام في فبراير 2015. العقود الآجلة بسعر الإضراب من 90 $ للبرميل الواحد. في 1 نوفمبر 2014، سعر العقود الآجلة لشهر فبراير 2015 هو 96 $ للبرميل وهيلين تريد ممارسة خيارات الدعوة لها. من خلال ممارسة الخيارات، وقالت انها سوف تدخل في فبراير 2015 موقف طويل الأجل بسعر 90 $. ويجوز لها أن تختار الانتظار حتى انتهاء الصلاحية وقبول تسليم النفط الخام المقفل بسعر 90 دولارا للبرميل، أو أنها قد تغلق موقع العقود الآجلة فورا لتغلق على 6 دولارات (= 96 - 90 دولارا) للبرميل. مع الأخذ في الاعتبار أن حجم عقد خيار النفط الخام واحد هو 1 000 برميل، يجب أن تضاعف 6 $ للبرميل الواحد في 1000، وبالتالي تصل إلى 6000 $ سداد من المركز.

يتم تسوية الخيارات الأوروبية من النفط نقدا. لاحظ أنه على عكس الخيارات الأمريكية، لا يجوز ممارسة الخيارات الأوروبية إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية. عند انتهاء خيار المكالمة (بوت)، ستكون القيمة هي الفرق بين سعر تسوية العقود الآجلة للنفط الخام الأساسية (سعر الإضراب) وسعر الإضراب (سعر تسوية العقود الآجلة للنفط الخام) مضروبا في 1 000 برميل ، أو صفر، أيهما أكبر.

على سبيل المثال، افترض أنه في 25 سبتمبر 2014، دخلت هيلين التاجر في موقف طويل في

الأوروبي

خيارات النفط الخام في فبراير 2015 العقود الآجلة للنفط الخام بسعر إضراب 95 $ للبرميل، يكلف الخيار 3 دولارات. 10 للبرميل. وحدات العقود الآجلة للنفط الخام هي 000 1 برميل من النفط الخام.في 1 نوفمبر 2014، سعر العقود الآجلة للنفط الخام هو 100 $ / برميل وهيلين ترغب في ممارسة الخيارات. وبمجرد قيامها بذلك، تتلقى (100 - 95 دولار) * 1000 = 5 آلاف دولار كدفعة من الخيار. لحساب صافي الربح من المركز، نحن بحاجة لطرح تكاليف الخيار (القسط الذي يدفعه الخيار الخيار الطويل إلى موقف الخيار القصير في بداية الصفقة) من 3 $، 100 (3 $ 1 * 1000 $). وهكذا، صافي الربح من موقف الخيار هو $ 1، 900 ($ 5، 000 - $ 3، 100). خيارات النفط مقابل العقود الآجلة للنفط تمنح عقود الخيارات أصحاب الأسهم (المراكز الطويلة) الحق ولكن ليس الالتزام بشراء أو بيع الأساس (اعتمادا على ما إذا كان الخيار يتم الاتصال به أو وضعه). وبالتالي، فإن الخيارات لديها

غير الخطية الشخصي-العائد الشخصي

• هذا هو الأفضل بالنسبة لأولئك التجار النفط الخام الذين يفضلون الحماية السلبي. أكثر ما يمكن أن يخسره حامل خيار النفط الخام هو تكلفة الخيار (قسط) الذي يدفع لكاتب الخيار (البائع). العقود الآجلة، ومع ذلك، لا تعطي مثل هذه الفرصة للتعاقد الجانبين، لأنها لديهم خطية وعودة الشخصية. يمكن للمتداولين الآجلة أن يفقدوا الموقف بأكمله خلال حركة سلبية للسعر الأساسي. التجار الذين لا يرغبون في الإيذاء الجسدي الذي قد يتطلب الكثير من الأعمال الورقية والإجراءات المعقدة قد يفضلون خيارات النفط لعقود النفط الآجلة. وبشكل أكثر تحديدا، فإن الخيارات الأوروبية يتم تسويتها نقدا - بمعنى أنه بمجرد ممارسة الخيارات، يتلقى حامل الخيار الدفع الإيجابي في صورة نقدية. في هذه الحالة، والتسليم وقبول ليست قضية للجوانب العقد. ومع ذلك، فإن العقود الآجلة للنفط الخام المتداولة في بورصة نيويورك (نيمكس) يتم تسويتها فعليا. التاجر الذي لديه موقف قصير على عقد الآجلة واحد يجب تسليم 1000 برميل من النفط الخام عند انتهاء الصلاحية والموقف الطويل يجب أن تقبل التسليم. عندما يكون متطلب الهامش الأولي للعقود الآجلة أعلى من العلاوة المطلوبة للخيار في العقود الآجلة المماثلة، فإن مراكز الخيارات توفر رافعة مالية إضافية من خلال تحرير بعض رأس المال المطلوب للهامش الأولي. على سبيل المثال، تخيل أن نيمكس تحتاج إلى $ 2، 400 كهامش أولي لعقد واحد من العقود الآجلة للنفط الخام في فبراير 2015 والذي يحتوي على 1000 برميل من النفط الخام. ومع ذلك، يمكننا أن نجد خيار النفط الخام في فبراير 2015 العقود الآجلة التي تكلف $ 1. 2 / برميل. وهكذا، يمكن للتاجر شراء اثنين من عقود خيار النفط التي من شأنها أن تكلف بالضبط $ 2، 400 (2 * 2 $ 1 * 1، 000) وتمثل 2000 برميل من النفط الخام. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن انخفاض سعر الخيارات سوف تنعكس في المال من الخيارات.
• وعلى النقيض من موقف العقود الآجلة، فإن مواقف خيار المكالمة / الوضع الطويل ليست من صفقات الهامش وبالتالي لن تتطلب أي هامش أولي أو صيانة، وبالتالي لن تؤدي إلى نداء الهامش. وهذا بدوره يتيح للمتداول الخيار خيار طويل للحفاظ على تقلبات الأسعار بشكل أفضل دون أي متطلبات السيولة الإضافية. يجب أن يكون لدى المتداول سيولة كافية لدعم تقلبات الأسعار على المدى القصير. عقود خيار طويل تساعد على تجنب هذا.
• لدى التجار الفرصة لجمع الأقساط عن طريق البيع (وبالتالي تحمل مخاطر عالية) خيارات النفط الخام. وإذا لم يتوقع المتداولون أن تتغير أسعار النفط الخام بقوة إلى أي اتجاه (صعودا أو هبوطا)، فإن الخيارات النفطية تخلق فرصة لهم لكسب الربح عن طريق كتابة (بيع) خيارات النفط خارج نطاق المال. تذكر أن موقف الخيار القصير يجمع الأقساط ويتحمل المخاطر. وبالتالي فإن بيع الخيارات خارج المال، سواء كان ذلك نداء أو وضع، سوف تمكنهم من الاستفادة من تحصيل قسط إذا كان الخيار في نهاية المطاف من المال.
• العقود الآجلة
• العقود بطبيعتها لا تشمل أي مدفوعات مقدما، وبالتالي فإنها لا تقدم هذا النوع من الفرص للتجار. الخط السفلي قد يرغب المتداولون الذين يبحثون عن حماية سلبية في تجارة النفط الخام في تداول خيارات النفط الخام التي يتم تداولها بشكل رئيسي في بورصة نيمكس. في مقابل حاملي خيارات النفط المدفوعة مقدما مقدما يحصلون على مخاطر غير خطية / العائد التي لن تقدم عادة من العقود الآجلة. بالإضافة إلى ذلك، لا يواجه تجار الخيارات الطويلة مطالبات الهامش التي تتطلب من المتداولين سيولة كافية لدعم موقفهم. الخيارات الأوروبية هي الأمثل للتجار الذين يرغبون في تسوية نقدا.

(المراجع الخارجية المستخدمة في البحث عن هذه القطعة: أويلبريس كوم، دليل الخيارات)